FTX fiasko betyder kommende konsekvenser for krypto i Washington DC

Den 11. november, mens resten af ​​landet fejrede Veteranens dag, annoncerede Sam Bankman-Fried, at FTX – en af ​​verdens største kryptovalutabørser målt i volumen – havde indgivet en konkursbegæring. Lovgivere og eksperter fik hurtigt fat i den hurtige opløsning af FTX for at opfordre til mere regulering af kryptoindustrien. "De seneste nyheder understreger yderligere disse bekymringer [om forbrugernes skader] og fremhæver, hvorfor forsigtig regulering af kryptovalutaer faktisk er nødvendig," sagde pressesekretær i Det Hvide Hus, Karine Jean-Pierre.

Det er stadig uklart, hvad der præcist skete på FTX. Rapporter, der indikerer, at der ikke er redegjort for mellem 1 og 2 milliarder dollars i kundemidler, er dybt bekymrende. Udbredt forbrugerskade og indikationer på upassende virksomheder øger kun sandsynligheden for, at Kongressen vil tage skridt til at regulere kryptoindustrien. Da Kongressen ser mod at revidere det regulatoriske miljø omkring krypto, er det vigtigt, at lovgivere giver regulatorisk klarhed uden at hindre positiv innovation.

Anatomi af et sammenbrud

Sam Bankman-Fried var engang kryptoverdenens gyldne dreng. Bankman-Fried lancerede sin karriere inden for traditionel proprietær handel på Jane Street, og forlod Wall Street og grundlagde et krypto-fokuseret kvantitativt handelsfirma kaldet Alameda Research i november 2017. Tre måneder senere blev han berømt ved at være den første, der profiterede betydeligt ved at arbitrage forskellen i prisen på Bitcoin i Japan og USA, hvilket angiveligt tjener ham og hans team $25 millioner om dagen. Godt et år senere grundlagde han FTX. Man behøver kun at læse den rosende, nu slettede profil af Bankman-Fried fra Sequoia Capital (som investerede $214 millioner i FTX) for at se, hvor mange troede ham til at være en økonomisk savant.

Bankman-Fried forlod til sidst Alameda for at fokusere på FTX, mens han beholdt en betydelig andel i fonden. FTX voksede hurtigt til at blive en af ​​de største kryptobørser i verden som omsætningen voksede over 1000 % mellem 2020 og 2021. I januar blev FTX vurderet til 32 milliarder dollars. Men den 2. november indikerede lækkede dokumenter, at Alameda Research havde et stort antal FTX-tokens (Afgift på finansielle transaktioner). Fire dage senere tweetede Changpeng "CZ" Zhao - CEO for rivaliserende børs Binance - at hans firma ville likvidere omkring 2.1 milliarder dollars i FTT. CZ's udtalelser, kombineret med frygt for illikviditet, førte til et klassisk bankrun på FTX.

Som en del af Binances exit fra FTX-aktier sidste år modtog Binance omkring 2.1 milliarder USD svarende til kontanter (BUSD og FTT). På grund af de seneste afsløringer, der er kommet frem, har vi besluttet at likvidere enhver resterende FTT på vores bøger. 1/4

- CZ Binance (@cz_binance) November 6, 2022

Stillet over for en likviditetskrise blev FTX og Binance enige om et opkøb. Men "som et resultat af virksomhedens due diligence" bakkede Binance ud af aftalen. I løbet af de næste 48 timer slettede Bankman-Fried forsikringer om, at "aktiver er i orden", bad investorerne om 8 mia for at redde sit firma og undskyldte.

1) Jeg er ked af det. Det er det største.

Jeg fucked op, og burde have gjort det bedre.

- SBF (@SBF_FTX) November 10, 2022

Den 11. november meddelte Bankman-Fried, at FTX, FTX.US, Alameda Research og omkring 130 andre tilknyttede virksomheder havde indgivet kapitel 11-konkurs.

1) Hej alle sammen:

I dag indgav jeg FTX, FTX US og Alameda for frivillige kapitel 11-sager i USA.

- SBF (@SBF_FTX) November 11, 2022

Virkningen af ​​FTX's kollaps på forbrugerne er ødelæggende. Retsdokumenter viser, at FTX Group kunne have "over en million kreditorer i disse kapitel 11-sager," og juridiske eksperter har hævdet, at mange kunder måske aldrig får deres penge tilbage. Efter Bankman-Frieds afgang udnævnte FTX John J. Ray III - advokaten, der styrede likvidationen af ​​Enron Corp. efter dets død - til at føre tilsyn med konkursbehandlingen.

Nedfald i Washington, DC

I løbet af de sidste par år i Washington er kryptoregulering stort set blevet betragtet som et "forpartisk" spørgsmål, der går på tværs af politiske linjer på måder, som få spørgsmål kan. Det er almindeligt anerkendt af lovgivere, regulatorer og industrien, at krypto- og blockchain-teknologier ikke passer rent ind i eksisterende reguleringsstrukturer, hvilket efterlader en stor del af industrien i en lovgivningsmæssig gråzone og fører til, hvad mange har klaget over, er regulering gennem håndhævelse. Disse klager har fået lovgivere til at presse på for ny lovgivning, der sigter mod at tydeliggøre færdselsreglerne for krypto.

Mens der er talrige mindre stykker lovgivning, der er blevet fremsat, er der to store lovforslag, der søger at skabe klarhed for kryptoindustrien. Lummis-Gillibrand Responsible Financial Innovation Act afgrænser jurisdiktionen over digitale aktiver mellem Securities and Exchange Commission (SEC) og Commodities and Futures Trading Commission (CFTC), tillader børser at registrere sig hos CFTC og skaber nye krav til stablecoin-udbydere, bl.a. andet. Digital Commodities Consumer Protection Act (DCCPA) vil give CFTC eksklusiv jurisdiktion over digitale råvarehandler, mandat, at børser registrerer sig hos CFTC og skabe nye oplysningskrav for digitale råvaremæglere, blandt andet.

Relateret: Sen. Lummis: Mit forslag med senator Gillibrand bemyndiger SEC til at beskytte forbrugerne

DCCPA er sponsoreret af formanden og det rangerende medlem af både hus- og senatets landbrugsudvalg, som har jurisdiktion over råvaremarkeder, og der er kun små forskelle mellem husets og senatets versioner af lovforslaget.

Med kongressens afvikling er det usandsynligt, at nogen af ​​disse lovforslag vil blive vedtaget inden årets udgang. Men lovgivere har gjort det klart, at de har til hensigt at revidere dette spørgsmål næste år, og sammenbruddet af FTX har kun øget sandsynligheden for lovgivningsmæssige handlinger om krypto.

Ud over kommentarer fra Det Hvide Hus og føderale tilsynsmyndigheder har lovgivere ikke trukket slag, når det kommer til FTX. Den demokratiske Ohio-senator Sherrod Brown sagde, at Bankman-Fried skulle kaldes til at vidne for senatet og opfordrede tilsynsmyndighederne til at "slå ned" på industrien. Den demokratiske Massachusetts-senator Elizabeth Warren, som historisk har været kritisk over for krypto, sagde, at industrien for det meste var "røg og spejle", før han opfordrede til mere regulering.

Implosionen af ​​FTX må være et wake up call for Kongressen og finansielle regulatorer til at holde denne industri og dens ledere ansvarlige.
 
For meget af kryptoindustrien er røg og spejle. Det er tid til stærkere regler og stærkere håndhævelse for at beskytte almindelige mennesker.

- Elizabeth Warren (@SenWarren) November 11, 2022

Andre medlemmer af Kongressen var mere nuancerede i deres kommentarer omkring FTX. “Tilsyn er en af ​​Kongressens mest kritiske funktioner, og vi skal komme til bunds i dette for FTX's kunder og det amerikanske folk. Det er vigtigt, at vi holder dårlige aktører ansvarlige, så ansvarlige spillere kan udnytte teknologien til at opbygge et mere inkluderende finansielt system,” sagde rep. Patrick McHenry fra North Carolina. Sens. Debbie Stabenow fra Michigan og John Boozman fra Arizona, som er de oprindelige Senatsponsorer af DCCPA, pegede på FTX-kollapset som bevis på, hvorfor Kongressen skulle vedtage deres lovforslag.

Industrien har også samlet sig omkring FTX for at presse på for mere lovgivningsmæssig klarhed. Den administrerende direktør for Coinbase, Brian Armstrong, skrev en åbning, den dag FTX indgav konkursbegæring, og opfordrede til fornuftig regulering af børser. "Det er også vigtigt at være klar over, hvorfor dette skete - og hvad der skal ændres, hvis vi vil forhindre noget lignende i at ske igen," skrev Armstong. "Nu har USA et valg: Tag føringen ved at levere klar og fremadrettet regulering, eller risikere at miste en nøgledrivkraft for innovation og økonomisk lighed."

Bevæger sig fremad

Det var allerede sandsynligt, at Kongressen ville tage skridt til at regulere krypto næste år. Sammenbruddet af FTX gør det næsten sikkert.

Mens lovgiverne afvejer, hvordan man forhindrer den næste FTX, er det afgørende, at de undgår faldgruberne ved panikdrevet politik. Som mange allerede har påpeget, er FTX's upassende og efterfølgende kollaps ikke unikke for krypto. Pundits har været hurtige til at sammenligne med Enron og Lehman Brothers. Som det skete efter disse hændelser, bør Kongressen først undersøge FTX og derefter udarbejde lovgivning, der øger gennemsigtigheden og lukker de smuthuller, der gjorde det muligt for FTX at fungere, som det gjorde.

Relateret: Vil SBF stå over for konsekvenser for dårlig forvaltning af FTX? Regn ikke med det

Hidtil har Kongressen og føderale regulatorer ikke været i stand til eller villige til at give klare regler for kryptoindustrien. Men vi har også set tilfælde, hvor dårligt udformet lovgivning skabte mere forvirring end klarhed. Det uigennemførligt vag mæglerdefinition i loven om infrastrukturinvesteringer og job er sag og pointe og mangler endnu at blive rettet.

Når lovgivere udarbejder og omformulerer lovgivning rettet mod krypto, er det vigtigt, at ethvert forslag er snævert skræddersyet til at løse specifikke problemer i en specifik kontekst. For eksempel fungerer depot- og ikke-depottjenester forskelligt og bør reguleres forskelligt. Endnu vigtigere, lovgivere må ikke forveksle applikationer og de protokoller, som de kører på.

Forhåbentlig vil Kongressen undgå moralsk panik og vil bruge det nuværende momentum til at producere lovgivning, der giver regulatorisk klarhed for kryptoapplikationer uden at hæmme innovation. Amerikanske kunder og innovatører bør ikke forvente noget mindre.

De udtrykte meninger er forfatterens alene og afspejler ikke nødvendigvis Cointelegraphs synspunkter. Denne artikel er til generel informationsformål og er ikke beregnet til at være og bør ikke opfattes som juridisk rådgivning eller investeringsrådgivning.