TerraUSD (UST) vender BinanceUSD (BUSD) for tredjeplads i markedsværdien listen varede ikke længe. Den engang så mægtige stablecoin, der driver hele Terra-økosystemet, bliver reduceret til "Terra is more than UST" tweets. Selvom ingen med sikkerhed ved, om LUNA kan iscenesætte et comeback, vil UST helt sikkert gå ned som en af de algoritmiske stablecoins, der gik kaput på samme måde som Basis Cash - som Terra-skaberen Do Kwon angiveligt var en del af - og Mark Cuban- støttede Iron Finance.
USTs fiasko rejser spørgsmålet, om algoritmiske stablecoins virkelig bare er dømt til at mislykkes? Og er fiat-støttet eller krypto-støttet stablecoin den eneste måde, hvorpå investorer kan finde den mest "stabile" måde at beskytte sig mod kryptomarkedets volatilitet?
Fordele og ulemper ved forskellige stablecoins
Efterhånden er de fleste klar over, hvilke typer stablecoins såsom fiat-støttede stablecoins, crypto-collateralized stablecoins og algoritmiske stablecoins. Der er også andre typer stablecoins som råvarestøttede mønter og seigniorage, men de tre nævnte ovenfor er de mest populære.
Brugere har deres grunde til at foretrække en slags stablecoin frem for en anden. For eksempel foretrækker nogle at bruge algo stablecoins på grund af deres decentraliserede fortælling. Andre ville gå efter fiat-støttede kryptovalutaer som Tether (USDT) og USD-mønt (USDC), selvom de er centraliserede på grund af de private firmaer, der opretholder de tilsvarende fiat-reserver for hver udstedt token. Alligevel er en fordel ved fiat-støttede mønter, at der er et faktisk aktiv, der understøtter mønten.
Stabiliteten af dens peg vil forblive, så længe der er verificerbare beholdninger af sådanne fiat-reserver. Alligevel er den mest åbenlyse risiko her et bankdrevet scenarie, som for Tether kan være besværligt i betragtning af, hvordan det i høj grad er eksponeret for kommercielt papir. Kommercielle papirer er udstedt af store virksomheder og er en form for usikret gæld, der kan have en løbetid på mere end 270 dage. Et stort antal indløsninger kan gøre Tether insolvent, hvorfor det er tilfældet nedskåret sine beholdninger af handelspapirer i løbet af de sidste seks måneder.
Krypto-sikrede stablecoins som Dai (DAI), på den anden side understøttes af et overskud af en anden kryptovaluta, i dette tilfælde Ether (ETH). DAI kræver et minimum på 150% sikkerhedsstillelse, hvilket betyder, at dollarværdien af ETH, der er deponeret i en smart kontrakt, mindst skal være 1.5 mere værd end den DAI, der er lånt. For at en bruger for eksempel kan låne DAI til en værdi af 1,000 USD, skal de låse 1,500 USD Ether ind. Hvis markedsprisen på Ether falder til det punkt, hvor minimumssikkerhedsforholdet ikke længere er opfyldt, betales sikkerheden automatisk tilbage til den smarte kontrakt for at likvidere positionen.
Sagen om UST
Stablecoins er selvfølgelig beregnet til at bevare deres værdi til deres peg. Men det, der skete med UST, var bemærkelsesværdigt hidtil uset og truede endda hele markedets sammenbrud. UST er en hybrid mellem en algo stablecoin og en krypto-sikret stablecoin. Når prisen på UST bevæger sig over dens dollar-tilknytning, bliver brugerne tilskyndet til at brænde 1 USD af LUNA, så UST kan sælge med fortjeneste. Når UST falder under pinden, kan brugere brænde UST i bytte for en nedsat LUNA. Det blev krypto-støttet, siden Luna Foundation Guard erhvervede store mængder Bitcoin (BTC) sikkerhedsstillelse som en beredskabsplan. Dette, som det viste sig, var ineffektivt, og de sidste par beholdninger af BTC og andre aktiver var allokeret til småbønder som kompensation.
Terras kollaps startede med de store tilbagetrækninger på Anchor Protocol den 8. maj. Millioner af UST blev trukket ud af protokollen og hurtigt solgt, hvilket forårsagede en nedadgående spiral. Det, der fulgte, var mere panik. Algoritmen kunne til sidst ikke reagere hurtigt nok - ved at brænde LUNA - på det hurtige fald i UST's værdi. Set i bakspejlet var beviserne tydelige, da den primære efterspørgsel efter UST kun var afledt af efterspørgslen i Terra's Anchor Protocol. Den lave handelsvolumen for UST tyder på, at brugerne er mere interesserede i at beholde den i protokollen end rent faktisk at bruge den til handel. Midt i panikken, hvor Tether endda kortvarigt mistede sin binding til den amerikanske dollar, var DAI faktisk forblevet relativt stabil. På et tidspunkt faldt USDT til omkring $0.994 den 9. maj, mens DAI steg til $1.001. DAI er endda blevet hyldet for nylig som "den" ægte decentraliseret stablecoin. Efter at have eksisteret siden 2017, har DAI overlevet mange ekstreme forhold på markedet, hvilket ingen algo stablecoin nogensinde har formået at gøre. Alligevel kan der aldrig være mangel på risiko, især på kryptomarkedet. Cointelegraph's Market Insights Newsletter deler vores viden om de grundlæggende faktorer, der bevæger det digitale aktivmarked. Nyhedsbrevet dykker ned i de nyeste data om følelser på sociale medier, on-chain metrics og derivater. Vi gennemgår også branchens vigtigste nyheder, herunder fusioner og erhvervelser, ændringer i det lovgivningsmæssige landskab og integration af virksomhedens blockchain. Tilmeld dig nu for at være den første til at modtage denne indsigt. Alle tidligere udgaver af Market Insights er også tilgængelige på Cointelegraph.com. Kilde: https://cointelegraph.com/news/algorithmic-fiat-backed-or-crypto-backed-what-s-the-best-stablecoin-typeDAI holder fast
