DC Circuit Court of Appeals dommere grillede SEC om, hvorfor regulatoren godkendte bitcoin futures børshandlede produkter (ETP'er) og ikke Grayscale Investments' foreslåede spot-tilbud tirsdag - en række spørgsmål, som en analytiker sagde kunne signalere en afgørelse til fordel for krypto- fokuseret kapitalforvalter.
Kommentarerne kom i mundtlige argumenter foran dommerne Sri Srinivasan, Neomi Rao og Harry Edwards tirsdag. Proceduren kom efter at Grayscale og SEC udvekslede skriftlige briefer i de seneste måneder.
Gråskala sagsøgte SEC i juni sidste år efter at agenturet ikke tillod firmaet at konvertere sit flagskib Bitcoin Trust (GBTC) til en ETF.
GBTC lanceret i 2013 og besidder 14 milliarder dollars i aktiver. Fonden har handlet med en rabat på mere end 40% i de seneste uger. Grayscale har sagt, at dens foretrukne løsning er at konvertere trusten til en ETF.
Donald Verrilli Jr., en tidligere amerikansk jurist, der Gråtoner ansat sidste år som juridisk strateg, skød høringen i gang. Det gentog Verrilli SEC's godkendelse af ETF'er at investere i CME-handlede bitcoin-futures, men ikke for foreslåede ETP'er, der investerer direkte i bitcoin - såsom hvad GBTC ville konvertere til - er diskriminerende.
Emily Parise, en advokat, der repræsenterer SEC, hævdede, at bitcoin futures ETP'er er forskellige fra de foreslåede spot bitcoin-produkter, som agenturet har afvist. Bitcoin spotmarkeder er "fragmenterede og uregulerede," sagde Parise.
Underliggende produkter for de godkendte bitcoin futures ETF'er handler i stedet kun på CME, som er CFTC-reguleret, tilføjede hun, hvor "børsen har en overvågningsdelingsaftale, der giver den adgang til information som markedshandelsaktivitet, kundeidentifikation - værktøjerne til at undersøge bedrageri og manipulation, hvis det skulle ske."
Dommere griller SEC
Rao afbrød under høringen tirsdag Parise på det punkt og sagde, at SEC skal forklare, hvordan den ser på forholdet mellem bitcoin-futures og spotprisen på bitcoin.
"Det forekommer mig ... det ene er i det væsentlige et afledt af det andet," sagde dommeren. "De flytter sammen 99.9% af tiden, så hvor er hullet i kommissionens syn?"
Parise sagde, at korrelationen mellem futurespriser en gang om dagen og spotpriser ikke signalerer "årsagssammenhængen" mellem de to.
Men Rao tilføjede, at SEC ikke har givet en forklaring på, hvorfor Grayscale er forkert, da det vedrører forholdet mellem bitcoin-spot- og futuresmarkederne. Dommeren sagde, at SEC's afgørelse om en bitcoin futures ETF af fondsgruppen Teucrium erkender, at futurespriserne er påvirket af spotpriserne.
"Ved at godkende futures-ETP'erne ser det ud til, at kommissionen nødvendigvis skal have draget den konklusion, at denne ordning ville forhindre svig og manipulation på det underliggende spotmarked," sagde Rao.
Spørgsmål signalerer en potentiel afgørelse?
Bloomberg Intelligence ETF-analytiker James Seyffart fortalte Blockworks mandag han forventede dommernes spørgsmål Tirsdag kunne signalere, hvordan de kan tage stilling til sagen.
"Rao er bestemt team Grayscale," tweetede han under høringen. "Gråtoner skal også have dommer Srinivasan eller dommer Edwards på deres side, og de kan vinde."
"Srinivasan ser ud til at hælde gråtoner også baseret på denne spørgsmålslinje," tilføjede Seyffart. "WOW. SEC-advokaten ser ud til at blive ved med at sige, at fremtiden ikke er det, og jeg citerer "manipuleret på *samme måde*", og jeg forstår ikke engang, hvad hun forsøger at sige."
GBTC steg 10 % på dagen, ca. kl. 11:45 ET.
Dette er en udviklingshistorie.
Få dagens bedste kryptonyheder og -indsigter leveret til din e-mail hver aften. Tilmeld dig Blockworks' gratis nyhedsbrev nu.
Vil du have alfa sendt direkte til din indbakke? Få degen-handelsideer, styringsopdateringer, token-ydeevne, tweets, du ikke må gå glip af og mere fra Blockworks Research's Daily Debrief.
Kan du ikke vente? Få vores nyheder hurtigst muligt. Kom med os på Telegram og følg os på Google Nyheder.
Kilde: https://blockworks.co/news/grayscale-appears-to-win-opening-sec