Da stemningen i kryptorummet er blevet forværret for mange i de seneste måneder midt i skandaler og konkurser, er den nøjagtige indvirkning, der vil have på en børsnoteret trofast i rummet, endnu at se.
Coinbase, som gik offentligt i april 2021, har ramt flere alle tiders lavpunkter denne måned og er faldet omkring 86 % i forhold til året. Prisen på bitcoin er styrtdykket med 65 % i 2022.
Nogle analytikere har sagt, at mens FTX's konkurs er en kortsigtet negativ for kryptovirksomheder som Coinbase, der i øjeblikket er afhængige af detailhandlere, kan det gavne børsen på lang sigt.
"I det omfang [FTX-krakket] skubber folk væk fra cryptocurrency generelt, fører det bare til et mindre marked og mindre indtægter for dem," sagde Morningstar-analytiker Michael Miller til Blockworks. "Det har virkelig været deres store problem."
Bagsiden, sagde Miller, er, at cryptocurrency-udvekslingsindustrien er mindre konkurrencedygtig i dag, end den var for seks måneder siden.
"Lige nu kompenserer den samlede markedsstørrelse dem ikke for den større markedsandel," sagde han om Coinbase. "Men håbet er, at hvis kryptovaluta kommer sig, er de i en stærk konkurrenceposition i betragtning af, hvad der er sket."
Bullish eller bearish?
Dan Weiskopf, co-portefolio manager for Amplify Transformational Data Sharing ETF (BLOK), sagde, at Coinbase - med omkring 5 milliarder dollars i kontanter på bøgerne og omkring 3 milliarder dollars i lavprisgæld - er sat til at være "en overlevende."
"Spørgsmålet er, hvordan det vil se ud på den anden side," sagde han til Blockworks. "Det er klart ... dens forretningsmodel skal udvikle sig, og de har ikke råd til at tabe 500 millioner dollars i kvartalet."
Coinbase rapporterede et nettotab på $545 millioner i tredje kvartal. Virksomhedens transaktionsindtægter på $366 millioner faldt 44% i forhold til det foregående kvartal. Omsætningen fra abonnementer og tjenester steg 43 % fra kvartal til kvartal til $211 millioner, primært drevet af højere renteindtægter.
BLOK co-porteføljeforvalter Michael Venuto fortalte Blockworks i sidste uge, hvor han holder øje med Coinbase i 2023.
"Indtil der er nogle tegn på, at kryptovinteren er ved at være slut, er det for tidligt for os at allokere mere til det," sagde han om Coinbase dengang. "Der er potentielt mere smerte, selvom vi ved, at de på lang sigt vil gavne dem."
Fondsforvalter Ark Invest har dog været det hæver sine positioner i Coinbase midt i det seneste krypto-blodbad. Ark Research Director Frank Downing sagde, at Coinbase er indstillet til at være "en aktievinder" i rummet på lang sigt, da tilliden strømmer til mere regulerede udvekslinger.
Børser har nemlig forsøgt at berolige investorer efter FTX's krak gennem forskellige gennemsigtighedsbestræbelser, bl.a. bevis for reserver rapportering. Coinbase producerer kvartalsregnskaber, og revisionsfirmaet Deloitte bekræfter, at dets aktiver er backet en-til-en.
Læs mere: Hvad er bevis på reserver, og kan det genopbygge tillid?
Nogle har hævdet, at disse virksomheder er kommer til kort i deres tillidsinitiativer, og visse revisorer er stoppet aktivitet i rummet. Andre siger, at FTX's død bekræfter vigtigheden af selvforvaring af kryptoaktiver.
Coinbase reveaførte at fra 1. oktober 2021 til 30. september 2022 fremsatte retshåndhævende myndigheder 12,320 anmodninger om kundekontooplysninger og finansielle poster - en stigning på 66 % fra året før.
"En stærk sag for selvforsorg," Sasha Hodder, grundlægger af Hodder Law Firm, Tweetet sidste uge, med henvisning til Coinbase-statistikken.
Virksomheden sagde i en blog i sidste uge, at det også er fokuseret på at "supercharge key building blocks for web3", såsom dens self-custody wallet, NFT-kapaciteter og udviklerværktøjer. Indlægget signalerer et fortsat skub for at blive forbundet med mere end blot detailhandel.
”Vi har foretaget store investeringer i Coinbase Wallet fordi der ikke er nogen web3 uden selvforsorg,” står der på bloggen.
En Coinbase-talsmand afviste at kommentere yderligere.
Fremadrettet
Weiskopf sagde, at han er spændt på at se, hvad der kommer ud af Coinbase's partnerskab med BlackRock i 2023.
Kryptoudvekslingen afslørede et partnerskab i august med firmaet — verdens største formueforvalter, med omkring 8 billioner dollars i aktiver under forvaltning.
Ved at forbinde BlackRocks investeringsplatform, Aladdin og Coinbase Prime, sagde selskaberne, at de ville levere kryptohandel, depot, prime brokerage og rapporteringsmuligheder til kunder hos både Aladdin og Coinbase.
Mange kaldte aftalen for en signifikant en. Ark Invest modeller tyder forholdet kan være en katalysator for, at bitcoins pris stiger med op til $500,000.
Hvad angår diversificering af indtægtsstrømme, sagde Coinbase i sit tredje kvartal aktionærbrev at selvom det forventer, at presset på transaktionsindtægter vil fortsætte ind i næste år, søger det at fortsætte med at vokse sine abonnements- og serviceprodukter - et segment, der inkluderer indsatser og depot.
Coinbase begyndte at støtte indsatser for Cardano i marts og Solana i juni. Mark Palmer, administrerende direktør og fintech-analytiker hos BTIG, tidligere fortalt Blockworks børsen er godt positioneret til at være en fordel af øget institutionel brug af indsatser.
Børsens fremstød inden for Web3-tjenester vil sandsynligvis ikke bidrage væsentligt til virksomhedens bundlinje på et tidspunkt, sagde Miller.
"Efterhånden som Web3 vokser, er der muligheder der, men det er virkelig mere på mellemlang eller lang sigt," tilføjede han. "I det mindste i den nærmeste fremtid vil det være ret tæt knyttet til kryptovalutamarkederne."
Coinbases aktiekurs lukkede ugen på $35.49. Miller sagde, at hans dagsværdiestimat for virksomheden er $90.
"Det inkluderer en fremskrivning af, at kryptovalutamarkederne kommer sig, da det vil være den store langsigtede driver for Coinbase," sagde han. "I sidste ende, hvis bitcoin går til nul, er det skønnet for dagsværdien for Coinbase."
Få dagens bedste kryptonyheder og -indsigter leveret til din indbakke hver aften. Tilmeld dig Blockworks' gratis nyhedsbrev nu.
Kan du ikke vente? Få vores nyheder hurtigst muligt. Kom med os på Telegram.
Kilde: https://blockworks.co/news/coinbase-bull-or-bear-2023