Korrekt måling af modpartsrisiko i krypto har sjældent været mere afgørende.
Dette er det klare budskab, der udgår fra et panel på iConnections Global Alts-konferencen i Miami tirsdag med ledere fra Anchorage Digital, Bitgo, Coinbase og One River Digital.
Deltagerne brugte det tilsigtede emne, "udviklingen" af kryptoforvaring, som et springbræt til at dykke ned i alle ting due diligence i et landskab med digitale aktiver efter FTX.
Især med øget amerikansk reguleringskontrol i horisonten.
Sarah Schroeder, en One River-porteføljeforvalter, sagde, at "i sidste ende er dette et modpartsspørgsmål." Hun trak en parallel til Wall Streets praksis for at beskytte kundeaktiver, herunder kontanter og derivater. Det er "meget nemt" for institutionelle investorer at "kalde på Goldman Sachs" og dets kolleger til den afgørende funktion, sagde hun.
Men hvordan kryptoaktiver opbevares, er et helt andet spørgsmål for nytilkomne handlende og allokatorer - med både passive og aktive tilgange - til at vikle deres hoveder rundt. Hvordan? Af hvem? Og hvorfor?
Der er ingen mangel på mekanismer i disse dage, nogle mere komplekse end andre, til at holde digitale aktiver under lås og slå. Der kommer flere løsninger til hver dag - især efter den historiske implosion af Sam Bankman-Fried's FTX, plus de efterfølgende nedlukninger og dybt forankrede komplikationer for en række kryptos tidligere giganter.
Nogle af disse depottilbud har ifølge Adam Sporn, BitGos chef for prime brokerage, eksisteret siden kryptoens sidste store cyklus. Nogle er stadig i høj grad et bevægeligt mål.
Sporn har på det seneste trukket særlig institutionel interesse fra venturekapitalister og familiekontorer, der er køleopbevaringsløsninger. Kølelager fungerer ved at beholde de private nøgler, der styre ejerskabet af digitale aktiver offline, i modsætning til en "hot wallet", der er forbundet til internettet og kan hostes af en børs.
LÆS MERE: Alt hvad du behøver at vide om varme vs. kolde tegnebøger
Skynd dig efter bytteudgange
Både detail- og institutionelle investorer rykkede deres kryptoaktiver væk fra børser i kølvandet på bølgen af tjenesteudbyderes konkurser og relaterede indefrysninger af kundehævninger.
Det har været lidt af et slag for direkte depotforvaltere at genvinde tilliden til markeder, der allerede blev anset for risikable af store dele af mainstream.
BitGo har ifølge Sporn taget en trend op: Krypto-native fonde "er ligeglad med kølerum" og har i stedet brugt hot wallets så meget som nogensinde. Højfrekvente digitale aktiver hedgefonde og proprietære handelsenheder har typisk ringe brug for at gemme deres kryptovalutaer offline.
Men andre porteføljeforvaltere med mindre tidsfølsomme handelsstile har fundet en mellemvej, sagde Sporn, og holdt noget i retning af 2% af deres bog i hot wallets til "likviditetsbehov" og låste resten inde et andet sted.
Ingen af tendenserne er særligt nye, når det kommer til familiekontorer og venturekapitalister. Men industriens øjne og ører har fulgt pengene - og mere præcist, hvordan pengene bevæger sig - siden kryptomarkederne kollapsede i fjerde kvartal af 2022.
Hvad skal man gøre med forældremyndigheden?
I den (brutale) kontekst leder industriens deltagere nu efter muligheder, når det kommer til de digitale aktivprodukter, de har til rådighed, ifølge Yuriy Anosov, Anchorages handelschef. Den mangeårige depotman arbejder på at oprette et bosættelses- og udvekslingslag svarende til opsætninger, der har været almindelige på Wall Street i et stykke tid, sagde Anosov.
Anchorage understøtter nu et par hundrede kryptoaktiver ifølge Anosov - og tilføjer, at det nu er "virkelig vigtigt at se, hvordan aftalerne mellem parterne er." Anosov henviste til forholdet mellem en protokol eller en DAO og dens egne modparter.
Grundtanken er, at kommanditister og komplementære bør gøre deres hjemmearbejde på de tjenesteudbydere, de vælger at betro deres kapital. Og til gengæld burde disse tjenesteudbydere omhyggeligt analysere den interne styring af kryptovalutaer og Web3-initiativer, de vælger at bringe på deres platforme.
Disse dobbelte lag af due diligence er blevet altafgørende, ifølge Lauren Abendschein, Coinbases chef for institutionelle salg til Amerika.
"Vi så dette med FTX, der ikke havde ordentligt erfarne personer, især i kontrolfunktioner - og en veldokumenteret historie på tværs af disse kontrolfunktioner," sagde Abendschein. "Det gælder i høj grad for krypto, som det gør alle andre industrier."
SEC og CFTC har taget det til efterretning. Anosov sagde, at han tror, "tilsynsmyndigheder vil faktisk fremskynde deres tidslinje i tilfælde af faktisk at [flytte] regler fremad" i 2023.
Der er en række afventende amerikanske lov- og reguleringsinitiativer, som paneldeltagerne sagde, de følger. Blandt dem: digital formuebeskatning , Stablecoin tilsyn.
Jiri Krol, en topchef i AIMA, der modererede iConnections-samtalen, sagde, at "forhåbentlig får vi gjort noget i år, men jeg holder ikke vejret."
Få dagens bedste kryptonyheder og -indsigter leveret til din e-mail hver aften. Tilmeld dig Blockworks' gratis nyhedsbrev nu.
Vil du have alfa sendt direkte til din indbakke? Få degen-handelsideer, styringsopdateringer, token-ydeevne, tweets, du ikke må gå glip af og mere fra Blockworks Research's Daily Debrief.
Kan du ikke vente? Få vores nyheder hurtigst muligt. Kom med os på Telegram og følg os på Google Nyheder.
Kilde: https://blockworks.co/news/regulators-speeding-up-crypto-timeline