Aktiemarkedet steg stort set fredag og afsluttede en volatil uge med handel. Stabiliteten på obligationsmarkedet hjalp bestemt.
I ugen oplevede indeksene mini-rally, men kunne ikke stige. S&P 500, Dow og Nasdaq endte ugen med et fald på henholdsvis 5.8 %, 4.6 % og 4.8 %. Det understreger, at den generelle svaghed er strammere pengepolitik, hvilket Federal Reserve-formand Jerome Powell mindede markederne om fredag morgen.
Powell sagde på en konference, at centralbanken er "akut" fokuseret på at bringe inflationen ned til 2 %. Det er en påmindelse til aktiemarkedet om, at Fed er stejlt i forhold til at holde låg på inflation - og økonomisk efterspørgsel.
Den gode nyhed: Aktiemarkedet stabiliserede sig fredag efter stejle fald set torsdag - og aktier fik lidt hjælp fra obligationsmarkedet.
Den 10-årige statsrente endte på 3.24 %, lige under torsdagens lukning, og faldet fra et flerårigt højdepunkt tidligere på ugen. Den 2-årige statsrente endte på 3.18 %, tæt på torsdagens lukning på 3.16 %, og også et fald fra et flerårigt højdepunkt i denne uge.
Der er "en vis ro på obligationerne ved ugeslut," skrev Peter Boockvar, investeringschef i Bleakley Advisory Group.
En faktor, der kan hjælpe med at udbyttet forbliver under deres højder: Lavere oliepriser. WTI råolie faldt lidt over 6% til omkring $110 pr. tønde. Det er langt ned fra et toppunkt på flere måneder på omkring $122, som ramte tidligere hans uge.
Alle disse kræfter, der holder låg på renterne i øjeblikket, er et velkomment syn for aktieinvestorer, som har set udbyttet stiger-og aktierne styrtdykker - som Federal Reserve har leveret historisk store rentestigninger til kamp stigende inflation.
Disse højere kurser har rejst bekymring for aktiemarkedet om, at analytikernes indtjeningsestimater sandsynligvis skal falde. Analytikere for S&P 500-virksomheder har revideret deres 2022-estimat for indtjening per aktie opad i år, samlet, ifølge FactSet. Mange bemærker nu, at den eneste retning, indtjeningsestimater kan gå herfra, er nede.
Det afspejles delvist på aktiemarkedet, hvor S&P 500 er på et bjørnemarked og er faldet mere end 20 % fra det højeste niveau nogensinde.
Men indekset kan fortsætte med at se flere fald, hvis indtjeningsestimaterne sænkes, da aktievurderinger stadig ikke anses for at være billige. S&P 500's samlede terminskurs/indtjening-multipel er faldet i år til knap 16 gange, da stigende langfristede obligationsrenter gør fremtidige overskud mindre værdifulde. Men med afkast på så høje niveauer vil udfordringen for investorer være at finde ud af "hvad er den rigtige pris-til-indtjening, og hvad er indtjeningen?" sagde Keith Lerner, co-chief investeringskontor hos Truist.
Indtil videre holder S&P 500 lige over 3600 point, et niveau, hvor købere trådte ind i slutningen af 2020. De træder ind igen omkring det niveau, da enhver positiv udvikling - som at sætte obligationsrenter i stå - vil lokke købere til .
"Aktiemarkedet er groft oversolgt," skrev Louis Navellier, grundlægger af Navellier & Associates.
Men på den mere optimistiske side, håber nogle, at markedet genoptager højere herfra - eller at i det mindste størstedelen af faldene er forbi.
Obligationsmarkedet er nøglen til den tese, da det allerede har afspejlet meget af Feds renteforhøjelser. Mens udbyttet stadig kan skyde højere herfra, viser deres opadgående bevægelser tegn på at give efter for øjeblikket. Men det er ikke kun, at de er nede fra deres toppe, men også at Fed aktivt forsøger at bekæmpe inflationen, og lavere inflation er normalt forbundet med lavere renter.
"Vi tror, at 10 års udbytte topper," skrev Dennis DeBusschere, grundlægger af 22V Research. "Feds forpligtelse til at dræbe inflationen ved at påtage sig recessionsrisiko er stor modvind for 10-årige renter."
Her er nogle aktier på vej fredag:
Adobe
(ticker: ADBE) faldt 1.2% efter udstedelse blødere end forventet vejledning for både august kvartal og regnskabsår, der slutter i november.
US Steel
(X) aktie steg 1.6% efter stålproducentens prognose for andet kvartal toppede estimater.
Twitter
(TWTR) aktie steg 1.1% efter Elon Musk talte med ansatte i det sociale medieselskab ved et allehåndsmøde torsdag. Musk kommenterede ikke, om han var forpligtet til at købe virksomheden efter at have indgået en aftale om køb
Twitter
for $ 44 milliarder.
år
(ROKU) steg 4.9 pct. Streamingenhedsfirmaet slog en partnerskab med
Walmart
(WMT), der giver seerne mulighed for at foretage køb med deres fjernbetjeninger, mens de streamer tv-programmer.
Utz Brands
(UTZ) aktie steg med 6.5 % efter at være blevet opgraderet til Køb fra Neutral hos Goldman Sachs.
Skriv til Jacob Sonenshine på [e-mail beskyttet] og Joe Woelfel kl [e-mail beskyttet]