Bitcoins status som en inflationssikring er blevet undersøgt på det nuværende marked, men eksperter peger på de usædvanlige markedsforhold.
Bitcoin er blevet fremskrevet som mange ting siden starten i 2009. De mest omtalte aspekter har dog været en ombyttelig form for fremtidige penge og en inflationsafdækning.
Den sidste Bitcoin (BTC) halveringscyklus (en blokbelønningshalveringsbegivenhed, der finder sted cirka hvert fjerde år) faldt sammen med den rasende COVID-19-pandemi, som styrkede mange menneskers tro på den begyndende teknologi som en sand sikring mod inflation og verdslige lidelser. Et år senere har BTC imidlertid mistet 75% af sin markedsværdi, og ikke mange vil være enige i inflationssikringsteorien.
I løbet af sidste års tyrecyklus fordoblede folk som Microstrategy, Tesla og adskillige andre offentlige virksomheder Bitcoins inflationsafdækningsaspekt ved at tilføje Bitcoin til deres virksomheds statskasse. Microstrategy begyndte at købe BTC, da prisen på den bedste kryptovaluta handlede i prisklassen under $10,000 og fortsatte sine indkøb, indtil markedet nåede toppen med BTC-prisen nær $69,0000.
Beslutningen så meget lukrativ ud i begyndelsen, da BTC-prisen rørte nye højder hver måned, og mange i kryptosamfundet hyldede Microstrategy CEO som korsfareren for Bitcoins "inflationshæk"-sag. Men stemningen i samfundet ændrede sig hurtigt med fremkomsten af bjørnemarkedet, som kun blev værre med stigende inflation forårsaget af forskellige geopolitiske spørgsmål som krigen i Ukraine og efterfølgende fødevareforsynings- og energikriser.
På nuværende tidspunkt har inflationen nået nye højder over hele verden, og mange lande kæmper for at undgå en recession. Bitcoin, som de fleste andre aktiver, kæmper for at forblive en lukrativ investeringsmulighed, men det betyder ikke nødvendigvis, at den fuldstændig har fejlet som en inflationssikring, siger nogle.
Kasper Vandeloock, administrerende direktør hos det kvantitative kryptohandelsfirma Musca Capital, mener, at BTC stadig er blandt de stærkest præsterende aktiv på trods af nedturen, men det afhænger af, hvordan man rammer det:
"Selvfølgelig er det et fald på 75%; men sammenlignet med det stærkeste aktiv derude, hvis vi sammenligner det med valutaer som den tyrkiske lira, viser det mere styrke. Desuden er det ikke som andre hække som f.eks. guld, der aldrig har været udsat for et stort træk. En faktor, mange mennesker glemmer, er, at en inflationsafdækning er en slags 'forsikring', såsom fast ejendom, mens guld er svært at opbevare og sælge, da det er illikvidt. Bitcoin tilbyder mange fordele, som disse aktiver ikke gør."
Når vi taler om Microstrategys rolle, mener Vandeloock, at Fortune 500-virksomhedens væddemål er mere end lykkedes, når det kommer til MicroStrategy, "Eftersom vi ikke kan få en børshandlet fond, hvordan kan vi så skabe et køretøj, så andre kan spekulere i prisen på Bitcoin? Det er, hvad MicroStrategy forsøger at opnå, og det er lykkedes."
Ideen om, at Bitcoin skal være en sikring mod urolige finansielle markeder, er afledt af den bedste kryptovalutas iboende egenskaber, såsom en fast forsyning på 21 millioner med central kontrol over dens pengepolitik. Bitcoin-tilhængere mener, at et knapt udbud tilføjet med voksende accept i mainstream i sidste ende ville gøre det til en bedre inflationssikring end guld og andre lignende sikre havn-aktiver. Andre mener, at tidsrammen også vil spille en nøglerolle, da BTC stadig er en begyndende aktivklasse sammenlignet med andre.
Den styrkende dollar
Bitcoins usikre position som sikring mod markedsforhold kan tilskrives flere faktorer, herunder en række makroøkonomiske. Den nuværende markedsnedgang er ikke kun på grund af det skrøbelige finansielle marked, faktisk er markedsforholdene blevet forværret af adskillige eksterne kriser, såsom de igangværende geopolitiske spændinger, der igen har givet næring til finansiel ustabilitet.
Eksperter er af den opfattelse, at i tider med geopolitisk krise bliver den amerikanske dollar den primære inflationssikring. Martin Hiesboeck, leder af blockchain- og kryptoforskning hos Uphold, fortalte Cointelegraph, at ingen af aktiverne i øjeblikket tilbyder en sikring mod inflation på grund af USD's styrke:
"Vi troede alle, at Bitcoin ville være en inflationssikring, men det viser sig i krigstider, at den sikre havn stadig er den amerikanske dollar, som projekterer militær magt mere end decentraliserede computernetværk som Bitcoin. Crypto er blevet skadet af den stærke USD, såvel som de mange phishing-svindel og hacks, der har fundet sted siden begyndelsen af året."
Han tilføjede, at Bitcoins virkelig decentraliserede natur mindsker dens tiltrækningskraft i tider med konflikt, da den ikke støttes af nogen regering. De vigtigste variabler til bekymring er således "den russiske krig i Ukraine og Fed's udsigter til inflationen. Sæt disse to sammen, og vi vil se fortsat USD-styrke og til gengæld Bitcoin-svaghed."
Andre eksperter mener, at Bitcoins inflationssikringsegenskaber skal ses på lang sigt frem for den nuværende tidsramme. Bitcoin ser måske ikke ud til at være en hedge i øjeblikket, men hvis vi tager en 10-årig tidsramme, har BTC helt klart overgået de fleste af aktiverne.
Alex Tapscott, administrerende direktør hos digital asset management-firmaet Ninepoint Partners, fortalte Cointelegraph, at under den igangværende finanskrise har de fleste af de stabile og sikre havns aktiver lidt lige meget. Han tilføjede, at Bitcoin kunne vise sig at være en inflationssikring på lang sigt og forklarede:
"I perioder med ekstrem finansiel belastning stiger den amerikanske dollar på bekostning af alle andre aktiver. De mest typiske 'stabile' investeringer som statsobligationer, blue chip-aktier og endda guld har lidt, og Bitcoin har ikke været nogen undtagelse. Bitcoin er dog stadig et godt supplement til en veldiversificeret portefølje. Dens historisk lave korrelation og track record af forhøjede afkast gør den velegnet til en langsigtet investortilgang."
Bitcoin har i løbet af det sidste årti gennemgået adskillige cyklusser af op- og nedture, men det, der er forblevet konstant, er dens sammensatte vækst i form af værdi og som aktivklasse. Den bedste kryptovaluta har været på en lang rejse fra at blive betragtet som en internetboble til at blive et finansielt aktiv for Fortune 500-virksomheder. Bitcoin er dog stadig et relativt ungt aktiv.
Bitcoin er ikke den eneste nede
Da inflationen løber løbsk, leder de fleste detailhandlere efter værdifulde aktiver snarere end en sikker havn. Dette er en af grundene til, at den traditionelle inflationssikring af guld og endda Bitcoin er blevet mindre attraktiv.
Nick Saponaro, CEO hos kryptoinfrastrukturudbyderen Divi Labs, fortalte Cointelegraph, at BTC fortsat vil være en sikring mod "farerne ved en centraliseret og svigtende økonomisk struktur. Bitcoin er forblevet det bedst ydende aktiv i over et årti og vil, uanset dets fortælling, forblive af interesse for både store institutioner og hovedgadeinvestorer."
Han tilføjede yderligere, at det ikke er ualmindeligt, at værdibutikker "tager et slag tidligt i en recession med rebounds i de sene stadier. Jeg ville dog ikke blive overrasket over at se råvarer som guld og Bitcoin stige før de fleste andre aktiver, når vi er dybt i recessionens træl.
Steven Lubka, administrerende direktør for private klienttjenester hos Bitcoin-aktiversforvalter Swan Bitcoin, forklarede, at forbrugerprisinflation drevet af mangel er dårligt for Bitcoin såvel som guld:
"Da USA engagerede sig i en enorm monetær ekspansion, var Bitcoin den bedst ydende aktivklasse. Hvis du købte Bitcoin den dag, hvor stimuluscheckene blev annonceret, har du stadig overgået S&P 500 i vid udstrækning, selv med dagens seneste kursnedgang. Men i hele 2022 har vi ikke været i en monetær ekspansion, men i stedet en monetær sammentrækning. Den monetære basis (både valuta og aktiver) er faldet, og renterne er steget kraftigt. Se ikke længere end, hvordan guld, den oprindelige 'inflationshæk', har præsteret. Det er nede sammen med alt andet på trods af høje CPI."
Hvis en stat skaber flere fiat-penge, vil pengemængden stige. Som det er tydeligt gennem historien, at når flere penge cirkulerer, stiger markedsværdien af BTC ofte, hvilket indikerer, at BTC fungerer som en sikring mod denne type inflation. Kort sagt, hvis udvidelsen af fiat-valutaer accelererer, gør markedsværdien af alle Bitcoins det også.
Konstantin Anissimov, Chief Operations Officer ved kryptobørsen CEX.IO, fortalte Cointelegraph, at BTC hjælper med at sikre sig mod visse typer inflation. Men der er stadig faktorer, der påvirker aktiver ud over inflation, forklarede han:
"Røderne til prisinflationen kan være indlejret i det geopolitiske landskab og ebbe og flod af den globale økonomi. Dette er punkter, som få aktiver er afskærmet fra, hvor BTC ikke er nogen undtagelse. Mens BTC kan hjælpe med at sikre sig mod visse typer inflation, er der behov for nogle nuancer for at udpakke denne følelse."
Bitcoins vækst som inflationssikring har været betydelig på lang sigt. De nuværende makroforhold har dog påvirket de finansielle markeder på tværs af aktivklasser. Det er ikke kun BTC, der har undladt at vise modstandsdygtighed over for den brændende inflation, selv nogle af de mest pålidelige aktivklasser såsom guld eller statsobligationer har undladt at tilbyde sikkerhed på det nuværende marked.
Kilde: https://cointelegraph.com/news/is-bitcoin-an-inflation-hedge-why-btc-hasn-t-faired-well-with-peak-inflation