Hvad vi lærte af Kinas tekniske indtjening, fra Alibaba til Tencent

(Bloomberg) — En række salgsbeats fra nogle af Kinas største teknologivirksomheder og tegn på et mere afslappet reguleringsmiljø giver tyre nye grunde til at være optimistiske.

Mest læst fra Bloomberg

Nationens tre internetledere - Baidu Inc., Alibaba Group Holding Ltd. og Tencent Holdings Ltd. - rapporterede alle om omsætning, der kom før analytikernes konsensus for sidste kvartal af 2022, hjulpet af et opsving i reklamer. Alibaba-medstifter Jack Ma's tilbagevenden til Kina - efter mere end et år i udlandet efter at have irriteret Beijing - blev af nogle opfattet som endnu en indikation på, at de lovgivningsmæssige rammer skiftede til det bedre.

Medlemmer af Hang Seng Tech Index er steget 4 % i gennemsnit siden deres indtjeningsrapporter til og med mandag, ledet af en stigning på 28 % i Lenovo Group Ltd., viser data indsamlet af Bloomberg.

Denne sæson fik større betydning, da investorer søgte klarhed over, hvordan tech-virksomheder dukker op fra år med Covid-restriktioner og lovgivningsmæssig modvind. Den overordnede holdning er en forsigtig optimisme. Mens sektoren ikke længere vokser i et svimlende tempo, bygger et forbedret forbrug og Beijings nedlukning af aktioner grundlaget for en omvurdering af værdiansættelsen.

"Indtjeningsmeddelelserne for store kinesiske internetnavne bekræftede vores opfattelse af, at indtjeningen vil fortsætte med at forbedre i år for sektoren," sagde Jian Shi Cortesi, en fondsforvalter hos Zürich-baserede GAM Investment Management, og tilføjede, at den største overraskelse kom fra Tencents annoncering opsving, som var stærkere end forventet.

LÆS: Alibaba hopper efter SCMP-rapporter, at Jack Ma vender tilbage til Kina

Aktierne i Tencent er steget 4.5 %, siden de annoncerede et slag i kvartalsvis omsætning i sidste uge på baggrund af styrke i online annoncering og en genoptagelse af godkendelser af spil. Lenovo har støt trendet opad, siden nettooverskuddet kom ind bedre end forventet, hvor aktierne steg i sidste uge, da JPMorgan Chase & Co. dobbeltopgraderede aktien til overvægt.

Historien fortsætter

Blandt de 19 Hang Seng Tech-virksomheder, der har rapporteret salgsresultater, opnåede otte et bedre end forventet resultat, mens syv så in-line-indtægter og fire manglende estimater, ifølge data indsamlet af Bloomberg.

JPMorgan-analytiker Alex Yao - kendt for sin "uinvesterbare" opfordring til sektoren, før den blev mere positiv medio 2022 - forventer, at Beijings vækstfremmende politikker og den faldende risiko for en afnotering af amerikanske depotbeviser vil øge sektorens værdiansættelse.

Bemærkelsesværdige outliers inkluderer Alibaba, hvis aktier er faldet omkring 10% siden udgivelsen den 23. februar, efter at selskabet delte forsigtig vejledning. Meituan faldt også mandag på trods af en stigning i salget, da handlendes fokus vendte mod dets svagere marginudsigter.

Alt i alt er Hang Seng Tech-indekset steget mere end 4 % indtil videre i marts, på vej til at overgå det benchmark Hang Seng-indekset, som er faldet omkring 1 %.

"Vi tror, ​​at 2023 bliver et år med genopdagelse af værdiansættelsen, når globale investorer genbesøger Kinas internetaktier, der har set forvrængede historiske økonomiske resultater i de seneste tre år," skrev Yao hos JPMorgan i en note i sidste uge. Mens nøglesøjler for teknologiindtægter har nået modne stadier, er der stadig "rige muligheder" for at skabe langsigtet bæredygtig vækst, tilføjede han.

Top tekniske historier

• Lyft Inc. valgte David Risher til at være dens nye administrerende direktør, og erstattede medstifter Logan Green og satte scenen for et potentielt salg, da ride-haiing-virksomheden kæmper for at konkurrere med større rival Uber Technologies Inc.

• Lederen af ​​det amerikanske nationale sikkerhedsagenturs cybersikkerhedsarm sagde, at den populære videodelingsapp TikTok er Kinas "trojanske hest" og udgør en langsigtet, strategisk bekymring for cybersikkerhed.

• Japansk telekom KDDI Corp. har tilsluttet sig gaming blockchain-netværket Oasys, og sætter sig på linje med virksomheder som Square Enix Holdings Co. og Sega Sammy Holdings Inc., der udforsker det såkaldte metaverse.

• Twitter Inc.s "For You"-feed, standardvisningen for brugere af det sociale netværk, vil ikke længere anbefale indhold fra konti, der ikke er bekræftet.

Mest læst fra Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP