Spil 'We're Not Terra' Stablecoin-spillet

Stablecoin-udstedere er blevet ret gode til at forklare, hvad der adskiller deres token fra Terras mislykkede eksperiment i de seneste måneder, da de søger at udfylde Terras tomrum og samtidig undgå dets omdømme. 

Efter at den algoritmiske stablecoin mistede sin dollarbinding, og døden steg $30 milliarder i løbet af få dage, Jorden satte gang i kryptokrakket, der tog de gigantiske centraliserede kryptofirmaer Voyager, Celsius og hedgefonden Three Arrows Capital tidligere i år. 

Ikke-flygtige tokens er afgørende for krypto-adoption, og et væld af stablecoin-projekter forsøger at opnå Terra-lignende niveauer af støtte, mens de samtidig forsøger at distancere sig fra Terra-sammenligninger.

Stablecoins skaber en ret overbevisende sag for investorer: Opnå stabiliteten af ​​fiat-valutaer med fordelene ved programmerbar pengekrypto. 

Men efter Terra kollapsede, "er der mere skepsis" ved at blive vist over for stablecoins, fortalte Sam Kazemian, grundlæggeren af ​​den decentraliserede Frax stablecoin, til Blockworks. 

"Det er uheldigt, at det skulle ske efter hele Terra-situationen, men der skal være lidt mere disciplin" fra stablecoin-udstederes side, sagde Kazemian.

Efter en periode med hurtig adoption fra 2019-2021, er stablecoins blevet en crypto-base. Tre af de syv bedste kryptovalutaer ved markedsdækning er stabile: Tether (USDT), US Dollar Coin (USDC) og Binance USD (BUSD). Markedet er dog toptungt - de tre førende stablecoins udgør 90% af den samlede stablecoin-markedsværdi, ifølge DeFiLlama.

De tre store stablecoins er sikret, hvilket betyder, at fiat-aktiver opbevares for hver stablecoin i omløb og centraliseres, hvilket betyder, at de styres uden for kæden af ​​private virksomheder.

Algoernes tilbagevenden 

Der er ringe appetit blandt politikere til at hengive sig til de smarte økonomiske eksperimenter med nogle algoritmiske eller krypto-sikrede stablecoins. Ifølge et udkast til lovforslag fra det amerikanske Repræsentanternes Hus overvejer Kongressen endda at lovgive et 2-årigt moratorium på, hvad udkastet udtrykker, "endogent sikrede stabile mønter." Bloomberg rapporterede.

Kun dem, der er fuldt støttet med sikkerhed overvåget af regulatorer - som Circle's USDC - skal ansøge. Selvom denne tilgang stadig langt fra bliver lov.

Publius, den pseudonyme grundlægger af stablecoin-udsteder Beanstalk, mener, at stablecoin-giganterne vil ramme et loft, hvor det bliver urentabelt at bakke tokens fuldt ud.

Derfor kan usikrede stablecoins med nye spins på Terra's algoritmiske lignende stadig blive nødvendige for vækst, da DeFi forlader finansernes udkant, sagde han.

"Det er virkelig svært at låse en billion dollars eller mere i sikkerhed," sagde Publius.

Dog med 2-årige amerikanske statsobligationsrenter over 4%, Circle cash stash ligner noget af et aktiv.

I et vidnesbyrd om Terras fortsatte pariadom er udtrykket "algoritmisk" forsvundet fra stablecoin-rummet med Near, Shiba Inu og Thorchain alle solnedgang eller omdøbning deres algoritmiske stalde. 

Men det er mere effektivt ikke at oversikre stablecoins med dødvægtsdollar og nye stablecoins - som DeFi-udlånsplatforme Aave , Curves kommende tilbud — har en tendens til ikke fuldt ud at støtte deres tokens på samme måde som deres jævnaldrende med fuldt sikkerhedsstillelse.

"Fremtiden er en usikret stablecoin," sagde Publius.

"Det er stadig fiat-møntens æra [mens brugere ombord på krypto]" sagde Kazemian. "Det lange spil" involverer "stablecoins, der er decentraliserede, on-chain, og knyttet til en kurv af forbrugsvarer [i stedet for en fiat-valuta]."

Men i betragtning af de politiske realiteter i både den amerikanske kongres og EU, kan nye stablecoins have svært ved at blive adopteret.

Yderligere rapportering af Macauley Peterson.