I de sidste par år er stock-to-flow-modellen foreslået af PlanB blevet meget berømt. En kvantitativ undersøgelse offentliggjort på webstedet planbtc.com viser modellen og forudsigelsen om, at Bitcoin (BTC) kunne nå kapitaliseringen på $100 billioner. Det er klart, at kryptoindustrien, inklusive mig selv, var fascineret af modellens logik og endnu mere af ideen om, at den kunne nå op på og overstige $100,000 så tidligt som i 2021.
Faktisk antager stock-to-flow-modellen, at der er en sammenhæng mellem mængden af et ædelmetal, der udvindes hvert år (flow), og den mængde, der allerede er udvundet tidligere (stock).
For eksempel er det guld, der udvindes hvert år, lige under 2 % af guldet i omløb (ejes af centralbanker og enkeltpersoner). Det tager over 50 år - med nutidens udvindingshastighed - at fordoble bestanden i omløb, hvilket i realiteten gør guld til en mangelvare.
PlanB antager, at Bitcoin, som af mange anses for digitalt guld, kan følge dette forhold mellem mængden i omløb og mængden udvundet i året, og foreslår et kartesisk plan (med logaritmisk akse i både X- og Y-aksen), hvor Bitcoins vækst over tiden følger en vækst, der kan beskrives med en regressionslinje (med magtlovformel).
De afvisninger, der findes hvert fjerde år eller deromkring, skyldes halvering eller halvering af det forventede vederlag for hver udvundet blok. Bitcoin-protokollen giver, at for hver 210,000 blokke er der en halvering af antallet af Bitcoin, der er tildelt hver blok til den minearbejder, der vinder den kryptografiske test.
Relateret: Prognoser for Bitcoin-pris ved hjælp af kvantitative modeller, del 2
Sandsynligvis havde Satoshi Nakamoto, da han tænkte på halveringsfænomenet, gjort det for at antage en fordobling af prisen hvert fjerde år. I mellemtiden har PlanB vist, at Bitcoin i de første 10 år af historien har bevæget sig rundt om en eksponentiel funktion, som betyder, at prisen for hver halvering tidobles i stedet for at fordobles.
Årsag #1
Den første grund er følgende: Kan vi virkelig antage, at Bitcoin vil nå op på 1 milliard dollars i værdi omkring 2039?
En milliard per Bitcoin ville betyde, at kapitaliseringen ville nå op på omkring 20,000 billioner dollars, "kun" 130 gange aktiemarkedernes nuværende værdi. For ikke at nævne, at værdien i de følgende år, ifølge denne model, ville blive tidoblet.
Det er naturligvis utænkeligt, selv og især for de næste to punkter.
Årsag #2
Den anden grund er, at modellen ikke tager hensyn til efterspørgslen, men kun knaphed, og Bitcoin er nu ikke længere det eneste kryptoaktiv i omløb. Dens dominans er aftagende på grund af de mange nye projekter, der uundgåeligt fanger opmærksomhed (og investeringer) væk fra digitalt guld.
Faktisk er det netop undladelsen af at overveje effekten af efterspørgsel, der gør stock to flow-modellen ufuldstændig; et knapt aktiv har værdi, hvis folk vil købe det. Et maleri af en ukendt kunstner, selvom det er smukt, og selvom det tilhører en samling af få malerier, er intet værd, hvis der ikke er nogen interesse fra nogen, der ønsker at eje det.
Jeg diskuterede dette i min artikel for et par måneder siden, da jeg foreslog en model for Bitcoin-forudsigelse baseret på efterspørgsel i stedet for knaphed. Ifølge denne model ville det tage omkring fire billioner tegnebøger i omløb for at Bitcoin bliver en milliard værd - ganske utænkeligt som et scenario.
Relateret: Prognoser for Bitcoin-pris ved hjælp af kvantitative modeller, del 3
Årsag #3
Den tredje grund kommer fra selve stock-to-flow-konstruktionen.
Hvis vi i stedet for at lave regressionen fra begyndelsen til i dag, antog, at vi havde gjort det i slutningen af hver periode før halveringen, ville regressionen altid have været anderledes.
Hvis vi havde beregnet, at bestanden ville flyde ved slutningen af den første halvering, ville forudsigelserne have været at nå kapitaliseringen af diamanter på verdensplan allerede i september 2016. Ved slutningen af anden halvering i august 2016 var regressionslinjen dog indikerede, at Bitcoins kapitalisering ville nå op på guldets i 2021, mens vi stadig er en tiendedel af vejen dertil.
Relateret: Prognoser for Bitcoin-pris ved hjælp af kvantitative modeller, del 4
Så stien for Bitcoin i det kartesiske plan med en dobbelt logaritmisk akse, foreslået af PlanB, kan højst sandsynligt ikke betragtes som en ret linje, men en kurve (med en matematisk beskrivelse, der endnu ikke skal studeres), der har en tendens til at flade ud over tid, hvilket effektivt gør det ugyldigt. den alt for optimistiske forudsigelse af stock-to-flow-modellen foreslået af PlanB.
Denne artikel indeholder ikke investeringsrådgivning eller anbefalinger. Enhver investerings- og handelsbevægelse indebærer risiko, og læsere bør foretage deres egen forskning, når de træffer en beslutning.
De synspunkter, tanker og meninger, der er udtrykt her, er forfatterens alene og afspejler ikke nødvendigvis Cointelegraphs synspunkter og meninger.
Daniele Bernardi er en serieiværksætter, der konstant søger efter innovation. Han er grundlæggeren af Diaman, en gruppe dedikeret til udvikling af profitable investeringsstrategier, der for nylig med succes udstedte PHI Token, en digital valuta med det formål at fusionere traditionel finansiering med kryptoaktiver. Bernardis arbejde er orienteret mod udvikling af matematiske modeller, som forenkler investorers og familiekontorers beslutningsprocesser for risikoreduktion. Bernardi er også formand for investorernes magasin Italia SRL og Diaman Tech SRL og er administrerende direktør for kapitalforvaltningsfirmaet Diaman Partners. Derudover er han leder af en krypto-hedgefond. Han er forfatter til Genesis of Crypto Assets, en bog om kryptoaktiver. Han blev anerkendt som en "opfinder" af Den Europæiske Patentmyndighed for sit europæiske og russiske patent relateret til mobilbetalingsfeltet.
Kilde: https://cointelegraph.com/news/three-reasons-why-planb-s-stock-to-flow-model-is-not-reliable