Bitcoin-risiko er ikke blevet til noget i El Salvador

For få dage siden Reuters afslørede, at Den Internationale Valutafond siger, at Bitcoin-relaterede risici for El Salvador ikke er blevet til virkelighed.

IMF indrømmede udtrykkeligt, at sådanne risici ikke er blevet til virkelighed, og sagde, at dette skyldes den hidtil begrænsede brug af Bitcoin i landet. Det tilføjede også, at brugen af ​​BTC kunne vokse, da det er lovligt betalingsmiddel i El Salvador, med landets nye lovgivningsreformer, der tilskynder til brugen af ​​kryptovalutaer og tokeniserede obligationer.

IMF og El Salvador

Pr. 31. december 2022 er det officielt rapporteret at det lille mellemamerikanske land stadig skyldte 287 millioner SDR til IMF, eller omkring 380 millioner dollars.

SDR, eller særlige trækningsrettigheder, er fondens kontovaluta, hvis værdi er beregnet ud fra en kurv af nationale valutaer. Dens oprindelige formål var at erstatte guld i internationale transaktioner.

Det er værd at bemærke, at El Salvador's eksterne offentlige gæld er langt over $21 milliarder, så med IMF er kun 1.8% af den samlede. Derudover udløb en obligation på 800 millioner dollar, som mange frygt havde været fokuseret på, i januar. Hvorimod obligationen blev betalt fuldt ud, rettidigt og uden særlige problemer, så landets økonomiske situation på nuværende tidspunkt ikke ser dyster ud.

Det er dog fortsat kritisk, ikke kun på grund af tidligere gæld, herunder gælden til IMF, men også på grund af usikkerhed om landets økonomiske fremtid.

Det er nok at nævne, at siden El Salvador blev medlem af Den Internationale Valutafond i 1946, har den været tvunget til at bede Fonden om hjælp 22 gange.

Faktum er, at El Salvadors fortid har været mildest talt turbulent, bestemt meget problematisk. Konsekvenserne af den mørke fortid mærkes stadig i dag, selvom den i de sidste par år ser ud til at have været på en vej, der kunne bringe den ud af afgrunden for altid.

El Salvador og Bitcoin

Denne vej går også gennem vedtagelsen af Bitcoin som lovligt betalingsmiddel, hvilket har fundet sted i omkring halvandet år nu, og hvorigennem landet forsøger at genopfinde sig selv som Latinamerikas krypto-hub.

IMF ser ikke ud til at tro, at dette vil hjælpe El Salvador med at komme ud af afgrunden for altid, men vejen synes ikke kun godt på vej, men også i den rigtige retning.

Med undtagelse af 2020, hvor landets samlede offentlige gæld på grund af pandemien og kollapset i BNP pludselig steg til 92 % af BNP, er den siden faldet til lidt over 80 % i de to år siden.

Det er stadig meget højere end de 74 % i 2019, men om ikke andet ser det ud til at tyde ret klart på, at den vej, der er gået, betaler sig.

Obligationen, der blev udbetalt i januar, ser også ud til at bekræfte, at den strategi, som præsident Bukele har indført for at håndtere de økonomiske problemer, virker, selvom investeringer i BTC indtil videre er med tab.

Det er dog altid værd at huske på, at El Salvadors BTC-eksponering er meget lille sammenlignet med den samlede offentlige gæld, lavere endda end den udestående gæld til IMF.

Med andre ord har den salvadoranske stat ikke investeret ret meget i Bitcoin, formentlig i håbet om, at denne relativt lille investering på sigt ville bære langt større frugter.

I alt viser det sig, at der er 2,470 BTC i dens kasse, til en værdi af omkring $52 millioner. I betragtning af at investeringen var omkring 106 millioner dollars, er det akkumulerede tab nu mere end 50%.

Bitcoin obligationer

IMFs udtalelser kommer, netop som arbejdet er startet på den proces, der skal føre til udstedelsen af Bitcoin obligationer, eller tokeniserede obligationer, som Bukele ønsker at rejse 1 mia.

Halvdelen af ​​disse midler skal bruges til at købe mere Bitcoin, mens den anden halvdel skal bruges til at bygge Bitcoin City.

Selvfølgelig er beløbene sådan, at de kan forværre risikoen forbundet med volatiliteten af ​​BTC's markedsværdi med et lille beløb, fordi den 1 milliard dollars skal betales tilbage før eller siden.

Det er næsten 5 % af landets samlede udlandsgæld, så tallet begynder at blive markant, både sammenlignet med de 106 millioner dollars, der hidtil er brugt på at købe Bitcoin, og de 380 millioner dollars, El Salvador stadig skylder IMF.

Situationen er derfor fortsat kritisk, om end mindre, end man frygtede for kun få måneder siden. Det faktum, at prisen på BTC er vendt tilbage fra de årlige lavpunkter i november 2022, har ikke i ringe grad hjulpet med at gøre denne situation mindre kritisk, selvom risiciene forbliver, hvis de er lidt afbødet.

Det er tilbage at se, hvordan Den Internationale Valutafond vil opføre sig i tilfælde af, at El Salvador ikke kun genvinder hele tabet forårsaget af sin investering i BTC, men endda tjener et overskud.