Bitcoin stiger forbi $23K, er rallyet bæredygtigt? (Analyse)

Bitcoin har bevæget sig højere, efterhånden som aktiemarkederne opnåede flere gevinster. Verdens største kryptovaluta målt efter markedsværdi steg over $23,000 i tirsdags. Siden begyndelsen af ​​året har både Bitcoin og Ethereum tilføjet 40% stigninger til deres bane, hvilket trækker hele post-FTX-dumpet tilbage.

Det er overflødigt at sige, at det igangværende rally har vakt bekymring over dets bæredygtighed på baggrund af sidste års blodbad, såvel som efterfølgende talrige falske stævner. Dog den seneste Bankless indberette antyder, at "der er grunde til at tro, at dette stævne kunne have ben."

'Bears Out of Skies'

En af de væsentligste årsager, som Bankless påpeger, er, at der ikke er meget, der tyder på, at markedet er overgearet. I 2022 var der en større hændelse med aflastning, da centraliserede infrastrukturer faldt sammen, hvilket skyllede en gigantisk del af gearing ud.

Åben rente på evigvarende futures oplevede også en betydelig nedgang.

DeFi-hvaler var for det første "ikke særlig overgearet." At udløse en anden hændelse af kaskadelikvidation svarende til FTX og COVID ville derfor kræve et "eksogent chok", da der kun er $164 millioner af likviderbare ETH-positioner over $1,000 på tværs af udlånsprotokoller som Maker, Aave, Compound, Euler og Likviditet.

"Selvom voldsramte spillere som DCG er tilbage, er der ikke meget, der tyder på, at markedet er overgearet. I betragtning af den enorme mængde af korte likvideringer YTD ser det ud til, at det er bjørne, ikke tyre, der er ude over deres himmel.”

Måler videre

Placeringen af ​​investorer og handlende tyder også på, at rallyet kan være bæredygtigt. Ved at måle yderligere, blev det konstateret, at investorer besidder en stor del af deres aktiver i kontanter. I mellemtiden data fra Nansen viser at andelen af ​​store hvalporteføljer, der holdes i kontanter, ligger på 25 %. Selvom værdien faldt fra sit højdepunkt på 40%, erklærede rapporten, at den stadig er på et "historisk forhøjet niveau."

En sådan rækkevidde var tegn på, at investorerne langt fra er fuldt allokerede, med "masser af ammunition tilbage på sidelinjen" for at presse priserne højere.

En del likviditet har forladt markedet, da stablecoin faldt over 4% fra $142 milliarder til $136 milliarder. Men det ser ud til, at den resterende kapital stadig har en betydelig mængde tørt pulver.

Da aktivklassen desuden er meget likviditetsfølsom på det bredere finansielle marked, kan eventuelle løsnede finansielle forhold fungere som en bullish nikke til kryptopriserne.