Hvad er Celsius, og hvorfor styrter det ned?

Midt i et bredere krak på kryptomarkedet annoncerede crypto-udlånsplatformen Celsius den 12. juni, at det var suspendering af alle hævninger på sin udlånsplatform med henvisning til "ekstreme markedsforhold" og et behov for at "stabilisere likviditeten." 

I timerne efter annonceringen, Celsius' oprindelige token, CEL, styrtdykkede med 70 % på en enkelt time; den følgende dag handlede den med over 40 % ned. CEL's nedadgående spiral kom midt i et gigantisk udsalg, hvor kryptos samlede markedsværdi faldt til mindre end en billion, eller mere end to tredjedele tilbage fra dens rekordhøje værdi. $ 3 billioner, mens Bitcoin droppet til niveauer ikke set siden 2020.

Celsius' Mission statement siger, at dens mål er "at forstyrre den finansielle industri." Hvis overskrifter ind Bloomberg og Financial Times er noget at gå efter, har det bestemt haft en forstyrrende effekt - på selve kryptomarkedet.

Hvad skete der? Det korte svar: ingen ved det rigtigt, men der har været problemer det sidste år.

Hvordan det startede

Celsius er ret typisk blandt decentraliseret finans (Defi) udlånsplatforme. Alle kan hoppe på og låne og låne penge, men hvis de er interesseret i sidstnævnte, skal lånet have oversikkerhed, hvilket betyder, at låntageren skal indbetale mere, end de låner. Dette er kontraintuitivt for den gennemsnitlige person, men husk, krypto er i øjeblikket ureguleret, så der er ingen inkassatorer til at forhindre låntagere i at misligholde. 

Så mens DeFi tilbyder løftet om et alternativt finansielt system ved at tilbyde afkast mere konkurrencedygtige end opsparingskonti, er der stadig kapital- og teknologiske barrierer for adgang. 

Når brugerne har taget springet og lagt nogle penge på protokollen, er de i stand til at tjene attraktive udbytter. Ifølge sin hjemmeside, tilbyder Celsius over 7 % afkast på stablecoins såsom USDC , Tether7.25% for Polygon6% for Ethereumog 6.25% for Bitcoin.

Protokollen udlåner derefter sine poolede tokens til højere satser til låntagere. Celsius insisterer på, at den ikke bruger kundernes krypto til andet end udlån i protokollen og Bitcoin minedriftog kan prale af vidnesbyrd om dets "gennemsigtighed" og "realtidsrevisioner" som et unikt salgsargument. 

Hvordan det går

Celsius' CEL-token gik i frit fald kort efter meddelelsen om, at det suspenderede tilbagetrækninger den 13. juni. Resten af ​​kryptomarkedet ser ud til at have fulgt trop, dog med mindre markante tab. 

Den kortsigtede årsag til Celsius' problemer ser ud til at skyldes Lido's Staked Ether (stETH), et token, der er knyttet til Ethereums ETH. stETH repræsenterer ETH låst på Ethereum 2.0 beacon chain - en kæde, der løber parallelt med Ethereums hovedblokkæde, der til sidst vil kombineres med Ethereums hovednet i en begivenhed kendt som Flet, overgang af netværket fra en Bevis for arbejde konsensusmekanisme til bevis for indsatsen.

På DeFi-platforme bruges stETH ofte som sikkerhed for at låne ETH. Problemet er, at stETH for nylig mistede sin tilknytning til ETH, hvilket truer disse positioner. Med indehavere, der sælger og datoen for sammenlægningen bundet i usikkerhed, er der nu et stort salgspres på stETH.

Så hvad har det med Celsius at gøre? DeFi-platformen havde låst kundemidler i stETH, og en stETH-afpegning kunne fremkalde en bølge af indløsninger, der udløste en likviditetskrise.

Celsius: mærke varmen

I det forløbne år har adskillige regulatorer gjort det klart, at de ser højtafkastede kryptolåneprodukter som Celsius som uregistrerede værdipapirer. I september sidste år, fire stater (New Jersey, Texas, Alabama og Kentucky) havde sendt Celsius ophør-og-afstå-breve. Samme måned, Coinbase lukkede sit eget planlagte Lend-produkt efter at SEC truede med sagsanlæg, hvis det blev lanceret.

På dette tidspunkt havde Celsius allerede lukkede operationer i Det Forenede Kongerige med henvisning til "regulatorisk usikkerhed". Virksomheden besluttede, at en flytning til USA også ville eliminere strategisk spredning, hvilket gør det muligt for det at fokusere på at opnå indenlandske licenser og registreringer for at "sikre den langsigtede levedygtighed for Celsius og dets samfund."

I oktober 2021, Celsius indsamlet $ 400 millioner i en finansieringsrunde, der tog det til en værdiansættelse på over 3 mia. I november afslørede det, at finansieringen havde op til 750 millioner dollars efter at have overtegnet forhøjelsen. 

I maj 2022 ændrede Celsius sine belønningstilbud for at overholde regulatorer ved udfasning af højrentekonti for ikke-akkrediterede amerikanske investorer, i bund og grund en fancy måde at sige, at det forhindrede folk, der hverken tjener 200 dollars årligt eller har 1 million dollars i banken, fra at tjene de højeste afkast.

Celsius' nuværende lidelser kommer blot en måned efter sammenbrud af en anden DeFi-fanebærer, Terra. Platformens dollar-pegede stablecoin, UST, løb til nul efter dets nummer et use case – med 20 % afkast på Anchor – blev kompromitteret af markedsusikkerhed. En masseudgang fulgte, hvor milliarder af UST blev brændt for at præge LUNA med en hastighed for hurtig til pegging-algoritmen. Et helt økosystem blev udslettet.

Mange penge er i mellemtiden blevet flyttet ud af Celsius; i første halvdel af 2022 skrumpede den samlede mængde af digitale aktiver låst på protokollen fra ca. $ 24 milliarder til $ 12 milliarder.

Efter søndagens fastfrysning af tilbagetrækninger, rival Celsius Nexø foreslog a opkøb af visse af virksomhedens likvide aktiver, hvilket peger på "hvad der ser ud til at være Celsius' insolvens". Med det bredere kryptomarked dybt i rødt, det er en tumultarisk tid for DeFi i særdeleshed, og krypto generelt.

Vil du være kryptoekspert? Få det bedste fra Decrypt direkte til din indbakke.

Få de største kryptonyhedshistorier + ugentlige roundups og mere!