Fidelity Investments chokerede pensionsbranchen i sidste måned med et skridt at gøre
Fidelity er landets største administrator af 401(k)s, der fører tilsyn med 23,000 planer. Arbejdere pløjer en del af deres lønseddel i planerne hver lønperiode, og får ofte en kamp fra deres arbejdsgivere. Bidragsgrænser er $20,500 i 2022 med yderligere $6,500 for arbejdere over 50 år.
Fidelity administrerede 2.7 billioner dollars i 401(k)-aktiver ved udgangen af 2021. Det Boston-baserede firma sagde, at det vil lade arbejdsgivere tilføje en Bitcoin-konto til 401(k)s senere i år, hvilket sætter Bitcoin på menuen ved siden af investeringsforeninger aktier og obligationer.
Hvad er der i det for Fidelity? En bagsideberegning viser, at det kan indbringe hundredvis af millioner i yderligere indtægter, omend sandsynligvis mange år frem i tiden.
Fidelity siger, at det vil opkræve gebyrer mellem 0.75% og 0.9% for den digitale aktivkonto, ud over ikke-oplyste transaktionsgebyrer. Virksomheden siger, at det vil begrænse Bitcoin til 20% af en 401(k) balance.
Forudsat en tildeling på 1% til 5% til investorer, kunne Fidelity tjene mellem $203 millioner og $1.2 milliarder i administrative gebyrer fra sine Bitcoin-konti, ikke inklusive transaktionsgebyrer. Hvis man antager, at 10 % af sine 2.7 billioner dollars i aktiver til sidst går til Bitcoin, kan Fidelity indkassere mere end 2 milliarder dollars i årlige administrative gebyrer.
Indrømmet, 10 % i Bitcoin kan være uopnåeligt, i det mindste på kort sigt. Nogle krypto-tilhængere siger en passende Bitcoin-allokering for en gennemsnitlig pensionsopsparer er mellem 1% og 5%. (Fortalere siger selvfølgelig, at en tildeling på nul er mere rimelig.)
Det er uklart, om selv 1% af Fidelitys 401(k)-aktiver vil komme ind i krypto snart. Mens arbejdsgivere vil have mulighed for at tilføje en konto for digitale aktiver, er det langt fra sikkert, at mange vil vælge den mulighed, delvist på grund af juridiske forpligtelser.
"Det primære motiv for sponsorer er ikke at blive sagsøgt," sagde Ron Surz, en pensionskonsulentveteran og leder af Target Date Solutions. Bitcoins indførelse i planer vil sandsynligvis afhænge af dens ydeevne i løbet af de næste år og gebyrer for at eje kryptoen, sagde Surz, der mener, at det kan tage 10 til 20 år for aktivklassen at blive en væsentlig del af 401(k)-aktiver.
Et problem kunne være arbejdsministeriet, som kan være ved at slå ned på 401(k)s, der tillader investorer at holde krypto. Afdelingen sagde i marts, at arbejdsgivere, der tilbyder krypto, skulle forvente at blive spurgt om, hvordan en sådan bevægelse passer sammen med deres tillidshverv. Efter Fidelitys træk, en top DOL-embedsmand fordoblet, der udtrykker alvorlige bekymringer om kryptos egnethed som et pensionsaktiv.
Kongressen vil sandsynligvis heller ikke give nogen klarhed. Senator Tommy Tuberville (R.-Ala.) torsdag sagde han indfører et lovforslag for at forhindre DOL i at forbyde Bitcoin eller andre aktiver i 401(k) planer. Men en sådan lovgivning står over for lange odds i det demokratisk kontrollerede senat, hvor lovgivere som Elizabeth Warren (D.-Mass.) allerede har spørgsmålstegn Fidelitys plan.
Arbejdsgivere kan også være på vagt over for at blive sagsøgt af investorer for at tilbyde en flygtig investering som Bitcoin, hvilket kan udsætte dem for retssager for brud på tillidsforpligtelser. En nylig meningsmåling blandt plansponsorer viste, at kun 2 % sagde de ville overveje at tilføje krypto til en 401(k) menu.
Alligevel spiller Fidelity det lange spil. Virksomhedens embedsmænd har sagt, at de ser Bitcoin-produktet som kun begyndelsen, med det formål at udvide til andre digitale aktiver.
Fidelity bygger også institutionelle handels- og depottjenester til krypto. Virksomheden kunne således kapitalisere på både detailsiden gennem 401(k)-planer og dens institutionelle side.
Hvor meget Bitcoin vil bringe ind i Fidelity vides selvfølgelig ikke. Firmaet kan miste aktiver, der flytter fra dets investeringsforeninger til digitale konti, og produktets gebyrer kan falde, efterhånden som dets aktiver vokser, og det står over for ny konkurrence.
Forandring kommer også i et glacialt tempo i 401(k)s. DOL udstedte i 2006 nye regler, der gjorde det meget lettere for virksomheder at automatisk tilmelde medarbejdere, for eksempel. Mere end et årti senere bruger kun 62% af planerne denne funktion, ifølge til Plan Sponsor Council of America.
Alligevel, hvis Fidelity skulle vinde endda 500 millioner dollars om året på Bitcoin – et mellemklassetal – ville det ikke være noget at snuse til. Sidste år havde Fidelity en samlet omsætning på omkring 24 milliarder dollars.
Virksomheden afviste at kommentere sine potentielle Bitcoin-indtægter.
Hvis digitale aktiver en dag får fat i en god del af pensionsporteføljer, hvilket presser Fidelitys gebyrer i andre produkter, kan lidt Bitcoin række langt.
Skriv til Joe Light kl [e-mail beskyttet]