Bitcoins mineindustri er i overlevelsestilstand. Hvad er der i kortene for 2023?

Bitcoin-minearbejdere klamrer sig til livet. Det er langt fra for et år siden, hvor de ræsede for at følge med den uophørlige efterspørgsel. Så hvad er der i vente for minearbejdere i 2023? 

Der er allerede indgivet konkurser, og der kan være flere på vej, da mange minearbejdere fortsat står over for alvorlige likviditetsproblemer. Virksomheder har arbejdet i månedsvis med lave marginer og håndteret høje energiomkostninger. Det kan også betyde fusioner og opkøb, en bevægelse, der allerede er begyndt at vinde indpas.

"Der er mange flyttebrikker herude, og industrien kommer til at se meget anderledes ud om 12, 18, 24 måneder fra nu," sagde Riots CEO Jason Les i et interview med The Block.

Mineledere er enige om, at dem uden en fast lavprisstrøm eller for meget gæld vil have svært ved at hænge på, mens netværkets hashrate sandsynligvis vil fortsætte med at stige. De delte deres tanker med The Block.

Damokles-sværdet

Prisen på bitcoin driver alt i minedrift, fra hashrate til ASIC-maskinepriser. Bitcoins pris svinger i øjeblikket omkring $16,545, et fald på omkring 65% i 2022.

Marathons administrerende direktør Fred Thiel mener, at prisen vil forblive i intervallet $15,000 til $21,000, indtil "der er nogle bredere gode nyheder på makrofronten."

"Fed er nødt til at lette rentestigningerne, ellers er en større institution nødt til at tage stilling. Nogen må begynde at handle,” sagde Thiel.

Mens Fed har indikeret, at det ville bremse renten, "skal vi komme hele vejen for at stoppe stigningerne," sagde Cipher Mining CEO Tyler Page.

Den næste bitcoin-halvering - som sker efter et vist antal blokke er udvundet og halverer minedriftsbelønninger - skulle ske omkring marts 2024. 

"Bitcoin skal fordobles i pris mellem nu og halveringen for at denne industri kan fortsætte med at fungere," sagde Thiel.

På den anden side er halveringerne historisk blevet efterfulgt af kursstigninger, fordi udbuddet af bitcoin falder, mens efterspørgslen forbliver den samme, sagde Ciphers Page. 

"Du er nødt til at planlægge lidt for at overleve halveringen," sagde han. "At halvere en begivenhed er som Damokles-sværdet, der hænger over industrien."

Konsolidering

Maskiner har handlet hænder i år, og det vil sandsynligvis fortsætte, sagde Les. Der er trods alt ingen mangel på ASIC'er til lave priser, og flere nødlidende aktiver vil sandsynligvis oversvømme markedet.

At købe dem kræver dog kontanter, og mange minearbejdere er langt fra flush. Men det er ikke alle, der har det hårdt. Mest bemærkelsesværdigt har CleanSpark samlet over 15,000 ASIC'er og to minedriftssteder siden midten af ​​året.

"Der er mere konsolidering i vente, noget af det [vil] komme fra smerte fra andre spillere," sagde CleanSpark CEO Zach Bradford tidligere på måneden under en indtjeningsopkald. 

Marathon overvejede for nylig at byde på en del af et anlæg, men besluttede sig imod det. Dermed ikke sagt, at det er ude af spillet.

"Hvis de rigtige muligheder opstår, vil vi naturligvis se på tingene," sagde Thiel.

Riots administrerende direktør sagde, at det er i stand til at erhverve aktiver, men det har sin "egen pipeline af ekspansion." Den administrerende direktør havde forventet at se mere konsolidering finde sted i år.

"Problemet med det er dog, at man ikke kan tage to underperformere og sætte dem sammen. To problemer går ikke sammen og danner en løsning,” sagde han.

I de seneste uger har NYDIG og Galaxy Digital klippet aftaler med minearbejdere. Førstnævnte gik med til købe de fleste af Greenidges maskiner, og sidstnævnte tegnede en aftale til købe Argos flagskibsanlæg for 65 millioner dollars, oven i et lån på 35 millioner dollars. I begge tilfælde vil parterne indgå en værtsaftale.

Galaxy søger at underskrive en kraftkøbsaftale til fast pris - noget Argo havde søgt i flere måneder. Analysefirmaet DA Davidson nedjusterede Argo i oktober til neutral præcist over mangel på faste elkøbsaftaler.

Den største spiller i branchen, Core Scientific, ansøgte i sidste uge om kapitel 11-konkursbeskyttelse med en forudaftalt aftale og planlægger at omdanne det meste af sin gæld til egenkapital. Det kan overveje at sælge faciliteter under udvikling, men ikke nogen, der allerede er i drift.

Når man ser på de omkring 20 offentlige minearbejdere derude, "ved jeg ikke, om det vil lide at skrue ned til fem, fordi de alle bliver opslugt af de større," sagde Cipher's Page. "Ikke ret mange mennesker ønsker at ansætte en overlevert minearbejder, der ikke har god enhedsøkonomi."

Hashrate og sværhedsgrad

Netværkshashrat vil fortsætte med at vokse i 2023, sagde ledere.

"Der er en masse kortsigtede variationer i hashrate, der er drevet af spotenergipriser. Men i løbet af de næste seks måneder tror jeg, at du vil fortsætte med at se hashrate vokse, fordi der er mennesker som os, der fortsætter med at indsætte minearbejdere,” sagde Thiel. "Vi stopper ikke."

Virksomheden regner med at vokse fra omkring 7 EH/s nu til omkring 23 EH/s midt i 2023. CleanSpark har dog for nylig reduceret sin hashrate-vejledning for 2023 fra 22.4 EH/s til 16 EH/s på grund af udbygningsforsinkelser kommer fra sin infrastrukturpartner, Lancium.

"Vil der så meget komme af, at minearbejdere lukker ned? Jeg ved det ikke,” sagde Thiel. "Hvis prisen på mønter stiger, så tror jeg, at sandsynligheden er, at hashrate også vil vokse hurtigere. Hvis Bitcoin bliver her, så vil den kun vokse beskedent.” 

Ser mod foråret

Virksomheder, der tog en mere forsigtig tilgang til vækst, er generelt i en bedre position. CleanSpark og Cipher, for eksempel, overlevede ikke at købe maskiner til toppriser kun for at se dem miste 80% af deres værdi.

"Det, der er vigtigt for os og vores succes, er virkelig altid at antage det værste," sagde Riot's Led. "Vi satser ikke på en fremtidig pris. Vi satser ikke på, at tingene vil vende. Selv i dette pressede marked er vi fokuseret på, hvordan vi kan være den mest effektive producent." 

Marathon vil fortsætte med at fungere, forudsat at prisen på bitcoin kommer tilbage.

"Det hele er et spørgsmål om at sikre, at vi kommer igennem denne vinterperiode i så god form som muligt, så vi kan vokse igen, når foråret kommer," sagde Thiel.

© 2022 The Block Crypto, Inc. Alle rettigheder forbeholdes. Denne artikel er kun til orientering. Det tilbydes ikke eller er beregnet til at blive brugt som juridisk, skat, investering, finansiel eller anden rådgivning.