Hvad Arthur Hayes tog fejl af sin seneste markedsprognose

BitMEX medstifter og makromarkedsanalytiker Arthur Hayes implementerer sit tørre pulver i Bitcoin hurtigere end tidligere planlagt, ifølge hans seneste blogindlæg. 

Hayes hævdede, at på trods af hans frygt for en fremtidig retracement af kryptomarkedet, er der stadig en mulighed for at drage fordel af det igangværende rally med risikoaktiver, der begyndte i sidste måned. 

Rallyet er ikke slut

Hayes begyndte sit indlæg med titlen "Være til stede”, ved at hentyde til hans forrige indlæg dækker Bitcoins fejrede rally i januar, hvilket tager aktivet tilbage over $20,000 for første gang siden FTX kollapsede. 

På det tidspunkt steg risikoaktiverne over hele linjen efter stærke tegn på nedgang i inflationen i december. Dette signalerede til markederne, at Federal Reserves mission for at bekæmpe inflation snart er ved at være afsluttet, hvilket giver den mulighed for at dreje tilbage til en mere dueagtig pengepolitik. 

Hayes advarede dog om, at der var en anstændig sandsynlighed for, at rallyet var en tyrefælde, og at en retracement tilbage til Bitcoins laveste $16,000 stadig var i kortene. Som sådan har analytikeren beholdt sin ledige kapital i markedsfonde og kortfristede amerikanske statsobligationer, og "gået glip af" Bitcoins 50% gevinster siden da. 

Medstifteren har dog nu genovervejet og troet, at Bitcoins rally endnu ikke er slut – af to grunde. For det første vil Treasury General Account (TGA) sandsynligvis bruge yderligere 500 milliarder dollars i økonomien snart på grund af landets hastigt nærmende gældsgrænse – og dermed øge likviditeten og støtte risikoaktiver. 

For det andet har Federal Reserve-formand Jerome Powells tale efter FOMC i sidste uge, at markedet igen føles bullish. Dette kan inspirere andre – inklusive Hayes – til at fjerne penge fra pengemarkedsfonde og langrisikoaktiver. Således vil RRP-balancen blive sænket, den systemiske likviditet vil stige, og risikoaktiverne vil drage yderligere fordel.

"På nuværende tidspunkt er der lidt mere end $2 billioner parkeret i RRP'er, hvilket er et fald på omkring $200 milliarder år-til-dato, når du fjerner 2021-udgangen af ​​året window-dressing-effekten," forklarede Hayes.

Hayes' sædvanlige årsag til bullishness gælder også stadig: Centralbanker over hele verden vender tilbage til "business as usual" - printer penge ind i deres økonomi og øger omkostningerne. Han opfordrede Bank of Japan i særdeleshed for at være "absolut fast besluttet på at sikre hyperinflation," finder sted i landet, hvor inflationen for nylig nåede en 41-år høj.  

Hvad kommer dernæst

Selvom på kort sigt kan have gode ting i vente for krypto, advarede Hayes om, at markederne kan være i problemer midt på året, når TGA er udtømt for midler. På dette tidspunkt forudser han et "politisk cirkus", hvorefter kongressen i sidste ende hæver gældsloftet, hvilket tilskynder det amerikanske finansministerium til at udstede obligationer for at finansiere det føderale underskud. 

Kombineret med Federal Reserves igangværende planer om at dumpe $100 milliarder amerikanske statsobligationer på markedet, vil hver begivenhed dræne betydelig likviditet fra markedet. 

"Jeg vil sige, at denne fremtid er negativ på marginen for risikable aktiver," rådgav Hayes. "Det betyder, at hvis du planlægger at købe risikable aktiver nu, skal du være parat til at følge markedet meget nøje og være klar til at banke på salgsknappen, så snart TGA er blevet fuldstændig trukket ned til nul, men før gælden loftet er hævet."