Den lidet kendte markedsindikator, der holder teknologien bearish: Morning Brief

Denne artikel optrådte først i Morning Brief. Få Morning Brief sendt direkte til din indbakke hver mandag til fredag ​​kl. 6:30 ET. Tilmeld

Torsdag, februar 9, 2023

Dagens nyhedsbrev er kl Jared Blikre, en reporter med fokus på markederne på Yahoo Finance. Følg ham på Twitter @SPYJared. Læs denne og flere markedsnyheder på farten med Yahoo Finance App.

Tech har haft sin bedste start på året siden 2019, hvor Nasdaq Composite steg lige under 14 % i de 26 sessioner i år - selv med onsdagens rød tæt på tværs af de store amerikanske indekser.

Alligevel for de investorer, der venter på det helt klare, før de hopper all-in langt, er der mindst én kritisk forhindring tilbage for tyre til at demonstrere, at de med succes har taget tøjlerne fra bjørnene: natten.

Specifikt skal tyre hævde dominans ikke kun i løbet af den normale handelsdag (fra åbning til lukning af klokker) - men også efter i den meget længere periode fra luk til åbning.

Det amerikanske aktiemarked er åbent 6.5 timer hver dag - fra 9:30 til 4:00. Omvendt betyder det, at det er lukket 17.5 timer på dagen - eller 73% af tiden på en given ugedag. Indsæt to hele dage med inaktivitet i weekenden, og i en given uge er markedet lukket over 80 % af tiden. (Ja, efter-timers sessioner forlænger dette betydeligt, men dette er ikke en mulighed for store investorer med behov for likviditet til at absorbere store ordrer.)

Det er ikke overraskende at finde ud af, at overnatnings- og weekendafkast generelt fører det overordnede marked. Det vil sige, at nettoafkastet over tid fra lukningen hver nat til det åbne hver morgen har en tendens til retningsbestemt at bekræfte, om aktierne går netto op (et tyremarked) eller ned (et bjørnemarked).

For at studere dette bruger vi SPDR S&P 500 Trust (SPION) som en proxy for det samlede marked, begyndende i midten af ​​1998 (når vores intradagdata begynder). I løbet af den tid er SPY steget 301 point, hvor 92% af disse gevinster (277 point) kommer uden for almindelig åbningstid. Det betyder, var du blevet ud af markedet hver handelsdag - køb på lukketid og salg på åbent - ville du stadig har 92% af markedets samlede gevinster.

Historien fortsætter

Vi kan finde endnu mere nyttig information ved at opdele dagssessionen mellem klokkerne i tre mindre dele - de to åbningstimer, de afsluttende to timer og tiden derimellem (i daglig tale kaldet "frokost" eller "den daglige dvale").

Ikke overraskende er det, der sker midt på dagen, ikke så forudsigeligt eller afspejler markedets overordnede retning. Men lukningen er ret nyttig. (Konventionel markedsvisdom hævder, at investorer, der køber mod lukningen, er bedre informerede end dem, der handler mod det åbne, og der er flere tekniske indikatorer det forsøg på at fange, hvad de "kloge penge" gør.)

Også kaldet forliget, lukningen er dagens vigtigste referencepris. Det er det, der bruges til at beregne mark-to-market afkast præsenteret for investorer og regulatorer. Derfor er det ikke overraskende at finde mere køb end salgsaktivitet i de sidste to timer af dagen på et tyremarked - og mere salg end køb på et bjørnemarked.

Ser vi på ovenstående diagram, kan vi se, at stigningerne i år lige nu er sket gennem hele handelsdagen, inklusive de sidste to timer. Men kritisk har investorer taget tab uden for almindelige, likvide åbningstider siden november.

Hvis investorer kommer til skade på nattens handler på grund af markedsforhold, så forventer vi, at de vil være endnu mere risikovillige over for pummeling i weekenden. En nedbrydning af SPY-afkast efter ugedag afslører faktisk, at mandage siden lavpunktet i oktober har givet negative afkast. Selv hvis vi ekskluderer mandagens session og summerer afkastet fra fredagens tæt på mandagens åbent (ikke vist), er resultaterne i det væsentlige ens.

Onsdage har også været negative siden de laveste i oktober, delvist på grund af nogle stejle tab efter Federal Reserve-beslutninger. Onsdagens tab på 1.1 % i denne uge hjalp ikke, men overordnet set har pukkeldagens afkast handlet sidelæns i 2023.

I mellemtiden er alle nettogevinsterne sket tirsdage, torsdage og fredage.

Nederste linje - ser man på markedet under motorhjelmen, er det forbedret betydeligt siden oktober, men der er stadig lidt tilbage, før transformationen fra bjørn til tyr er fuldendt. Investorer bliver straffet ved at holde i de lange strækninger uden for markedstiden, hvor likviditeten er knap eller ikke-eksisterende.

Indtil det ændrer sig, burde markedets bearish karakter bestå.

Hvad skal du se i dag

Økonomi

• 8:30 ET: Indledende jobløse fordringer, uge ​​sluttede 4. februar (190,000 forventet, 183,000 i løbet af den foregående uge)

• 8:30 ET: Fortsatte krav, uge ​​sluttede 28. januar (1.660 millioner forventet, 1.655 millioner i løbet af den foregående uge)

Indtjening

• Abbvie (ABBV), Apollo Global Management (APO), AstraZeneca (AZNL), Brookfield Asset Management (BAM), Canopy Growth (CGC), Duke Energy (DUK), Expedia-gruppe (EXPE), Hilton (HLT), Kellogg (K) Lyft (LYFT), Nyheder Corp. (NWSA), PayPal (PYPL), PepsiCo (PEP), Philip Morris International (PM), Ralph Lauren (RL), S&P Global (SPGI), Thomson Reuters (TRI), Under Armour (ULA), VeriSign (VRSN), Willis Towers Watson (WTW udvidelse), Yelp (VRÆL)

—

Klik her for de seneste aktiemarkedsnyheder og dybdegående analyser, herunder begivenheder, der flytter aktier

Læs de seneste finansielle og forretningsmæssige nyheder fra Yahoo Finance

Download Yahoo Finance-appen til Apple or Android

Følg Yahoo Finance på Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedInog YouTube