Hvor kan man finde gode tilbud blandt teknologi- og vækstaktier

Men highflyers i teknologisektoren og andre steder som Snap (SNAP),

Zoom videokommunikation

(Zm),

år

(ROKU),

Zillow Gruppen

(Z), og

Teladoc Health

(TDOC) er mere end 50 % og i nogle tilfælde 75 % rabat på deres højdepunkter sidste år. Salget har været særligt alvorligt i urentable virksomheder, der var blevet vurderet til forhøjede multipla på mere end 10 gange salget.

 Investorer vil måske overveje nogle af de teknologiske ledere og bundfiskene blandt de knuste vækstaktier.

Mark Stoeckle, leder af

Adams Diversified Equity
(ADX), en lukket fond på 2.5 milliarder USD, favoriserer industriledere, herunder Alphabet, Meta Platforms (tidligere Facebook) og

Amazon.com

(AMZN).

"Investorerne skelner ikke tilstrækkeligt meget mellem megacap-teknologiaktier og hår-i-ild-multipler af indtægtsteknologiaktier," siger han. "De store teknologiaktier handler til meget lavere værdiansættelser og genererer enorme mængder af frit cash flow."

Adams-fonden, hvis aktier handles til $18, en rabat på omkring 13 % af dens indre værdi, har betydelige aktier i teknologigiganterne.

Tag Alphabet. Dets klasse C-aktier (GOOG) falder 0.4 % til 2658.26 USD fredag ​​og er faldet omkring 10 % fra deres højdepunkter i slutningen af ​​2021. Alphabet er vurderet til 23 gange den forventede indtjening i 2022 på $114 pr. aktie.

Dette forhold mellem pris og indtjening overvurderer formentlig dets værdiansættelse, fordi Alphabet taber omkring 8 dollars pr. andel årligt hos sine andre væddemål og cloud computing-virksomheder, der er værdifulde, men som absorberer en masse investeringsudgifter. Fjern disse tab og juster for Alphabets nettolikviditet på mere end $125 milliarder, og den effektive 2022 P/E er tættere på 20 for en virksomhed, der forventes at generere 17% omsætningsvækst i år.

Meta Platforms, hvis aktier faldt med 2.3 % til 309.42 dollar fredag, handlede for 22 gange forventet indtjening i 2022 på 14 dollar pr. aktie. Disse overskud er efter enorme udgifter, inklusive 10 milliarder dollars på metaverset. Hvis CEO Mark Zuckerberg ikke investerede så kraftigt, ville Facebooks overskud være meget højere.

"Jeg ved ikke, om metaversen kommer til at fungere, men med Facebook får du en utrolig holdbar kerneforretning, der kaster en masse penge af sig og en mulighed på metaversen," siger Stoeckle.

Amazon er blevet hårdest ramt blandt tech-giganterne. Dets aktier til $2,937, er faldet over 3% fredag ​​og mere end 20% faldet fra 2021-toppunktet. Investorer frygter, at det var en hjemmegående modtager, hvis vækst kan aftage, efterhånden som økonomien fortsætter med at genåbne.

Amazon er ingen lejlighedskøb på omkring 60 gange den forventede indtjening i 2022 på $50 pr. aktie, men nogle investorer adskiller sin markedsledende cloud computing-virksomhed, Amazon Web Services, fra detaildriften. AWS kan generere 80 milliarder dollars i omsætning i år, op fra en anslået 62 milliarder dollars i 2021, og forretningen kan være 1 billion dollar værd, hvilket betyder, at investorerne måske betaler kun 500 milliarder dollars, eller lidt mere end en gang salget for kernedetailforretningen og en voksende og lukrativ reklamevirksomhed.

Apple og Microsoft har begge dominerende franchises og opnår tæt på 30 gange den forventede indtjening i 2022.

Netflix

(NFLX), hvis aktier blev ramt fredag ​​og faldt 24%, eller $121, til $387.06, bliver mere tiltalende fra et værdiansættelsessynspunkt. Selskabets guidance for abonnentvækst i det nuværende kvartal på 2.5 millioner var langt under forventningerne på 5.7 millioner, og analytikere har skåret indtjeningsestimaterne for både 2022 og 2023.

Det handler for omkring 34 gange forventet 2022-indtjening og 25 gange estimeret 2023-overskud, efter at dets aktier gav alle deres gevinster fra de seneste fire år tilbage. Estimaterne for 2022 og 2023 er fra Evercore ISI-analytiker Mark Mahaney, der nedtog sine prognoser i kølvandet på Netflix-resultatrapporten torsdag. Han reducerede sin rating til In-line fra Outperform og reducerede sit kursmål til $525 fra $710 per aktie.

Blandt de tidligere favoritter er Zoom Video, hvis aktier faldt 1.9 % til 152.81 $ i fredags, omkring en tredjedel af dets 2021-top. I modsætning til andre er Zoom Video rentabel og handler for omkring 35 gange forventet 2022-indtjening. Roku, som faldt 7.7 % til 154.51 USD fredag, er stadig urentabel og handler for omkring seks gange det forventede salg i 2022. Teladoc, til $74.53, faldt 2.2% fredag ​​og faldt over 75% fra sit højeste for næsten et år siden. Det handler for omkring fem gange det forventede salg i 2022.

I et nyligt kundenotat skrev Evercore ISI's Mahaney, at små til mellemstore internetaktier nu har "moderat robuste" værdiansættelser efter deres seneste frasalg til et gennemsnit på omkring fire gange terminssalg og 16 gange forventet 2022 indtjening før renter, skat, afskrivninger og amortisering (Ebitda). Den fremadrettede Ebitda-multipel er faldet fra 26 i oktober, men over niveauerne før Covid omkring 12.

Inden for den gruppe favoriserer Mahaney

Bumble

(BMBL), online-datingfirmaet, hvis aktier er nede på $31 fra et højdepunkt på $89 efter børsnoteringen i 2021. Bumble er vurderet til omkring fem gange det forventede salg i 2022 og forventes at fungere på lidt over break-even i år.

Mahaney kan også lide

Wix.com

(WIX), som opretter hjemmesider. Dets aktier er faldet til $130 fra et peak i 2021 på $362, og det urentable selskab handler også for omkring fem gange det anslåede salg i 2022.

Duolingo
,
som tilbyder online lektioner i fremmedsprog, er faldet til $89 pr. andel fra sidste år på $205 og handler for omkring 8.5 gange det forventede salg i 2022. 

Mange af highflyers er en del af Cathie Wood's

Ark Innovation
børshandlede fonde (ARKK), hvis aktier faldt yderligere 2 % fredag ​​til $74.36 og er faldet næsten 50 % i det seneste år. Med de friske tab har ARK ETF opgivet meget af sin outperformance i forhold til S&P i løbet af de seneste tre år. Woods' ETF tilbyder one-stop shopping i dyre tidligere favoritter som Teladoc, Zoom Video, Roku,

Coinbase Global

(MØNT)

Tesla

(TSLA) er fondens største beholdning. Det har holdt sig relativt godt sammenlignet med andre investeringer takket være sin førende position inden for elbiler samt stigende salg og overskud. Tesla var fra $37 til $959.27 i fredags, og faldt omkring 22% fra sin top i slutningen af ​​2021.

Tesla-tyren Gary Black, der driver

Fremtidig fond aktiv
ETF (FFND) ser virksomhedens indtjening stige til mere end $12 pr. aktie i 2022 fra omkring $7 i 2021 og ramme $45 pr. aktie i 2025. Hans opfattelse er, at der ikke er noget som Tesla i verden af ​​megacap-vækstaktier.

Skriv til Andrew Bary på [e-mail beskyttet]