Tether triumfer over andre stablecoins

Indtil for et par måneder siden argumenterede mange for, at blandt de største stabile mønter, der var knyttet til den amerikanske dollar, var Tether (dvs. USDT) den mest problematiske.

I stedet har de sidste par uger vist det stik modsatte. I denne tidlige 2023 har stort set alle andre store stablecoin haft problemer undtagen USDT.

Problemerne med stablecoins

Indtil sidste år var der fem store stablecoins, alle knyttet til den amerikanske dollar: USDT, USDC, BUSD, DAI og UST.

I maj 2022 imploderede UST, fordi den ikke var sikret i dollars eller tilsvarende, men var en algoritmisk stabil mønt med sikkerhed i Luna. Med Lunas sammenbrudUST stablecoin og hele jordens økosystem kollapsede også.

Der var fire tilbage, men i februar begyndte BUSD også at få problemer.

BUSD, eller Binance USD, er fuldt ud sikret i dollars eller tilsvarende dollars, men de amerikanske myndigheder kom i vejen og satte sin udsteder under undersøgelse. Det skal nævnes, at Binance USD ikke er udstedt af Binance, men af ​​Paxos, hvilket har været tvunget at stoppe med at udstede nye BUSD-tokens.

Så i mangel af nye udstedelser er BUSDs markedsværdi pr. 13. februar halveret fra $16 milliarder til $8 milliarder. Da BUSD-indløsninger fortsætter med relaterede token-forbrændinger, mens der ikke udstedes nye tokens, er det yderst sandsynligt, at denne kontraktion vil fortsætte.

På det tidspunkt var tre store stablecoins tilbage: USDT, USDC og DAI.

I weekenden sendte Silicon Valley Banks konkurs, hvor USD Coin-udstederen (Circle) havde nogle af sine reserver, imidlertid USDC's værdi til at falde til $0.84, selvom den siden har genvundet noget af sin binding til dollaren til $0.99.

En lignende dynamik har ramt DAI, hvis markedsværditendens har fulgt USDC.

The Triumph of Tether (USDT)

Så kun i sidste ende USDT havde ingen problemer blandt de store stablecoins.

Tværtimod, i løbet af disse første måneder af 2023 steg dens markedsværdi fra $66 milliarder til gårsdagens årlige højdepunkt på $74 milliarder. Den er nu lidt nede på 72.4 mia., pga USDC's delvise bedring.

Det mistede faktisk aldrig sin binding til dollaren, bortset fra meget korte øjeblikke, og med minimale afvigelser, der kun forekommer på få børser med lav likviditet.

Det skal dog huskes, at det sidste år, før UST-implosionen, kom ind på 83.2 milliarder kroner, så det har endnu ikke genvundet det, det har mistet siden da i form af markedsværdi.

Men i betragtning af krypteringsmarkedernes fald i de seneste XNUMX måneder, snarere end den absolutte værdi af dets markedsværdi, er det værd at analysere tendensen til dets dominans inden for stablecoin marked.

Toppen

Faktisk havde den fra maj 2020, da den nåede sit højdepunkt i markedsværdi, en dominans på lige under 52 procent.

Med den næsten fuldstændige forsvinden af ​​UST kunne dens dominans være steget, men et kraftigt tab af kapitalisering på grund af frygt for dets modstandsdygtighed fik dominansen til at falde til 44 procent inden for de næste to måneder.

Begyndende i september gik Tethers dominans dog tilbage til 48 procent i oktober, dog med kollaps af FTX i november vendte den tilbage til 46 procent.

Det boomede fra slutningen af ​​januar 2023, hvor det først vendte tilbage til 50 procent, og derefter oversteg 52 procent kort efter midten af ​​februar.

Med andre ord, selvom den har mindre markedsværdi end i begyndelsen af ​​maj 2022, er dens dominans større på grund af den nedgang, der har fundet sted i de seneste XNUMX måneder i krypto markeder, og især på stablecoin-markedet.

Lige nu er næsten 56 procent af den indre markedsværdi for alle stablecoins USDT.

Sammenligning med andre stablecoins har Tether overtaget

I de seneste tredive dage har BUSD halveret sin markedsværdi. USDC er gået fra 41.3 til 40.2, DAI fra 5 til 6.1 og Tether fra 68.4 til 72.4.

Med andre ord, mens markedsværdien for stablecoins generelt er skrumpet, er den for USDT på den anden side steget markant. Hovedsageligt på grund af skiftet af midler fra andre stablecoins.

Det skal også tilføjes, at TUSD (True USD) tilføjes til denne liste. Dels fordi Binance ser ud til at have valgt det som et alternativ til BUSD.

Faktisk er dens markedsværdi i løbet af de sidste tredive dage steget fra mindre end en milliard til mere end to, mere end en fordobling.

Med andre ord, i begyndelsen af ​​året var der kun fire stablecoins med mere end $1 milliard i kapitalisering, mens der nu er tilbage til fem, takket være TUSD, selvom BUSD før eller siden kan komme ud af denne liste.

Der er dog ikke den mindste tvivl om, at stablecoin-markedet i begyndelsen af ​​2023 har været præget af en reel triumf af Tether over alle andre.

CBDCs

Mange hævder, at stablecoins kan lide meget under konkurrence fra centralbanks digitale valutaer (CBDC'er) når disse bringes på markedet.

Faktisk, i det mindste i teorien, kunne CBDC'er konkurrere med stablecoins, især da de er udstedt direkte af centralbanker.

Men der er et par bemærkninger at gøre om dette, der kan modbevise disse antagelser.

Den første, meget trivielle, er, at nogle CBDC'er allerede er i omløb, fordi nogle centralbanker, såsom Kinas, allerede er i gang med at teste dem. Faktum er, at resultaterne ikke virker særligt interessante.

Det vil sige, at CBDC'er virker, men de er ikke holdt særlig meget af. For eksempel er der i Nigeria en slags oprør mod udskiftning af kontanter med e-Naira.

Hovedårsagen bag denne tilsyneladende fiasko er også hovedpersonen i den anden observation, der gør det svært at forestille sig, at CBDC'er kan erstatte stablecoins.

Faktisk stablecoins, der kører på anonyme, eller pseudoanonyme blockchains som f.eks Ethereum's, foretrækkes også ofte netop på grund af evnen til at bruge dem uden at skulle lave KYC eller identitetsgenkendelse.

CBDC og Stablecoin: Forskelle

CBDC'er er desuden ikke kun slet ikke anonyme, men tillader faktisk centralbanken at kende alle pengebevægelserne for alle de mennesker, der bruger dem.

Med andre ord er CBDC'er ikke og kan ikke være et alternativ til pengesedler, men kun et alternativ til de digitale penge, der allerede er i brug. I stedet viser stablecoins sig i denne henseende at være et reelt alternativ til papirpenge. De kan flyttes, uden at afsenderens og modtagerens identitet er kendt af centralbankerne.

Derudover kan stablecoins være anklagelige, det vil sige, at det kan være umuligt for enhver myndighed at beslutte at forbyde, begrænse eller blokere transaktioner. CBDC'er kan på den anden side ikke have en sådan funktion.

Så stablecoin-markedet er klar til at fortsætte, og inden for det ser Tether ud til at dominere.