Der er mange gode grunde ikke at købe teknologiaktier lige nu. Og midt i et vanskeligt økonomisk miljø er den kommende indtjeningssæson sandsynligvis signalere flere problemer. Men som erfarne investorer ved, er tiden til at købe aktier, når forholdene er værst.
Dette er tiden til at følge det tidløse råd fra Hall of Fame-outfielderen "Wee Willie" Keeler: "Slå dem, hvor de ikke er."
Et sted, de ikke er, er Kina, og de seneste økonomiske data viser hvorfor: I fredags rapporterede landet netop 0.4 % vækst i bruttonationalproduktet i andet kvartal. Det er Kinas langsomste vækst siden første kvartal af 2020 - pandemiens tidlige dage - og en afspejling af den seneste to-måneders nedlukning i Shanghai og andre regioner.
Markederne er ikke ligefrem fulde af optimisme omkring Kina, men Mizuho-analytiker James Lee mener, at det er på tide, at investorerne tager et nyt kig på Kinas internetsektor. Det
KraneShares CSI Kina Internet
børshandlede fonde, en populær måde at spore kinesiske internetaktier på, der er bedre kendt af sin ticker KWEB, har mistet omkring to tredjedele af sin værdi over 18 måneder. Det er blevet presset af den kinesiske regerings undertrykkelse af teknologisektoren og rullende fabrikslukninger knyttet til landets nul-Covid-politik.
Kinas økonomi er blevet ramt af Covid-udbrud, stigende arbejdsløshed og et langsomt ejendomsmarked. Lee bemærker, at arbejdsløsheden i de store kinesiske byer ramte 6.9 % i maj, det højeste siden 2018. Men han mener, at Kina tilbyder investorer et solidt fundament herfra med en stærk forbrugeropsparingsrate, lav inflation og et gunstigt rentemiljø.
Mens USA forsøger at bremse økonomien, bliver Kina mere stimulerende. Det har tilbudt skattefradrag til virksomheder og lempet Covid-restriktioner. Landet er tilbyder "forbrugskuponer" til omkring 40 % af befolkningen, der kan bruges til at foretage køb online med rabatter på i gennemsnit 20 %.
Lee foreslår, at investorer holder øje med to kommende begivenheder: Kinas nationale økonomiske råds møde i slutningen af juli kunne indeholde yderligere stimuluspolitikker, siger han. Og han mener, at det kinesiske kommunistpartis 20. Nationalkongres senere i år kunne udforme en "exitpolitik" fra landets nul-Covid-plan.
Lees stadig modstridende råd til investorer: Roter fra amerikanske internetaktier til kinesiske internetnavne. Især kan Lee godt lide forbrugervendte e-handlere
Alibaba Group Holding
(BABA) og
JD.com
(JD). Han er også bullish på
Baidu
(BIDU), som har udvidet sig langt ud over internetsøgning og nu har en blomstrende cloud-virksomhed. Han kan også godt lide online rejsebureauet
Trip.com-gruppe
(TCOM), givet en sandsynlig afhentning af udgående kinesiske rejsende på et tidspunkt i 2023.
En anden mulighed: Køb et par aktier i KWEB, som ejer alle Lees valg sammen med andre nøglespillere som f.eks.
Tencent Holdings
(700. Hong Kong),
Meituan
(3690.Hong Kong), og
Pinduoduo
(PDD).
Et andet sted de ikke er? Small-caps og micro caps. Russell 2000 Growth-indekset, en grov proxy for small-cap tech-aktier, er faldet 29 % i år, efter Nasdaq Composite og andre vigtige markedsindikatorer. Kunne der være gode tilbud dernede? Jeg tjekkede ind med et par small-cap hedgefondsforvaltere for at få nogle ideer til mindre aktier, der er værd at købe.
Jeff Meyers driver Cobia Capital Management, en small-cap tech-fond, der handler med nogle af markedets mere obskure merchandise. Han er i øjeblikket fokuseret på at finde recessionsresistente valg med rationelle værdiansættelser, som andre investorer mangler.
En aktie Meyers kan lide er
Iteris
(ITI), et trafikingeniørfirma, der handler for mindre end én gang forventet salg i 2023, men som vokser og er rentabelt. Et andet af hans valg er
A10 Networks
(ATEN), en cybersikkerhedsvirksomhed, der handler for tre gange terminssalg og omkring 15 gange indtjening.
Meyers forbliver også bullish på
Silicome
(SILC), et israelsk netværksfirma, der handler for lidt over én gang terminssalg og 10 gange indtjening. Han mener, at både salgs- og driftsmarginer kan fordobles herfra, hvor aktien på $35 potentielt når $150 om et par år. (Denne kunne måske ringe en klokke. Meyers lavede den samme valg her i begyndelsen af 2021; Silicom aktier er omkring flad siden.)
Gregg Fisher, porteføljemanager hos Quent Capital, har en global tilgang til vækstinvesteringer med small-cap. Hans kernetese er, at small-cap-vækst over lange perioder har en tendens til at overgå large-caps med to procentpoint om året, men han bemærker, at small-caps som gruppe "har præsteret elendigt" over de seneste 15 år. Han tror, at udviklingen vil vende.
Fisher er stadig forsigtig på den korte bane. Normalt positioneret omkring 70 % netto lang, hans nuværende holdning er "væsentlig lavere end det," af alle de årsager, der er nævnt tidligere. Når det er sagt, har Fisher masser af aktievalg at tilbyde.
Han er bullish på
Fiverr International
(FVRR), en markedsplads for freelancere, som han tror vil se fortsat vækst, selv i en blødere økonomi. Han kan lide
Vuzix
(VUZI), der laver augmented-reality-briller, der bruges i industrielle applikationer, og faktureringssoftwarefirmaet
Bill.com Holdings
(REGNING). Han er også vild med
Ristet brød
(TOST), som sælger en digital betalingsplatform til restauranter.
Ligesom Mizuhos Lee, ser Fisher en vis fordel ved at gense det kinesiske marked. Han har en andel i
Uxin
(UXIN), en Kina-baseret platform for brugte biler, som blev børsnoteret for 9 USD per aktie i 2018 og nu handles for mindre end 80 cent.
"At have nul eksponering for Kina giver ingen mening," siger han. "Det er et rigtig godt tidspunkt at overveje at dyppe tæerne i vandet."
Men husk på, at vi er i hård sø. Hvis du vælger at vade dybere, så husk, at der ikke er nogen livredder.
Skriv til Eric J. Savitz kl [e-mail beskyttet]
Kilde: https://www.barrons.com/articles/tech-stocks-worth-buying-now-51657921747?siteid=yhoof2&yptr=yahoo