Hvad er aktiver i den virkelige verden? DeFis nyeste udbytte

$ 50 milliarder decentraliseret finansbranche har været på forkant med finansiel innovation i de sidste par år. Decentraliserede finans - eller DeFi - primitiver såsom stablecoins, swaps, udlån, derivater, forsikrings- og forudsigelsesmarkeder har demokratiseret adgangen til finansielle produkter. Ikke desto mindre er DeFi-afkast blevet hårdt ramt af de seneste bearish forhold. Renterne har også ramt bunden med investorernes deltagelse på et lavpunkt nogensinde.

Årsagerne til DeFis hurtige tilbagegang i aktiver under forvaltning er ikke alt for komplekse. Bortset fra industriens begyndende karakter, kommer udbyttet typisk fra en rekursiv on-chain aktivitet knyttet til kryptoaktiver. Investorer tjener afkast ved at give likviditet til låntagere og handlende på decentraliserede børser (DEX'er) eller oversikrede udlånsplatforme, og de belønnes for at gøre det med inflationsmæssige tokens eller engangsforhøjelser af statskassen. Disse kæder af aktiviteter genererer udbytte i et tyreløb, men bliver hurtigt til en dødsspiral, når aktivpriserne smuldrer, og aktiviteten i kæden falder.

DeFi-landskabet har kæmpet for at skalere, fordi den underliggende udbyttegenereringsmekanisme kun virker, når priserne stiger. Den uholdbare udbyttemodel afspejles bedst af den kumulative samlede værdi låst (TVL) i DeFi-protokoller, der er faldet fra næsten $180 milliarder til næsten $50 milliarder siden markedspeak. 

Det presserende behov for bæredygtig indkomst i DeFi har antændt væksten af ​​protokoller, der genererer et udbytte fra aktiver i den virkelige verden (RWA'er). Mens mange protokoller blev oprettet for at tokenisere RWA'er, integrerede kun nogle få denne teknologi for at give investorer på tværs af DeFi og TradFi-udbytter, der udnytter nogle af verdens største finansielle kreditmarkeder. 

For eksempel: Goldfinchs udlånsprotokol bruger RWA'er på en måde, der viser højere stabilitet og vækst. Ifølge LoanScan har dets USDC-udbytter klaret sig bedre end Aave og Compound i løbet af det seneste år.

Og når man sammenligner Goldfinchs indtægtsmodel med Aaves, er det klart, at kilden til udbytte er fundamentalt anderledes:

For at forstå, hvordan denne strategi er et grundlæggende skift i DeFi, er vi nødt til at forklare udviklingen af ​​RWA'er.

Hvad er real-world assets (RWA'er)?

Virkelige aktiver er materielle aktiver eller finansielle primitiver med potentiale til at tjene som sikkerhed i DeFi-industrien. Her er de mest populære eksempler på RWA'er:

• Kontanter
• Metal (guld, sølv osv.)
• Fast ejendom 
• Virksomhedsgæld
• Forsikring 
• Lønninger og fakturaer
• Forbrugsvarer
• Kreditnoter
• Royalties mv. 

RWA'er udgør størstedelen af ​​den globale finansielle værdi. For eksempel er markedet for fastforrentet gæld en værdi værd anslået $ 127 billioner, er den samlede værdi af global fast ejendom omkring 362 billioner dollars, og guld har en 11 billioner dollars markedsværdi. 

RWA'er understøtter allerede udlåns- og afkastgenereringsaktiviteter i den traditionelle finansverden. De er dog relativt uudnyttede i DeFi. At låse op for den betydelige værdi, der er knyttet til RWA'er og til det finansielle system uden for kæden generelt, er nøglen til bæredygtige udbytte DeFi-modeller uden den enorme volatilitet, der historisk har været forbundet med den relativt begyndende DeFi-verden.

Hvordan bruges aktiver i den virkelige verden i DeFi?  

Udtrykket "aktiver i den virkelige verden" dukkede op i de senere år for at differentiere kryptovalutaer fra traditionelle finansielle beholdninger. I modsætning til kryptovalutaer, der kun eksisterer i digital form, er RWA'er normalt håndgribelige og bundet til virkelige organisationer. 

Blockchain-teknologi har dog låst op for muligheden for at bygge bro mellem virkelige aktiver til DeFi. Udviklere bruger typisk smarte kontrakter til at skabe et token, der repræsenterer en RWA, mens de giver en off-chain-garanti for, at det udstedte token altid kan indløses for det underliggende aktiv.

Stablecoins er et perfekt eksempel på vellykket brug af aktiver i den virkelige verden i DeFi, hvor tre af de syv bedste kryptotokens efter markedsværdi er stablecoins (tilsammen $136 milliarder). Udstedende virksomheder som Circle opretholder en revideret reserve af USD-aktiver og mynte USDC-tokens til brug på tværs af DeFi-protokoller.

Syntetiske tokens repræsenterer en anden brugssag, der involverer brodannelse af RWA'er til DeFi. Syntetiske tokens tillader on-chain handel med derivater knyttet til valutaer, aktier og råvarer. Førende syntetisk token-handelsplatform Synthetix havde aktiver for 3 milliarder dollars fastlåst i sin protokol på toppen af ​​tyreløbet i 2021.

En anden spændende anvendelse af RWA i DeFi involverer udlånsprotokoller. I modsætning til primitive udlånsprotokoller, der er afhængige af krypto-native lån, servicerer RWA-fokuserede DeFi-platforme låntagere med virksomheder i den virkelige verden. Denne model tilbyder relativt stabile afkast isoleret fra kryptovolatilitet.

Hvordan udlånsprotokoller udnytter RWA til at generere faktisk afkast

DeFi-udlånsforretningsmodellen giver den mest omkostningseffektive måde at samle og fordele kapital mellem en stor gruppe af långivere og låntagere. Det udelukker mellemled og automatiserer pengebevægelser, mens det tilbyder brugerne relativ anonymitet. 

Fokus på at betjene krypto-native investorer skaber dog betydelige begrænsninger. Puljen af ​​kapital i DeFi er underudnyttet, især på bjørnemarkeder. Midlerne er også utilgængelige for verdens største låntagere - virksomheder i den virkelige verden uden kryptoaktiver at stille som sikkerhed.

Udlånsprotokoller som f.eks Goldfinch adressere disse begrænsninger ved at bygge en robust model til at gøre DeFi-kapital tilgængelig for virksomheder med økonomisk aktivitet i den virkelige verden. Disse reviderede firmaer med millioner af dollars bundet i RWA'er indgår en juridisk bindende aftale om at opnå lån udstedt med disse aktiver som sikkerhed. DeFi-protokollen genererer afkast fra renter betalt på udstedte lån, sammen med afkastforbedringer fra statskassen, som opkræver platformsgebyrer og yderligere symbolske incitamenter. 

Det vigtigste er, at Goldfinchs udbytte er isoleret fra kryptovolatilitet, da låntagere anvender midler i virkelige ventures. Med den gennemsnitlige lånerpulje-låneperiode på Goldfinch, der varer 3-4 år med en fast rente, forbliver protokollens rente-sourcede USDC-udbytte stabile på trods af volatilitet på kryptomarkederne. Der er også en bæredygtig kapitalefterspørgsel, hvilket sikrer, at långiverne får de bedste priser for deponerede aktiver. Lad os se nærmere på, hvordan dette fungerer under motorhjelmen.

Hvordan Goldfinch virker

Goldfinch er banebrydende for en effektiv DeFi-lånemodel, der leverer on-chain-finansiering til offline-virksomheder. Disse låntagere foreslår kapitalforhøjelser til Goldfinch-protokollen. Når de er godkendt, indgår de en juridisk bindende aftale om at stille aktiver uden for kæden som sikkerhed for lånet. 

Goldfinch opererer med en ny "tillid gennem konsensus"-mekanisme, som gør det muligt for låntagere at vise kreditværdighed baseret på den kollektive vurdering af andre deltagere, der kombinerer tilliden til sin trindelte indlånsmodel for investorer, robust due diligence-dokumentation og et kreditspecialistfællesskab til at verificere, at en låntager er kreditværdig. 

En almindelig misforståelse er, at godkendte låntagere umiddelbart kan få adgang til en forhåndsfinansieret pulje. I virkeligheden foreslår en låntager de vilkår, den ønsker for sit lån, til protokollen, og protokollens deltagere vælger aktivt, om de vil finansiere den specifikke handel eller ej. 

For det første foreslår låntagere det lånebeløb og -vilkår, de søger, i form af en smart lånerpuljekontrakt og giver due diligence-oplysninger til investorfællesskabet. Der er to måder at investere på: som backer eller som senior pool likviditetsudbyder. Backers evaluerer aktivt individuelle lånerpuljer og vælger, om de vil investere USDC i en specifik aftale eller ej. Bagmænd tilskyndes til effektivt at evaluere lånevilkårene ved at stille kapital til rådighed ved første tab. 

Når backers investerer, allokerer protokollens seniorpulje automatisk midler til puljen i henhold til protokollens styringsmæssige gearingsmodel. I øjeblikket betyder det, at seniorpuljen automatisk leverer USDC i et forhold på 4:1 til USDC, der aktivt leveres af bagmænd. Mens deres investering automatisk diversificeres på tværs af protokollens lån, er seniorpuljelikviditetsudbydere beskyttet ved at levere sekundærtabskapital, og 20 % af seniorpuljens interesse omfordeles til bagmænd for at belønne deres arbejde med at evaluere pools. 

Så selvom en låntager kunne være kvalificeret til at deltage på platformen baseret på deres dokumenterede resultater med forretningssucces, tilbagebetalingshistorik eller aktiver i den virkelige verden at stille som sikkerhed, kunne deres foreslåede lån stadig ikke finansieres, hvis de foreslår vilkår at ingen bagmænd anser for en værdig investering.

Denne måned annoncerede Goldfinch også lanceringen af ​​en roman Medlemskab Vault-system. De erklærede, at det er designet til at forbedre protokoldeltagelse og er det første trin i et bredere tokenomics-redesign. Medlemskabet giver mulighed for yderligere at tilpasse og tilskynde Goldfinch investorers interesse for protokollens langsigtede succes. Og for det andet belønner det det globale fællesskab af Goldfinch-deltagere, som fortsætter med at bidrage til Goldfinchs vækst og modstandskraft.     

Goldfinch benytter sig af blockchains uforanderlighed for at tilskynde låntagere til at tilbagebetale deres lån. Låntagere skal opretholde en velrenommeret kredithistorik i kæden for at kvalificere sig til fremtidige lån. Blockchain smarte kontrakter giver også automatiserede afregninger, der leverer overlegen effektivitet til TradFi-udlån.

Goldfinchs model er effektiv for DeFi långivere og giver global adgang til kapital for virksomheder. Den to-sidede markedsplads giver DeFi-långivere adgang til stabile kryptoudbytter understøttet af RWA'er, samtidig med at låntagere får hurtigere, billigere og mere effektiv adgang til finansiering, end traditionelle forretninger kan tilbyde. Det låser også op for lukrative lånemuligheder på nye markeder, der oprindeligt kun var tilgængelige for institutioner og insidere. 

Muligheder i emerging markets 

Goldfinchs tilgang til udlån i den virkelige verden bringer enorme muligheder fra nye markeder på kæden. For eksempel er Afrika i øjeblikket verdens det hurtigst voksende marked for finansiel teknologi med en eksplosion i brugen af ​​internetforbundne enheder. Alligevel afrikanske teknologistartups mangler adgang til den nødvendige kapital eller betale ekstremt høje renter for at gøre det. De står over for internationale barrierer, konkurrerer med statsobligationer, infrastruktur og rigere virksomheder.

DeFi-lån giver disse låntagere adgang til on-chain-kapital, mens de bruger off-chain-aktiver som sikkerhed. Til gengæld nyder långivere lukrative afkast, som historisk set ikke er tilgængelige på udviklede markeder. 

Der er flere fordele. Ifølge IMF 2022 Global Financial Stability Report, vurderer IMF, at DeFi kan give op til 12 % i årlige besparelser til virksomheder på nye markeder. 

Blockchains effektivitet gør det muligt for netværksdeltagere at nyde næsten øjeblikkelige låneafregninger, i modsætning til de lange ventetider, der er forbundet med at flytte penge gennem det traditionelle banksystem. Desuden demokratiserer hele systemet adgang, da enkeltpersoner kan blive virksomhedsfinansierere på Goldfinch, mens virksomheder globalt kan udnytte en udtømmende kapitalmarkedsplads. 

Indførelsen af ​​RWA'er inden for DeFi åbner industrien for verdens største gældsmarkeder. Det giver også større kapitaleffektivitet for långivere og låser op for en enorm kapitalpulje til låntagere på nye markeder. Over tid vil denne tilgang accelerere mainstream-kryptovaluta-adoptionen og være et springbræt for DeFi til at nå sit potentiale på 100 billioner dollars.

Dette indhold er sponsoreret af Goldfinch.

Disclaimer: Intet i denne sponsorerede artikel og dette websted udgør professionel og/eller finansiel rådgivning, og heller ikke nogen information på webstedet udgør en omfattende eller fuldstændig redegørelse for de diskuterede forhold eller loven i forbindelse hermed. Blockworks er ikke en tillidsmand i kraft af nogen persons brug af eller adgang til webstedet eller indholdet.

Få dagens bedste kryptonyheder og -indsigter leveret til din indbakke hver aften. Tilmeld dig Blockworks' gratis nyhedsbrev nu.