Der er en måde at købe Bitcoin for næsten en tredjedel mindre end markedsprisen, men investorer gør det på deres fare.
Det er den brede lektie, man kan drage af trængslerne
Gråskala Bitcoin Trust
(ticker: GBTC), en lukket fond, der udelukkende fokuserer på at holde det digitale token. Det er den største sådanne fond i verden med aktiver under forvaltning på omkring 12 milliarder dollars.
For en investor har fonden længe været set på som en attraktiv måde at få eksponering mod krypto på trods af dets årlige administrationsgebyr på 2 %.
Det skyldes til dels, at det er nemt at holde på en mæglerkonto sammen med andre aktier og børshandlede fonde, i modsætning til direkte ejerskab af Bitcoin, som ofte skal ske gennem en kryptohandelsplatform som f.eks.
Coinbase
.
På det seneste har fonden også været fristende, fordi den handler med ekstreme 31 % rabat på sine underliggende beholdninger. Så for hver $12.06 investorer bruger på en andel af GBTC, får de i teorien ejerskab til $17.41 værd af Bitcoin.
Problemet? Sletningen af den rabat ser længere og længere væk.
Det seneste slag kom i denne uge, da Securities and Exchange Commission nægtet Grayscales bud på at konvertere trusten til en ETF.
Grayscale og dets investorer har krævet konverteringen, fordi den ville give institutioner mulighed for at arbitrage væk fra rabatten gennem den sædvanlige proces med at indløse fondens aktier, hvilket resulterer i en næsten automatisk fortjeneste til de investorer, der har holdt fast.
Selvom SEC sidste år godkendt en ETF, der har Bitcoin futures, har den modsat sig en sådan beslutning om en spot ETF, blandt andet med henvisning til potentiel manipulation på kryptobørser.
Torsdag faldt trustens kurs næsten 9.5 %, selv om dens beholdning faldt 6.5 %, hvilket måske afspejler investorernes skuffelse.
Grayscale sagsøgte straks SEC efter afvisningen og kaldte beslutningen vilkårlig og lunefuld.
"Vi er selvfølgelig dybt uenige i den beslutning, de traf," sagde Grayscale Investments CEO Michael Sonnenshein i et interview og bemærkede, at fondens rabat er "repræsentativt for, hvad der nu er milliarder af dollars af urealiseret aktionærværdi."
Sonnenshein sagde, at hans firma, ud over retssagen, taler med regulatorer og med personale for lovgivere i Senatets Banking og House Financial Services udvalg, som kan have indflydelse.
En talskvinde fra SEC afviste at kommentere.
For GBTC-investorer er det dog svært at forestille sig et positivt resultat, i hvert fald på kort sigt.
For det første er der retssagen. I forventning om afvisningen styrkede Grayscale sit juridiske team, leje tidligere advokatfuldmægtig Donald B. Verrilli Jr., betragtes som en ekspert i den slags juridiske krav, som Grayscale fremsætter for at omgøre beslutningen. Sonnenshein sagde, at sagen kunne udfolde sig på mindre end et år.
Men mangeårige iagttagere af sådanne sager er mindre sanselige.
"Denne retssag vil sandsynligvis tage længere tid end Bidens første periode som præsident," skrev Cowen-analytiker Jaret Seiberg i et forskningsnotat og kaldte det en "høj hindring" for en domstol at omstøde afgørelsen.
Det er også uklart, hvor meget pres lovgivere realistisk kan lægge på SEC for at ændre kurs.
Fredag, Senatets Bankudvalg rangerende medlem Pat Toomey (R., Pa.) på Twitter ophidset SEC for at afvise Bitcoin ETF'er og sagde, at SEC-formand Gary Gensler havde "pålagt enorme omkostninger på investorer uden nogen legitim begrundelse."
Imidlertid kan lovgivere være generte for at gå ud over hård snak om beslutningen.
"Det er svært at se nogen lovgiver tage stilling til, at Bitcoin-priserne er faldet så meget, og andre tokens har problemer. Det er derfor, der kan være retorik, men ikke handling,” skrev Seiberg.
På sin side siger Grayscales Sonnenshein, at hans trusts investorer er villige til at vente og er godt klar over op- og nedture i både Bitcoin og ETF-konverteringskampen.
"Disse folk har en tendens til at have en længere tidshorisont for deres kryptoinvestering," sagde han. De "kan modstå volatilitet og kender de argumenter, vi har svævet foran regulatorer i årevis."
Der er andre måder for investorer at få adgang til Bitcoin, såsom direkte gennem kryptoplatforme såsom Coinbase og FTX eller gennem en Bitcoin futures ETF såsom ProShares Bitcoin Strategy (BITO).
Den slags køretøjer giver ikke investorer nogen form for rabat på at købe krypto.
Men i det mindste for nu repræsenterer Grayscales rabat ikke så meget et godt køb, som det gør et væddemål på retssager og politikudformning. Investorer vinder måske i sidste ende, men det er ingen slam dunk.
Skriv til Joe Light kl [e-mail beskyttet]
Kilde: https://www.barrons.com/articles/grayscale-bitcoin-trust-investments-etf-crypto-51656705770?siteid=yhoof2&yptr=yahoo