Tether lover at fortsætte med at skære ned på kommercielle papirbeholdninger

I årevis insisterede stablecoin-udstederen Tether på, at hver af dens USDT-mønter blev støttet af en amerikansk dollar, hvilket er, hvordan den holdt sin binding til fiat-valutaen.

Da Tether begyndte at udsende "gennemsigtighedsrapporter", der viste, at dets reserver ikke kun udgør kontanter, men også kryptotokens, obligationer, likvide midler og kommercielle papirer (usikret gæld udstedt af virksomheder), var regulatorer og økonomer bekymrede over, at stablecoin var ikke så stabil - især fordi virksomheden ikke går mere i detaljer om, hvilke virksomheders gæld den har.

Men Tether CTO Paolo Ardoino fortalt CNBC Onsdag, at virksomheden allerede er ved at nedtrappe sin afhængighed af commercial paper og "vil blive ved med at reducere commercial paper" i sine reserver. 

Ifølge Tether's seneste sammenbrud31. december er 30 % af dets reserver (værd 24.2 milliarder USD) i kommercielle papirer eller indskudsbeviser. Det repræsenterer en reduktion i både absolutte og procentvise tal fra September 30, 2021, da 30.6 milliarder USD (44 %) af dens 69.2 milliarder USD i reserve var i kommercielle papirer. (Tethers hjemmeside, opdateret den 21. februar, viser stadig tallet på 44 %.)

Pr. 31. december var kun $4.2 milliarder af Tethers $78.7 milliarder i reserver holdt i faktiske amerikanske dollars. Ifølge CoinMarketCap har Tether i øjeblikket en cirkulerende forsyning på 82.6 milliarder USDT.

Federal Reserve formand Jerome Powell forklarede før kongressen i juli 2021, hvorfor en stablecoin, der besad en stor del af sine reserver i et sådant gældsinstrument, potentielt var problematisk: "Commercial paper er kortfristede overnight-forpligtelser fra virksomheder, og det meste af tiden er de investment grade, det meste af de når de er meget flydende, er det hele godt,” sagde han. Men det har ikke været tilfældet under det 21. århundredes finanskriser, sagde han, når "markedet bare forsvinder. Og det er når folk vil have deres penge.”

Powells foreslåede løsning var at regulere stablecoins på samme måde som pengemarkedsfonde (som udgør næsten 4% af Tethers reserver, en stigning fra tidligere tildelinger). 

Så sent som i januar 2019 hævdede Tether, at kontanter udgjorde 100 % af dets reserver. Men en bunke kontanter giver ikke særlig meget mening for virksomheder, fordi den ikke genererer meget interesse - selvom Tether deler sin ledelsesstruktur med kryptobørsen Bitfinex, som har en mere indlysende profitmodel. 

I februar 2019 opdaterede Tether sin hjemmeside til at læse: "Hver binding er altid 100 % understøttet af vores reserver, som omfatter traditionel valuta og likvide midler og fra tid til anden kan omfatte andre aktiver og tilgodehavender fra lån foretaget af Tether til tredjemand parter, som kan omfatte tilknyttede enheder."

Samme år begyndte New York Attorney General at undersøge firmaet over 850 millioner dollars i midler, som Tether og Bitfinex's grundlæggere angiveligt blandede, hvilket førte til et dybere dyk ind i, hvordan Tethers økonomi faktisk fungerede.

I marts 2021, omgående eftervirkning af den afgjorte retssag, offentliggjorde Tether en oversigt, der viser det 65 % af dets reserver var i kommercielle papirer. 

Sondringen mellem aktivtyper er mere end akademisk. Tether har gradvist mistet markedsandele til Circle og Coinbase-støttede konkurrent USDC, samt algoritmiske stablecoins som Terra USD og Dai, som holder deres pinde uden at holde fiat i reserve. 

Circle annoncerede i august 2021, at alle dets stablecoin-reserver ville være holdes i kontanter og kortfristede amerikanske statsobligationer. Stablecoin Transparency Act, for nylig introduceret af hus- og senatrepublikanerne, ville kræve, at alle stablecoin-udstedere gør det samme. Selv hvis det lovforslag ikke vinder indpas, er stablecoins klart i lovgivernes sind. Senator Pat Toomey (R-PA) fremlagde i denne måned et udkast til lovforslag, der ville kræve, at stablecoin-udstedere afslører deres beholdning hver måned.

Det bedste fra Dekrypter direkte til din indbakke.

Få de bedste historier samlet dagligt, ugentlige opsummeringer og dybe dyk direkte til din indbakke.