Hvad er den bedste måde at investere i teknologiaktier på lige nu? Denne strategi fungerer godt for én fondsforvalter.

Robert Stimpson, Chief Investment Officer for Oak Associates Funds, hævdede, at en "finansiel første tilgang" til virksomheder med udholdenhed er den bedste for det nuværende miljø, med risici, der inkluderer stigende renter og en mulig recession.

Under et interview, Stimpson, som har været i firmaet i 21 år og medforvalter Red Oak Technology Select Fund på 544 millioner dollars.
ROGSX,
+ 0.31%,
beskrev hans teams tilgang til at udvælge store teknologiaktier til "attraktiv værdiansættelse, høje fortjenstmargener og en evne eller vilje til at støtte og anerkende aktionærværdi."

Den sidste del kan omfatte aktietilbagekøb, som øger indtjeningen pr. aktie, udbyttestigninger eller opkøb, der forventes at øge indtjeningen pr. aktie.

Fonden har en tilgang med lav omsætning, har i øjeblikket 26 aktier og har en firestjernet rating, den næsthøjeste, fra Morningstar.

Et selskab behøver ikke nødvendigvis at betale udbytte for at være blandt fondens besiddelser, sagde Stimpson, men "det skal vise respekt for investorer", hvilket inkluderer en "ikke-hubristisk tilgang til opkøb."

Et nærmere kig på tech-stock-rallyet

Her er et etårigt diagram, der viser udviklingen i Nasdaq Composite Index
COMP,
+ 0.62%
:

Nasdaq er steget 23% fra sin 2022-lukningslav den 16. juni, og den er nu nede med 17% for året. Nasdaq-100-indekset
NDX,
+ 0.75%
— som omfatter de 100 største ikke-finansielle aktier i hele Nasdaq — er også faldet med 17 % i år. Men selv efter sit eget 22%-rally siden 16. juni, er 23 af Nasdaq-100 stadig faldet mellem 30% og 59% for 2022.

For at være sikker er Red Oak Technology Select Fund ikke undsluppet dette års brede fald - den er faldet 17% for 2022.

På trods af de bedre end ventede inflationstal for juli, forventes Federal Reserve at holde kursen og fortsætte med at hæve renten for at afkøle økonomien. Stigende renter lægger altid pres på aktiekurserne - endnu mere for teknologiaktier. Det skyldes, at deres gevinster var drevet af salgsvækst, eller endda af følelsesmæssige reaktioner på deres potentiale for "disruptiv innovation", snarere end stigninger i profit, cash flow og anvendelse af kapital på måder, der skulle gavne aktionærerne.

”Da vi var i et nulrentemiljø, var accepten af ​​risiko meget højere. Kapital var billig, og virksomheder, der ikke forventedes at blive profitable i et stykke tid, var acceptable,” sagde Stimpson.

Når han ser fremad, anbefaler han, at investorer undgår at investere i virksomheder i forventning om, at de i sidste ende vil vokse til nuværende værdiansættelser, der virker "høje".

Fondens resultater

Stimpson var hurtig til at blive enig i, at Red Oak Technology Select Funds "blue-chip tilgang af høj kvalitet" til teknologiaktier klarede sig dårligere under det sidste tyremarked.

"Ønsker jeg, at vi ejede Nvidia i de sidste 20 år? Absolut – det har været et monster,” sagde han.

Men Nvidia Corp.
NVDA,
+ 1.73%,
Tesla Inc.
TSLA,
+ 3.10%
og Netflix Inc.
NFLX,
-0.08%,
som han alle kaldte store virksomheder, indeholdt "afkast på aktier delt med aktionærer", som ikke opfyldte fondens standarder. Han navngav Amazon.com Inc.
AMZN,
-0.26%
og Apple Inc.
AMZN,
-0.26%
som eksempler på virksomheder, der gør.

Her er en sammenligning af fondens samlede afkast med Invesco QQQ Trust
QQQ,
+ 0.81%
(som sporer Nasdaq-100) og SPDR S&P 500 Trust
SPION,
+ 0.41%
over de seneste fem år:

Det er næppe overraskende, at Red Oak Technology Select Fund fulgte QQQ, da centralbanker og finanspolitikker gjorde så meget for at støtte selv de mest risikable teknologiaktier. Men fonden har slået S&P 500'erne
SPX,
+ 0.40%
fem års præstation, og afhængigt af, hvordan du har det med retningen af ​​renten og økonomien, kan den konservative tilgang til teknologi være den rigtige for dig.

Stimpson sagde, at fonden i løbet af det seneste år har reduceret beholdninger knyttet til forbrugerelektronik, fordi ledelsesteamet mente, at "efterspørgslen var blevet trukket frem under pandemien efter spil, boliger osv." Han sagde også, at de havde "lettet op på halvledere" og øget ejerandele i softwarevirksomheder i virksomhedsklassen.

Topbeholdninger

Her er de 10 største beholdninger af Red Oak Technology Select Fund pr. 30. juni:

Procentdelen af ​​Alphabet Inc.-aktier på listen ovenfor er for fondens samlede beholdning af selskabets klasse C
GOOG,
+ 0.19%
og klasse A
GOOGL,
+ 0.33%
aktier.

Gå ikke glip af: Oliepriserne er faldet, men energiselskabernes indtjeningsestimater bliver ved med at stige - disse aktier er billige

Hør fra Ray Dalio på MarketWatch's Bedste nye ideer i Money Festival den 21. og 22. september i New York. Hedgefondspioneren har stærke holdninger til, hvor økonomien er på vej hen.