Bitcoin og andre kryptoer handlede højere tirsdag og viste tegn på stabilitet efter en af deres længste tabsrækker siden 2018.
Bitcoin prissatte omkring $42,900, en stigning på 2.8 % inden for de seneste 24 timer. Ether, det næststørste token, var på $3,240, en stigning på 5.9%. Andre store mønter var rally, herunder Solana, Cardano, Polkadot, Polygon, Avalanche og Dogecoin.
Hvorvidt stævnet holder afhænger af både makro- og tekniske faktorer.
Makrolandskabet ser hårdere ud, da Federal Reserve og andre centralbanker forbereder markederne på højere renter i år. Fed har indikeret, at den vil hæve renten tre gange i år og kan begynde at skrumpe sin balance på 9 billioner dollars.
Det vil skabe højere forhindringer for spekulative aktiver som kryptoer, som har nydt godt af overskydende likviditet og ultralave rater. Efterhånden som Fed strammer pengeforsyningen og obligationsrenterne stiger, vil mindre kapital sandsynligvis strømme til de mest spekulative aktiver, inklusive kryptoer.
Den tekniske side af krypto ser også vaklende ud. Bitcoin brød igennem et støtteniveau på $40,000 i mandags, mens Ether dykkede under support på $3,000.
Selvom begge kryptoer er gået lidt tilbage, er nogle tekniske analytikere stadig ikke imponerede. "Den mellemlange momentum forbliver til nedadgående," sagde Katie Stockton, grundlægger af kryptoforskningsfirmaet Fairlead Strategies.
"Bitcoin og andre kryptoer er stadig i korrigerende tilstande inden for rammerne af deres langsigtede optrends," sagde hun i et interview. "Oversolgte forhold er vendt tilbage, men har endnu ikke givet forbedret momentum. Indtil vi ser det momentum, ville vi ikke have det bedre med at tilføje eksponering."
Bitcoins næste store støtteniveau er $37,400. Hvis det falder til det niveau, vil købere sandsynligvis træde til, siger Stockton. På den positive side er modstanden på $49,400 - dets 50-dages glidende gennemsnit - hvilket indikerer, at Bitcoin ville være nødt til at bryde dette niveau for en vedvarende bevægelse højere.
Selvom de tekniske og makromæssige faktorer ikke ser godt ud, ser nogle analytikere værdi i nedslåede kryptoaktier.
JP Morgan-analytiker Kenneth Worthington gentog støtte til kryptoudveksling
Coinbase Global (ticker: COIN) i en nylig note, for eksempel, der argumenterer for, at det "stadig er et køb."
"Use-cases for kryptomarkeder vil fortsætte med at vokse, og nye projekter og tokens med flere og forskellige use cases vil dukke op," skriver han. "Med disse projekter knyttet til tokens og Coinbase en førende børs til at købe og sælge tokens, ser vi Coinbase som en førende direkte modtager af kryptomarkedsvækst."
Tilmelding til nyhedsbrev
The Barron's Daily
En morgen briefing om, hvad du har brug for at vide den kommende dag, inklusive eksklusiv kommentar fra Barrons og MarketWatch forfattere.
Bitcoin-minearbejdere, som behandler transaktioner på netværket og modtager Bitcoin som betaling, er også blevet hamret og faldt mere end 40% siden november sidste år.
Men de store minearbejdere har rejst kapital og tilføjet kapacitet til at fange mere af netværkets "hash rate" eller overordnede computerkraft. Minearbejdere med mere hashkapacitet kunne i teorien fange flere af de Bitcoins, der blev udbetalt som betalinger for validering af transaktionsblokke på netværket.
"Selv ved $42,000 kan de generere 85% bruttomarginer," sagde DA Davidson-analytiker Christopher Brendler i et interview. "Der er bekymringer om deres evne til at vokse og rejse kapital, men de har nu penge nok på deres balancer, så markedet overreagerer her."
Brendler påpeger, at Core Scientific har en af de laveste omkostninger at mine på omkring $5,000 pr. token. Kerneplaner at gå offentligt gennem en fusion med
Anskaffelse af strøm og digital infrastruktur (XPDI), et opkøbsselskab til særlige formål. Aktien handles omkring $10, hvilket ofte er en bund for SPAC'er.
Riot Blockchain (RIOT) har en mineomkostning på $13,000, anslår Brendler, mens
Marathon Digital Holdings (MARA) er omkring $7,000 til $8,000. Han vurderer alle tre aktier som Køber.
"Disse virksomheder har deres vækst betalt og finansieret i 2022, og de har en masse Bitcoin på deres balance, så de er meget billige aktier på indtjenings- og virksomhedsværdi i forhold til Ebitda-basis," siger han og henviser til indtjening før renter, skatter, afskrivninger og amortiseringer.
Riot handler til 10 gange estimeret justeret 2022 indtjening per aktie, bemærker Brendler, mens Core går for 8.2 gange og Marathon for 6.4 gange. Disse værdiansættelser antyder, at markedet er dybt skeptisk over for minearbejdere, der når indtjeningsmålene, eller at deres overskud vil være holdbare.
Alligevel, for investorer, der tror på Bitcoins langsigtede udsigter, ligner minearbejderne attraktive skuespil med dyb værdi.
Skriv til Daren Fonda kl [e-mail beskyttet]