USDC: er Circle blevet blokeret af SEC?

I går brød nyheden om, at SEC havde beordret Circle til at stoppe med at udstede nye USDC-tokens.

Nyheden var baseret på rygter fra anonyme kilder og blev senere afvist af de direkte involverede. Spørgsmålet er dog fortsat åbent.

SEC vs stablecoins, bliver Circles USDC den næste?

rigtige nyheder, fra et par dage siden, er, at SEC er gået efter Paxos, dvs. udstederen af ​​BUSD (Binance USD).

Problemet med dette var, at begrundelsen fra SEC var, at Paxos bragte et uregistreret værdipapir på markedet. Dette er grunden til, at rygter begyndte at cirkulere om en påstået lignende handling også fra SEC mod Circle, udstederen af ​​USDC.

Det ser ud til, at SEC har startet en storstilet kampagne mod kryptotilbud, der ligner uregistrerede værdipapirer, dvs. rigtige investeringskontrakter, der lover gevinster.

US dollar-baserede stablecoins, såsom BUSD og USDC, er i sig selv ikke investeringer og lover ikke gevinster, men der er formidlere, som mod stablecoin-lån tilbyder afkast, der er endnu højere, end hvad der kan opnås på fiat-valutalånemarkederne.

Derudover ser Circle selv ud til at have sagsøgt Paxos i de seneste måneder for ukorrekt reservestyring, da disse stablecoins er fuldt sikret, og deres forvaltere skal derfor have tilstrækkelige kontanter eller aktiver ved hånden til at dække den fulde samlede værdi af alle udstedte tokens.

Circles klage blev sendt til NYDFS (New York State Department of Financial Services), som derefter faktisk instruerede Paxos om at stoppe med at udstede nye BUSD-tokens.

Problemerne med BUSD og USDC

Det er dog værd at bemærke, at på trods af alle disse problemer har markedsværdien af ​​BUSD og USDC ikke varieret væsentligt.

Hvad angår BUSD, er det værd at tage valutakursen for BUSD/USD-parret som reference på Binance, som ikke har afviget fra $0.999 i dagevis. Det skal dog nævnes, at på nogle andre børser, i korte eller meget korte øjeblikke, er prisen faldet så lavt som $0.995, eller 0.5% under paritet med dollaren.

Hvad angår USDC, er det praktisk i stedet at tage valutakursen for USDC/USD-parret som reference på Coinbase, som er Circles udvekslingspartner. I dette tilfælde er markedsværdien af ​​USDC præcis $1, med et lille sving til -0.06% i går, og et andet til -0.04% i dag.

Med andre ord har ingen af ​​de igangværende problemer virkelig fået disse to stablecoins til at miste deres binding til dollaren, undtagen i ubetydeligt omfang og kun i en meget kort periode.

I stedet vedrører en særskilt sag markedsværdi, for i tilfælde som disse ender nogle indehavere af tokens med at give dem tilbage i bytte for fiat-dollars, naturligvis med matchende valutakurser, og dette fænomen nedsætter det cirkulerende udbud.

For eksempel har BUSD alene i de sidste to dage mistet mere end 5 % af sin markedsværdi, fra 16.1 milliarder til 15.2.

Noget lignende skete også for USDC, men det havde allerede kun tabt 1.7 % af kapitaliseringen mellem 10. og 14. februar, det vil sige indtil nyheden om SEC's aktion mod Circle, men kom så en smule tilbage, da afslaget spredte sig.

Det er værd at bemærke, at i løbet af de seneste fire dage er markedsværdien af ​​USDT, hovedkonkurrenten til BUSD og USDC, steget med næsten 2%.

Lige nu kapitaliserer USDT, eller Tether dollar, så meget som 24 % mere end summen af ​​BUSD og USDC. På nuværende tidspunkt er USDT praktisk talt mere værd end alle andre stabile dollarmønter tilsammen.

Det er værd at bemærke, at USDC's nuværende kapitalisering er tilbage til midten af ​​december 2021-niveauer.

SEC: Circles benægtelse, den stopper ikke med at udstede USDC

Det ser ud til, at på trods af Circles benægtelse, frygter markederne stadig for USDC's fremtid. Derimod ser de ud til at have fået tillid til Tether.

Faktisk erklærede dette afslag blot, at Circle endnu ikke har modtaget nogen officiel meddelelse fra SEC.

.@cirkel har ikke modtaget en Wells-meddelelse. https://t.co/lE74zHVLka

— Dante Disparte (@ddisparte) Februar 14, 2023

Det er værd at bemærke, at Twitter-kontoen til FOX Business-reporteren Eleanor Terret, som havde lanceret nyheden, der senere blev afvist af Circle, er blevet suspenderet.

Så der lader ikke til at være nogen tvivl om, at nyheden var falsk, men der lader ikke til at være så stor sikkerhed for, at SEC ikke også vælger Circle. Måske er det kun et spørgsmål om tid, før der kommer en officiel besked.

Så trods benægtelsen er der stadig frygt, for det faktum, at en sådan rapport hidtil ikke er dukket op, ser det ikke ud til, at den ikke kan nå frem i løbet af de næste par dage.

Det er nemlig ikke tilfældigt, at der er en slags lille investorflugt fra USDC i gang.

Det er tilstrækkeligt at sige, at i juni sidste år, midt i sammenbruddet på grund af implosion af Terra/Luna-økosystemet og den efterfølgende konkurs af Celsius, USDC kapitaliserede næsten 56 milliarder dollars, mens det nu er faldet til 41 milliarder dollars. Selvom det er rigtigt, at hovedparten af ​​dette fald skete i 2022, bør det ikke glemmes, at kapitaliseringen i midten af ​​december stadig var på 45 mia.

I samme periode gik USDC fra 45 til 41 milliarder, USDT gik fra 66 til 69 milliarder og BUSD fra 22 til 15 milliarder.

Også meget interessant er det faktum, at den fjerde stablecoin pr. markedsværdi, DAI, har været faldende i mere end et år nu, efter at være faldet fra 10 milliarder i februar 2022 til de nuværende 5 milliarder, men som en algoritmisk stablecoin, er den i sagens natur højere risiko.

Uregistreret sikkerhed?

Der er dog stadig stærk tvivl om, at stablecoins i sig selv kan betragtes som uregistrerede værdipapirer, fordi de hverken tilbyder eller lover økonomisk afkast.

Man bør derfor skelne den blotte udstedelse af tokens og deres korrekte sikkerhedsstillelse fra de lånebaserede investeringsprodukter, der rent faktisk lover afkast.

Det er disse, og ikke deres blotte udstedelse, der kan betragtes som investeringskontrakter, men SEC udnytter lige nu frygten for at ende i retten for at forsøge at overbevise virksomheder som Paxos om ikke at udstede stablecoins ved faktisk at true med at tage dem i retten. .

SEC er allerede i retten med en anden lignende retssag, mod Ripple, og da det har stået på i mere end to år uden at være nået frem til en konklusion endnu, er det muligt, at virksomheder som Paxos måske foretrækker at undgå en sådan strid ved at melde sig ud.

Ikke mindst fordi midlerne er knappe i kryptovinteren, og en sådan retssag kan risikere at slå dem konkurs.

Det er værd at bemærke, at den nuværende formand for SEC, Gary Gensler, er slet ikke modstander af kryptovalutaer i sig selv, men han ser ud til at være noget af en Bitcoin maksimalist, der slet ikke bryder sig om private virksomheder, der udsteder valuta.

Faktisk har SEC hidtil absolut intet gjort for at imødegå brugen af ​​BTC, mens den er i gang med adskillige private virksomheder, der udsteder tokens eller kryptovalutaer eller tilbyder kryptoinvesteringsprodukter på markedet.