BTC- og ETH-derivatmarkeder for de næste tre måneder tyder på...

Bitcoin markedet har nu handlet lavere i otte på hinanden følgende uger, den længste sammenhængende række af røde ugentlige stearinlys i historien. Også selvom, Ethereum, den største altcoin malede det samme billede. Tja, sådanne bearish bevægelser påvirker direkte eller indirekte afkastet/overskudsmarginerne.

For at gøre tingene værre, antydede derivatmarkeder frygt for yderligere nedadgående i det mindste i de næste tre til seks måneder.

Faldende afkast 

Prisydelsen i løbet af de sidste 12 måneder har været intet mindre end mangelfuld for både Bitcoin og Ethereum. Dette satte faktisk en indhug i langsigtet CAGR kurser for Bitcoin og Ethereum. Glassnodes ugentlige rapport offentliggjort den 23. maj fremhævede dette scenarie.

Alvoren af ​​bjørnemarkedet satte et indhug i makroprispræstationsmålinger på #Bitcoin , #Ethereum

I denne uge analyserer vi begges faldende afkastprofil $ BTC + $ ETH, og hvilken markedsstruktur og on-chain brug fortæller os om vejen frem.https://t.co/5KK6xBLVUg

- glassnode (@glassnode) Maj 23, 2022

I betragtning af den største kryptovaluta handlede BTC inden for en cirka 4-årig tyr/bjørn-cyklus, ofte forbundet med halveringsbegivenhederne. Ser man på den langsigtede kompression af afkast, faldt CAGR fra 200%+ i 2015 til mindre end 50%, når dette skrives.

Kilde: Glassnode

Rapporten tilføjet,

"Vi kan især se det markante fald i 4y-CAGR efter salget i maj 2021, som vi har argumenteret var sandsynligvis tilblivelsespunktet for den fremherskende bjørnemarkedstrend."

Derudover gav Bitcoin et negativt afkast på 30 % på kort sigt, hvilket betyder, at det korrigerede med 1 % i gennemsnit på daglig basis. Dette negative afkast er ret lig de tidligere bjørnemarkedscyklusser for Bitcoin.

Kilde: Glassnode

Ved at gå videre til ETH, registrerede altcoinen relativt dårligere ydeevne sammenlignet med BTC. Den månedlige afkastprofil viste, at Ethereum optog et sorgbillede på -34.9%. På længere sigt ser Ethereum også ud til at opleve faldende afkast over tid.

I løbet af de sidste 12 måneder er 4-års CAGR for begge aktiver desuden faldet fra 100%/år til kun 36%/år for BTC. Også 28%/år for ETH, hvilket fremhæver sværhedsgraden af ​​denne bjørn.

Kilde: Glassnode

Rapporten tilføjede yderligere,

"ETH har generelt klaret sig bedre end BTC under bullish tendenser, men disse afvigelser ser ud til at blive svagere over tid (lavere opadgående divergenser). I mere bearish tendenser kan det ses, at ETH CAGR ofte har en tendens til at underperforme BTC."

For at gøre tingene værre advarede derivatmarkedet om et yderligere fald i markedet. Optionsmarkeder fortsætte med at prise usikkerhed på kort sigt og nedadgående risiko, især over de næste tre til seks måneder. Faktisk oplevede den implicitte volatilitet en betydelig stigning i sidste uge under markedssalget.

Kilde: Glassnode

Navnlig med et så tungt bjørnemarked i spil og uimponerende prispræstation, er det ingen overraskelse, at markedet havde en bemærkelsesværdig præference for Put-optioner. Put/Call-forholdet for åben rente steg fra 50 % til 70 % i løbet af de sidste to uger, da markedet søger at afdække yderligere nedsiderisiko.