Investorguiden til TrueFi-kapitalmarkeder

Hvad er kryptokapitalmarkeder?

Ligesom i traditionel finansiering forbinder kryptokapitalmarkeder afkastsøgende investorer med kapitalallokatorer, der ofte repræsenterer en række forskellige investeringsstrategier. Men i modsætning til den gamle model bruger denne nye markedsplads blockchain-infrastruktur til at give adgang til alternative digitale aktiver, øge finansieringseffektiviteten, reducere gebyrer og vigtigst af alt, tilføje gennemsigtighed med hensyn til økonomi og realtidsrapportering.    

Men tilgangen til blockchain-integration og decentralisering varierer meget. Mens nogle markeder er afhængige af centraliserede forsikringsgivere, uddelegerer andre DeFi-protokoller dette job til porteføljeforvaltere eller søger endda mængdens visdom i form af DAO-deltagere.

Kapitalmarkederne er også forskellige med hensyn til, hvordan de søger at tilbyde en bredere vifte af sikkerhedsstillelsesmuligheder. Da udlån oprindeligt blev introduceret til DeFi, var låntagere begrænset til de almindelige overpantede lån på platforme som AAVE. At adressere kapitalineffektiviteten ved udlån med overdækning vil give DeFi-långivere mulighed for at udvide deres markedsandel; det samlede adresserbare marked for globale lån er $8 billioner. 

Låntagere i dag har nu adgang til usikrede lån gennem en ny type kreditprotokoller. I denne sponsorerede vejledning vil TrueFi – en af ​​de første kreditprotokoller til at innovere ud over begrænsningerne ved oversikret långivning, hjælpe os med at forklare deres tilgang. 

Hvad er TrueFi?

TrueFi er en kreditprotokol designet til at nedbryde barriererne for kapitalineffektivitet gennem en hybridisering af on-chain governance og kreditbaseret udlån. Brug af on-chain governance introducerer et nyt niveau af gennemsigtighed, mens kreditbaseret udlån giver långivere mulighed for at styre risiko gennem traditionelle due diligence- og tegningsmetoder og porteføljestyring. Sammen giver de to tilgange det muligt for TrueFi at tilbyde lån uden behov for overdækning.

Mens TrueFi først blev lanceret for at forbinde poolede långiverfonde med kontrollerede krypto-indfødte låntagere, er TrueFi nu også et hjem for uafhængige porteføljeforvaltere, der søger at allokere kapital til muligheder i den virkelige verden. Dette repræsenterer en ny metode til fondsstyring, der reducerer omkostningerne ved at drive en fond og åbner samtidig døren til global DeFi-likviditet.

Desuden hævder TrueFi, at tilbud om kredit på kæden giver investorer mere gennemsigtighed i deres kapitalbeslutninger, hvilket muligvis endda forhindrer de centraliserede långiverimplosioner, der for nylig er observeret på kryptomarkederne. Mest af alt er TrueFi bygget på troen på, at disse fordele samlet set endelig vil tiltrække traditionel institutionel kapital til DeFi.

Brancheledere ser efter TrueFi som en potentiel katalysator for DeFis march mod bred adoption, især ud over krypto-native brug. Selvom den ikke eliminerer iboende kredit- eller smart kontraktrisiko, kan denne nye model potentielt ændre paradigmet. 

Historien om TrueFi

TrueFi var introduceret by Archblock som DeFi's allerførste usikrede udlånsprotokol i november 2020. De var den første DeFi-protokol, der skabte et usikret on-chain-lån til Alameda Research. Mens Archblock klarede de fleste off-chain-ansvar (som kend din-kunde og kredittjek), var TRU-tokenholdere aktive i at godkende både nye låntagere og individuelle lån. 

Siden da har TrueFi udviklet sig til at træffe udlånsbeslutninger styret af en kreditmodel, mens der tages højde for forskelle mellem låntagere gennem traditionel underwriting. Dette har dramatisk øget lånehastigheden og tilføjet forbedringer til indsats, styring og långivers likviditet.

Efter at have vokset over 1.7 milliarder dollars i originations gennem sin udlånsprotokol, lancerede TrueFi officielt sine on-chain kapitalmarkeder og åbnede TrueFi til at tjene som finansiel infrastruktur for næsten enhver form for kreditfinansieringsmuligheder. Kreditmarkederne giver fondsejere eller porteføljeforvaltere mulighed for bringe deres porteføljer i kæden, med dyb kontrol over næsten alle elementer i deres portefølje, herunder långivervalg, gebyrstruktur, strategi og varighed. Dette kvartal vil TrueFi tilføje yderligere institutionelle opgraderinger såsom tranchering og en dedikeret kapitalallokeringsperiode, der trækker protokollen mod funktionsparitet med de låneprodukter, der er tilgængelige i traditionel finansiering.

I juni 2022, TrueFi annoncerede en anden væsentlig milepæl i sin køreplan mod progressiv decentralisering. De dannede TrueFi Foundation, en juridisk enhed, der repræsenterer interesserne for en nyoprettet TrueFi DAO. Denne opdatering fulgte lanceringen af ​​bindende on-chain-afstemning og en overførsel af vigtige TrueFi-smarte kontrakter til DAO's kontrol, hvilket formelt lagde fremtiden for protokollen i hænderne på dens token-indehavere og -brugere. Lancering af TrueFi DAO tillader TrueFi at fungere helt uafhængigt af Archblock. Til gengæld vil Archblock forblive en vigtig bidragyder til TrueFi, men fokusere sin indsats på at være den institutionelle bro mellem traditionel finans og TrueFi-infrastruktur.

TrueFis mission har udviklet sig gennem sin historie. Selvom TrueFi startede med hensigten om at blive DeFis førende usikrede udlånsprotokol, har TrueFis seneste skridt mod decentralisering og væksten i real-verdens udlån på protokollen skubbet TrueFi mod en meget større mission. I dag, TrueFi stater det er at blive enoffentligt ejet og drevet finansielt værktøj,med vægt på kreditbaseret udlån til hele det globale lånemarked. 

Hvilken indflydelse kan TrueFi Capital Markets have på TradFi og DeFi?

DeFi har længe kæmpet for at finde udbytter, der ikke er korreleret med krypto. Som følge heraf føler selv de mest robuste protokoller med oversikkerhed, likviditeten strammes i markedsnedgange. Teamet hos TrueFi hævder, at hvis DeFis udlånsøkosystem havde mere eksponering i den virkelige verden og større gennemsigtighed, kunne færre individuelle aktører true likviditetssvigt med en nedtur på det indre marked.

Routing af DeFi-likviditet til udlån i den virkelige verden 

Åbning af DeFi-likviditetsudbydere for porteføljeforvaltere fanger den virkelige nytte, da TrueFi kan yde kreditbaseret udlån, hvor DeFi ikke kan. For eksempel tilføjede TrueFi for nylig USDC.homes, en portefølje dedikeret til at yde lån til Texas-baserede boligkøbere. Denne type eksponering genererer et udbytte, der ikke er korreleret med kryptoøkosystemet, hvilket giver direkte indvirkning på den virkelige verden, mens den også diversificerer en kryptolångivers portefølje. Det er ikke kun en stabiliserende kraft, men også en DeFi-adoptionsdriver. Som et resultat ser TrueFi det som broen til de resterende 8 billioner dollars på det traditionelle globale kreditmarked.

Kapitaleffektivitet til on-chain udlån

For at denne "TradFi-til-DeFi"-bro kan fungere, skal udlånsprotokoller tiltrække traditionelle porteføljeforvaltere og långivere. TrueFis on-chain porteføljestyring er blevet en stor attraktion, fordi den giver mere kapitaleffektivitet til låntagere og giver forvaltere større likviditet til lavere omkostninger uden at ofre kontrollen over deres portefølje.

TrueFi hævder også, at flytning af operationerne på kæden fjerner traditionelle flaskehalse og gør godkendelsesprocessen mere effektiv. Automatiserede smarte kontrakter, bred porteføljeadgang fra lanceringen og gennemsigtige lånehistorier erstatter meget af den menneskelige kapital, der er nødvendig til traditionel fundraising, rapportering og administrationsformål.   

Forøgelse af långivers adgang

De bedste udlånsmuligheder præsenteres sjældent for investorer, der ikke er enkeltpersoner eller institutioner med høj nettoformue. Dette sker af en række forskellige årsager: krav til långivers berettigelse (såsom akkreditering eller at være uden for amerikansk jurisdiktion), minimumskrav til forpligtelser eller blot det faktum, at det at opsøge detailinvestorer til premiereaftaler har lavt afkast til tiden for porteføljeforvalteren. 

TrueFi byggede sit kapitalmarked for at hjælpe porteføljeforvaltere med at udvide disse muligheder til en bredere pulje af investorer. Og ligesom traditionelle kapitalmarkeder bevarer porteføljeforvaltere (PM'er) kontrollen over investorernes berettigelse. Ved at bringe alternative investeringer i kæden afbøder TrueFi adskillige ulemper, som mindre investorer står over for på traditionelle finansmarkeder i form af implementering af strategisk aktivallokering med alternativer, diversificering på tværs og styring af investeringer. 

I sidste ende får denne model sin værdi fra dens effektivitet og gennemsigtighed. Og da det tiltrækker flere porteføljeforvaltere ind i DeFi-udlånsøkosystemet, mener TrueFi, at det vil tilbyde investeringsmuligheder til investorer, som de ikke ville kunne få adgang til andre steder.

Hvordan fungerer TrueFi Capital Markets?

Onboarding med TrueFi

For at lancere en portefølje på TrueFi skal ledere først godkendes af TrueFi governance. Ledere laver typisk et offentligt indlæg for at præsentere sig selv og få fællesskabsstøtte til deres onboarding.

For offentligt at lancere deres portefølje til TrueFis tusindvis af långivere, skal ledere indgå en juridisk aftale for at få adgang til tjenester, der er nødvendige for at designe og lancere en kompatibel portefølje. Tidligere blev denne proces kørt gennem Archblock. En lille, men voksende liste af leverandører tilbyder TrueFi-managerløsninger som kend-din-kunde-tjek eller co-marketing-support. 

PM'er betaler et protokolgebyr på alle udestående lån i deres portefølje til TrueFi DAO statskassen, hvilket er hvordan DAO genererer indkomst. TrueFi dækker de næste trin til at lancere en portefølje på deres hjemmeside.

Porteføljeforvaltere

Når serviceaftalen er underskrevet, er porteføljeforvaltere ansvarlige for at tegne de lån, de optager. Denne form for "delegeret underwriting" gør det muligt for DAO at fokusere på at understøtte TrueFi-infrastruktur, mens den placerer rollen som styring af risici og afkast af en lånebog i hænderne på relevante brancheeksperter, nemlig porteføljeforvalterne.

Ud over screening for anti-hvidvaskning af penge (AML) og bekæmpelse af finansiering af terrorisme (CFT), udfører statsministeren lånekontrakter med hver enkelt låntager. Denne aftale giver retlig regress i tilfælde af misligholdelse. I sidste ende er protokollen afhængig af PM-ekspertise og klassificerer dem ved at rapportere om låneydelsen i kæden. PM'er med bedre ydeevne er mere tilbøjelige til at tiltrække långivere til deres porteføljer. 

Investorer

Investorer på Archblocks institutionelle platform genererer bæredygtige afkast og har en mangfoldig liste over alternative aktiver og porteføljer at vælge imellem. Långivere på TrueFi tjener afkast på både udlånte stablecoins og satsede TRU.

Investorer interagerer med porteføljeforvaltere på samme måde, som de gør med likviditetspuljer. De enten tilfører eller trækker likviditet fra fonden. Nogle porteføljer har tilladelse, hvilket betyder, at investorer har brug for godkendelse fra PM. Uanset hvad skal alle investorer opfylde KYC-kravene, før nogen forretning udføres. Investorer modtager porteføljetokens, der repræsenterer deres investering efter indbetaling. Når en portefølje er lukket, indløser likviditetsudbydere deres porteføljetokens for at hæve midler plus påløbne renter.

Låntagere

Låntagere bruger TrueFi's ansøgningsskema at få forbindelse med en leder. Fordi det er statsministerens ansvar at tegne lånet, vil godkendelseskravene variere fra leder til leder. Nogle kunne vælge at låne med 100 % LTV, eller andre kunne låne uden påkrævet sikkerhed. Nogle kan kræve tokeniseret sikkerhed som USDT, eller de kan acceptere fysisk ejendom. 

Alt dette afhænger af porteføljens mission. Nogle forvaltere ønsker måske at målrette højere afkast ved at tilbyde usikrede lån til institutioner med høj nettoværdi. Og nogle forvaltere ønsker måske at have en diversificeret portefølje med en blanding af høj- og lav-APY-lån. 

Iboende risici

Uanset strategier er det vigtigt at huske, at selv med ekspertgarantier, kredittjek og retsmidler, er der stadig risiko for misligholdelse. TrueFi skitserede de yderligere sikkerhedsforanstaltninger, de tager for at mindske disse risici i en blogindlæg. Derudover kræver enhver protokol med et lag af off-chain-styring en højere grad af tillid end total on-chain-styring. Som enhver usikret låneprotokol er TrueFis mål at udvikle innovative løsninger, der tilbyder så meget gennemsigtighed som muligt, samtidig med at den iboende risiko anerkendes. Med hensyn til tekniske risici har TrueFi gennemgået fem smarte kontraktrevisioner og forbliver hack-fri.

Lukning Tanker

Eksperterne hos TrueFi mener, at 8 billioner USD globalt kreditmarked er moden til blockchain-disruption. Der er for mange ineffektiviteter og flaskehalse, der forhindrer kapitalstrøm til solide investeringer, mens både adgangsbegrænsninger og leje-søgende formidlere forhindrer detailinvestorer i at få adgang til alternative investeringer. Ved at løse for disse ineffektiviteter og åbne op for adgang er TrueFi i et kapløb om at blive den første trillion-dollar-protokol. 

Blockworks' seneste TwitterSpace med TrueFi, Maple Finance og Goldfinch demonstrerede, hvor meget den konkurrence er ved at blive varm. 

TrueFi ser sig selv som den første kreditprotokol og opretholder den største bog over lånoprindelse. Deres seneste udvikling inden for udlån i den virkelige verden, decentralisering og on-chain porteføljestyring kunne sætte dem op til succes. For nu skal både investorer og sidelinjetilskuere vente og se, om denne trækkraft er nok til at tiltrække institutionel interesse og tilføje et par nuller til TrueFis samlede værdi låst.

Disclaimer: Intet i denne sponsorerede vejledning er beregnet til at give investerings-, juridisk eller skattemæssig rådgivning, og intet i denne artikel skal opfattes som en anbefaling om at købe, sælge eller holde nogen investering eller at engagere sig i nogen investeringsstrategi eller -transaktion.

Dette indhold er sponsoreret af TrueFi.

Deltage DAS: LONDON og hør, hvordan de største TradFi- og kryptoinstitutioner ser fremtiden for kryptos institutionelle adoption. Tilmeld her.