For et år siden rejste Heather Hasson og Catherine "Trina" Spear fra Santa Monica, Californien, til New York for at ringe til åbningsklokken på New York Stock Exchange. Medlederne for FIGS, en onlineforhandler af avanceret tøj til sundhedspersonale, jublede over deres første offentlige tilbud sammen med folk, der sluttede sig til dem på klokkepodiet iført stilfulde scrubs.
FIGS havde udnyttet nogle kraftige tendenser fra pandemitiden, og i børsnoteringen blev dets aktier solgt til $22 stykket, hvilket rejste $580 millioner. FIGS-børsnoteringen nåede endda detailmarkedet og blev den første børsnotering, der blev gjort tilgængelig for brugere af Robinhood-handelsappen.
De fleste af de indsamlede børsnoteringspenge gik dog ikke til virksomheden. I stedet gik 450 millioner dollars af overskuddet til Tulco Holdings, et selskab, der kontrolleres og drives af Thomas Tull, Hollywood-filmstudiemilliardæren. Tulls holdingselskab havde investeret omkring $65 millioner i FIG
FIGUR.
i løbet af de foregående fire år og blevet dens største aktionær, viser værdipapirer.
"Markedet for sundhedsbeklædning er massivt. Det er et marked for 12 milliarder dollars i USA. Det er 79 milliarder dollar globalt,” Spear sagde på dagen for børsnoteringen fra gulvet på New York Stock Exchange. "Vi føler faktisk, at de tal er en smule underspillede."
Med moderigtige ansigtsmasker og en onlinemodel direkte til forbrugeren, der var blevet populær blandt investorer, steg aktierne i FIGS hurtigt til 50 $. Fire måneder efter børsnoteringen, i september 2021, annoncerede FIGS et sekundært udbud til $40.25 per aktie.
Denne gang kom Hasson, 40, og Spear, 38, ind i handlingen. Hasson solgte 94 millioner dollars i FIGS-aktier i det sekundære udbud, og Spear solgte 59 millioner dollars, viser værdipapirer. Tulls selskab solgte også en anden del af FIGS-aktier i det sekundære udbud. I alt har Tulls selskab solgt 822 millioner dollars i aktier siden børsnoteringen, ifølge en analyse af værdipapirarkiver udført af analyse- og analysefirmaet VerityData.
Men i år er investorer begyndt at stille spørgsmålstegn ved FIGS-væksthistorien og den generelle eufori omkring nye direkte-til-forbruger-modeller. Wall Street-analytikere er blevet skeptiske over, at det samlede adresserbare marked for stilfulde scrubs er så stort, som Spear havde hævdet. Investeringsbanken Cowen f.eks. lægge en seddel ud siger, at markedet er meget sværere at fastlægge, og at væksten i beskæftigelsen blandt sundhedsarbejdere ser ud til at aftage.
Aktierne i FIG. er styrtdykket. Aktien handlede for nylig hænder for $10.16, et fald på 54% siden 2021-børsnoteringen og 75% siden FIGS's sekundære udbud. Enhver, der købte og holdt de 975 millioner dollars i aktier solgt af Tulls selskab, Hasson og Spear, sidder med massive tab. Hele virksomheden blev for nylig vurderet til 1.7 milliarder dollars.
"Efter at have bygget virksomheden op og vokset dens værdi i over et årti, solgte FIGS-medstifterne Heather Hasson og Trina Spear en lille procentdel af deres samlede besiddelser inden for samme tidsramme og beløb, som enhver FIGS-aktionær fik lov til at sælge under børsnoteringens lockup-betingelser," sagde FIGS i en erklæring. "Mens makroforhold senere påvirkede det samlede aktiemarked, er Heather og Trina fortsat mere investeret end nogen anden i FIGS' langsigtede succes som to af selskabets største aktionærer."
Tull afviste at kommentere.
Med et stigende aktiemarked bragte 2021 en børsnoteringsbonanza. Gennem traditionelle børsnoteringer, direkte noteringer og specialopkøbsselskaber eller SPAC'er blev flere virksomheder noteret på amerikanske børser i 2021 end i noget enkelt år nogensinde. sagde Dealogic mere end 1,000 nye virksomheder noterede deres aktier på amerikanske børser og rejste $315 mia. Wall Street investeringsbankfolk skubbede alle virksomheder, de kunne finde, ud på de offentlige markeder, tager 10 milliarder dollars i honorarer for deres indsats. Goldman Sachs
GS,
JPMorgan Chase & Co.
JPM,
og Morgan Stanley
FRK,
hver bogførte mere end $1 milliard i børsnoteringsindtægter.
I dag handler mange af de selskaber, der blev noteret på aktiemarkedet sidste år, et godt stykke under deres børsnoteringskurser. Men mens investorer tabte penge, var mange insidere - administrerende direktører, ledere, venturekapitalister og andre tidlige finansielle bagmænd - i stand til at udbetale betydelige beløb.
Der har været nogle storsælgere. Dating-app-operatør Bumble
BMBL,
hævede 2.4 milliarder dollars i sit børsnoterede udbud sidste år ved at sælge aktier for 43 dollar stykket. De fleste af disse penge gik til selskabets hovedaktionær, Wall Street-behemoth Blackstone Group, som har solgt 2.19 milliarder dollar af Bumbles aktie, viser værdipapirer. Bumbles aktier handles nu for omkring $27, et fald på 37% siden børsnoteringen. Sort sten
bx,
nægtede at kommentere.
I alt har insidere solgt 35.5 milliarder dollars i aktier i virksomheder, der blev børsnoteret i 2021 i USA, ifølge VerityData. Nogle insidere købte, men de har kun købt i alt 7.6 milliarder dollars i børsnoterede aktier af selskaber, der blev noteret på amerikanske børser sidste år. For eksempel købte Tull for nylig $7.25 millioner i FIGS-aktier.
"Når markedet er varmt, har du en tendens til at få virksomheder, der forsøger at drage fordel af det skummende marked til nye tilbud, og det så du med børsintroduktionerne og SPAC'erne i 2021," siger Ben Silverman, forskningsdirektør hos VerityData.
Coinbase, Coupang, Playtika, Robinhood, Honest Co.
For mindre end et år siden var Baiju Bhatt (til venstre) og Vlad Tenev, medstiftere af Robinhood Markets, alle smilende, mens de gik på Wall Street på Robinhoods børsnoteringsdag. Aktien er faldet 73 % siden da.
Getty-billeder til Robinhood
I april 2021 noterede Coinbase, operatør af landets største cryptocurrency-børs, sine aktier på Nasdaq gennem en direkte børsnotering og omgik den traditionelle børsnoteringsproces, der byder på dyre investeringsbankgebyrer. "Jeg var begejstret for den direkte notering," Coinbase
MØNT,
CEO Brian Armstrong sagde på det tidspunkt. "Jeg følte, at det var mere tro mod krypto-etos."
Armstrong fortsatte med at sige, at den direkte noteringsproces ville levere en mere nøjagtig markedspris for Coinbase's aktier, "i stedet for et gæt", der blev bestemt "bag lukkede døre og [af] et lille antal deltagere."
En anden forskel med den direkte noteringsprocessen var, at der ikke var nogen forsikringsgivere, der kunne sætte lock-up-begrænsninger på insidersalg i seks måneder eller mere. Referencepunktet for Coinbase IPO var $250, men på den første handelsdag steg aktien til $388. Det var på dette og andre niveauer, at Fred Wilson, der sidder i Coinbase's bestyrelse, pressede sit venture-firma, Union Square Ventures, til at losse hele sin Coinbase-aktie for 1.8 milliarder dollars.
I alt har Coinbase-insidere losset 3.5 milliarder dollars i Coinbase-aktier siden børsnoteringen. Ifølge VerityData har de største individuelle Coinbase-sælgere været Coinbase-medstifter Fred Ehrsam, som har solgt $492 millioner i Coinbase-aktier; Armstrong, der har solgt 292 millioner dollars; og Coinbase-præsident Emilie Choi, som har solgt 231 millioner dollars.
Med prisen på bitcoin
BTCUSD,
og andre kryptovalutaer, der er faldet i de seneste måneder, har Coinbases økonomiske resultater fået et alvorligt hit. Dens aktie er faldet til $70, hvilket er 72 % lavere end dens børsintroduktionsreferencepris og 82 % under de højere niveauer, hvor insidere som Union Square Ventures lossede aktien. Coinbase og Union Square Ventures reagerede ikke på anmodninger om kommentarer.
Risikokapitalisternes rolle i IPO-salgsvanviddet i 2021 har været bemærkelsesværdig. I 2016 meddelte Masayoshi Son, milliardærstifteren og administrerende direktør for det japanske holdingselskab SoftBank, at SoftBank havde rejst en venturekapitalfond på 100 milliarder dollar til at investere i nye teknologivirksomheder. Et af de virksomheder, som SoftBank støttede, var Coupang
CPNG,
SoftBank havde oprindeligt investeret i den koreanske onlineforhandler i 2015, men Vision Fund fordoblede virksomheden, og SoftBank blev Coupangs største aktionær, viser værdipapirer. Sidste år besluttede Coupang at notere sine aktier i USA og gennemførte en massiv børsnotering på New York Stock Exchange. Coupang solgte aktier for 35 dollar stykket og rejste 4.55 milliarder dollars.
Seks måneder efter børsnoteringen, i september 2021, begyndte SoftBank at sælge sine Coupang-aktier, da de skiftede hænder for 29.69 USD, viser værdipapirer. Det solgte 1.69 milliarder dollar i Coupang-aktier sidste år. I år, da det spekulative vanvid omkring teknologivirksomheder begyndte at smuldre, solgte Softank yderligere 1 milliard dollar i Coupang-aktier, hvilket satte sit samlede Coupang-salg på 2.69 milliarder dollars.
SoftBanks aktiesalg og Coupangs løbende økonomiske tab sætter selskabet i en dårlig position, da investorer revurderede risikoaktiver i foråret. Coupangs aktier blev for nylig handlet for $13.17, hvilket er et dyk på 62% siden børsnoteringen.
SoftBank har også solgt aktierne i andre virksomheder, den har skubbet ind på amerikanske børser. I juni 2021, Sofi Technologies
SOFI,
et online personlig finansieringsselskab, debuterede på Nasdaq efter at have fusioneret med en SPAC kaldet Social Capital Hedosophia, som havde solgt sin aktie for $10 stykket ved børsintroduktionen. Da Nasdaq steg sidste år, arrangerede Sofi et sekundært udbud til $21.60 per aktie, hvor SoftBank solgte en del af sine beholdninger for $486 millioner. I alt har insidere hos Sofi solgt aktier for 984 millioner dollars. Sofis aktie blev for nylig handlet til $7.05. SoftBank reagerede ikke på en anmodning om kommentar.
Til en vis grad blev boomet i spekulative teknologiaktier, der toppede i 2021, drevet af Robinhood Markets, som driver en handelsapp, der blev vildt populær blandt detailinvestorer under pandemien. Robinhood gennemførte sin børsnotering i juli sidste år, solgte sin aktie for $38 og rejste $1.89 milliarder, en stor del af den fra individuelle investorer og Robinhood-brugere. Dets to grundlæggere, Vlad Tenev og Baiju Bhatt, solgte hver 45.5 millioner dollars på lager i forbindelse med udbuddet. Robinhoods aktie
HÆTTE,
for nylig skiftet hænder for $10.06, hvilket er 73% under børsnoteringsprisen. Gennem en Robinhood-talsmand afviste Tenev og Bhatt at kommentere.
Den israelske mobilspilproducent Playtika Holding
PLTK,
lancerede sin børsnotering i januar 2021 og solgte sine aktier for 27 USD stykket på Nasdaq, hvilket rejste 1.9 milliarder USD. Det meste af børsnoteringsprovenuet gik til Playtikas hovedaktionær, Alpha Frontier, som har indkasseret 1.66 milliarder dollars fra sit Playtika-aktiesalg i alt. Alpha Frontier er ejet af et konsortium af kinesiske investorer, der kontrolleres af Shanghai-milliardæren Shi Yuzhu, viser værdipapirer. MarketWatch kunne ikke nå Yuzhu for en kommentar, og Playtika afviste at kommentere. Playtikas aktier handlede for nylig til $14.15, 48% under børsnoteringen.
Så er der det ærlige selskab. Det Jessica Alba-stiftede selskab blev børsnoteret i maj 2021 og solgte aktier for $16 hver og rejste $474 millioner. IPO-provenuet gik hovedsageligt til L Catterton, som modtog $297 millioner. Private equity-firmaets co-CEO, Scott Dahnke, sidder på Honest Company's
HNST,
bestyrelse. I dag skifter The Honest Companys aktie hænder tæt på $3.25. L Catterton afviste at kommentere. Før og efter faldet på 78 % efter børsnoteringen i Honest Companys aktie, har Alba aldrig solgt en aktie.
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/you-bought-they-sold-meet-some-of-the-insiders-who-unloaded-35-billion-of-stock-in-the-tech-ipo-bonanza-that-tanked-11652878752?siteid=yahoofhoo2&ypter