Årsager til, at Stablecoins mister deres pind

Dette år har været et af de hårdeste for kryptovalutamarkedet. Bjørnene formåede at ramme selv de stablecoins, der ikke kunne opretholde deres binding til den amerikanske dollar.

USTC, tidligere Terraform Labs' stablecoin, mistede for eksempel sin binding til den amerikanske valuta i maj, hvilket lagde et kraftigt nedadgående pres på andre blockchain-aktiver.

En anden algoritmisk stablecoin, der har kæmpet for at holde sig parret med dollaren, er USDD, Trons stablecoin. Den 19. juni 2022 faldt altcoinen til $0.93, og siden den 27. november er det ikke lykkedes at vende tilbage til handel med $1.

Desuden er det ikke kun algoritmiske stablecoins, der bliver negativt påvirket i år. USDT, der citerer et lignende tilfælde, på trods af at det er det vigtigste stablecoin-aktiv på kryptomarkedet, har også haft sine nedadgående dage i 2022, og til tider bevæget sig væk fra $1-mærket.

Banen for giganterne USDC og BUSD har ikke været anderledes. Selv i skrivende stund handles Circles stablecoin til $0.99.

Hvorfor sker det?

For det første er det nødvendigt at analysere faldet af algoritmiske stablecoins. De er de mest ballademagere på kryptomarkedet. Disse stablecoins bruger ikke et aktiv som sikkerhed for at opretholde deres paritet med dollaren.

I denne forstand styres de af algoritmer. De er designet til at udvide eller reducere deres samlede cirkulerende forsyning, og samtidig bevare deres stabilitet i henhold til markedsforholdene.

Det store problem er, at nogle gange er algoritmen defekt eller forkert konfigureret. Dette forårsager andre forhold end det, der var planlagt for at fjerne en stablecoins paritet med dollaren.

I tilfældet med USTC, f.eks Terraform Labs Økosystemet havde fejl, der tillod udnyttelsen af ​​arbitragemuligheder på grund af den lave likviditet i Curve (CRV), der understøttede stablecoins paritet.

Også i maj reducerede DeFi Anchor-projektet, en protokol, der gjorde det muligt for brugere at indbetale USTC for at tjene belønninger, dets udbytte fra 20 % til kun 4 %. Dette overraskede mange investorer, og de besluttede at tage UST ud af Anchor og sælge det på markedet.

Som et resultat mistede USTC på kort tid sin binding, faldt til øre på dollaren og tog økonomien for mange mennesker, der tror på stablecoin, til nul.

Misforvaltning bidrager også til stablecoins fald

Du læste rigtigt. Stablecoins som Dai, USDT, USDC og BUSD skal forvaltes professionelt, så de ikke mister deres binding til dollaren.

Dai, MakerDAOs stablecoin, har for eksempel et særligt godt bud på at være decentraliseret og have sin paritet garanteret med kryptovalutaer.

Men i tider med markedskrise, hvor prisen på kryptoer falder, kan Dai miste sin binding til dollaren, hvis Dai ikke har en god reserve. Det sker i skrivende stund.

Centraliserede stablecoins, på den anden side, såsom USDC og USDT, bør have en beregnet reserve til tidspunkter, hvor kryptomarkedet kan opleve mistillid og inkludere stablecoins i usikre markedsøjeblikke.

Under sammenbruddet af Terra-økosystemet og FTX, to store kryptoskandaler i 2022, lykkedes det ikke USDT at holde stabilt, og salget af stablecoinen på markedet fik den til at miste sin paritet med dollaren.

I teorien burde dette slet ikke ske, da stablecoins opstod netop for at bringe sikkerhed i tider med panik og ikke længere frygt for investorerne.

Men i praksis er det muligt at observere, at alt er helt anderledes, og stabile aktiver er kun mindre volatile end Bitcoin (BTC) og opfylder ikke deres værdiforslag.