Krypto: USDC tilbage til paritet med USD

Endelig i går vendte kryptovalutaen USDC tilbage til en værdi af $1.

USDC er et stablecoin krypto-token, hvis værdi i teorien altid skal forblive på linje med det underliggende. Faktisk er dets underliggende aktiv USD, som er den amerikanske dollar.

I aftes vendte markedsværdien tilbage til omkring $1, efter at være faldet så lavt som $0.84 i de seneste dage.

Krypto: USDC's tab af sin binding til USD

USDC (USD Coin) er et token, der er fuldt sikkerhedsstillet i dollars eller lignende. Det betyder, at for hver USDC, der udstedes, besidder udstederen (Circle) en amerikansk dollar eller tilsvarende aktiver såsom amerikanske statsobligationer i kontanter.

Men som det kom frem fredag, blev en del af Circles reserver deponeret hos Silicon Valley Bank (SVB), som gik konkurs de seneste dage.

Sagen er, at på det tidspunkt, hvor Circle offentliggjorde nyheden om, at $3.3 milliarder i USDC-reservekontanter reelt sad inaktive på SVB-konti, var banken på det tidspunkt blevet lukket af myndighederne og kunne derfor ikke bruges.

Circles måde at fastholde USDC-markedsværdien på $1 er simpelthen muligheden for at indløse alle USDC til enhver tid ved at modtage et lige så stort antal USD til gengæld.

Da der var 43.5 milliarder USDC i omløb, burde Circle teoretisk have haft aktiver med en samlet værdi på mindst 43.5 milliarder USD ved hånden for til sidst at imødekomme alle indløsningsanmodninger.

Men med $3.3 milliarder mindre, var reserverne på det tidspunkt kun $40.2 milliarder eller 7.6% mindre.

Markedet reagerede på det tidspunkt ved at sælge USDC-tokens i massevis i bytte for andre stablecoins (for det meste USDT), fiat-valuta (for det meste USD) og til en vis grad sandsynligvis Bitcoin.

Da peg-tabet blev udløst efter, at bankerne lukkede for weekenden, måtte Circle som sædvanlig midlertidigt suspendere USDC-indløsninger til pari, kun for at genoptage dem mandag morgen, da bankerne genåbnede. Faktisk sendes amerikanske dollars til USDC-tokenindløsere gennem bankplatforme, der ikke behandler transaktioner i weekenden.

Gendannelsen af ​​pinden

Inden bankerne genåbnede i går morges, var der dog allerede to nyheder, der havde hjulpet USDC-kursen en smule tilbage. Faktisk var markedsværdien af ​​USDC allerede natten til søndag steget op til $0.98 igen.

Den første nyhed var, at Circle havde erklæret, at man var villig til at dække hullet helt fra sine egne aktiver.

Selvom dette virkede mere et løfte end en sikkerhed, havde det om ikke andet tjent til at forsikre markederne om, at virksomheden havde til hensigt at gøre noget for at få USDC til at genvinde bindingen.

Den havde dog ikke gjort det klart, hvor den kunne finde 3.3 milliarder dollars, men antagelsen så alligevel ikke ud til at være langt ude.

Men det var den anden nyhed, der fejede enhver tilbageværende tvivl væk: den amerikanske centralbank (Fed) sagde, at den var klar til fuldt ud at dække manglen vedrørende indlån fra den konkursramte banks kunder.

Med andre ord, mens man ikke redder banken (som forbliver konkurs), vil i det mindste alle indskydere være i stand til at inddrive alle deres indskud fuldt ud, inklusive Circle.

På det tidspunkt eksisterede det hul, der var skabt i USDC's reserver, teoretisk set ikke længere, selvom virksomheden endnu ikke havde fået sine penge tilbage. Faktisk, selv før bankerne genåbnede, og Circle dermed genaktiverede USDC's pari-indløsninger, var markedsværdien tilbage over $0.99.

Forløsningerne

Det er værd at bemærke, at problemet ikke var forårsaget af Circle, men af ​​en ekstern begivenhed, der var fuldstændig uforudsigelig for dem.

Desuden løser den løsning, som Fed har fundet, problemet fuldstændigt, hvilket får Circle og USDC til at genvinde meget af det omdømme, der er gået tabt under denne korte nedtur.

Faktisk, i går, efter genåbningen af ​​USDC-indløsninger, var de tokens, der blev returneret, ikke mange: de var mindre end en milliard ud af 40 milliarder, eller kun 2.5 %. Det betyder, at mere end 97 % af USDC, der stadig er i omløb, ikke er blevet returneret.

Det er værd at nævne, at USDC's markedsværdi allerede var faldet i de to foregående dage.

Før udgivelsen af ​​nyheden om de 3.3 milliarder dollar, der sidder fast på SVB, kapitaliserede USD Coin 43.5 milliarder, men før genåbningen af ​​indløsninger i går morges var den allerede faldet til 40.1.

Således tabte USDC 3.4 milliarder i kapitalisering mellem fredag ​​og søndag aften, og tabte derefter yderligere 0.6 milliarder i går, da Circle genaktiverede indløsninger.

I alt tabte den 4 milliarder i kapitalisering, eller knap 10% af, hvad den havde før kollapset.

I mellemtiden steg dens største rival, Tether's USDT, fra 71.8 til 72.3, hvilket bringer dens dominans til en årlig rekord på 56%, mens USDC's dominans faldt fra 33% til 30%.