Høj korrelation sår tvivl om Crypto's nytte i porteføljediversificering

Midt i frygten for recession og stigende inflation oplevede cryptocurrency-industrien indgangen af ​​mange nye deltagere, som købte digitale aktiver for at diversificere porteføljer. Men de seneste fald rammer dem hårdt, da pladsen fortsætter med at bevæge sig i lås med aktier og obligationer.

Øget korrelation under markedsstress

Den Europæiske Centralbank (ECB) har argumenteret for brugen af ​​porteføljediversificering i lyset af kryptofalds tendens til at gentage andre mere risikable aktiver. Den pegede på stigningen i korrelationen mellem kryptoaktiver og aktieafkast under markedsstressen i marts 2020 såvel som i perioden december 2021 og maj 2022 med øgede frasalg.

Centralbanken observerede, at i perioder med risikoaversion på tværs af bredere finansielle markeder, bevægede kryptovalutaområdet sig på en lignende måde.

I en forhåndsvisning i sin Financial Stability Review, sagde centralbanken,

"Den stigende korrelation af priser på kryptoaktiver med almindelige risikable finansielle aktiver under episoder med markedsstress rejser tvivl om deres nytte til porteføljespredning."

I de senere år er kryptoindustrien blevet en del af det almindelige finansielle system. Imidlertid har mange eksperter hævdet, at det muligvis ikke tjener sit oprindelige formål som et ukorreleret aktiv, hvis det bevæger sig i takt med dets traditionelle modstykke i perioder med usikkerhed.

Det er også vigtigt at bemærke, at mange traditionelle investorer har tilføjet krypto til deres porteføljer. Med aktie- og obligationsinvesteringer, der lider under den udbredte markedsnedgang, har nogle aktører udbetalt penge. Samtidig har de kedelige forhold i aktier og obligationer reduceret den appetit, mange investorer har på krypto.

Voksende forbindelser med euroområdets banksektor

ECB har fortsat fastholdt, at kryptoaktiver er meget risikable. Mens den anerkender, at volatilitet på kryptomarkedet ikke har resulteret i smitte, advarede den om, at øget involvering af finansielle institutioner kunne drive væksten af ​​de digitale valutaer, hvilket igen kan øge risikoen for finansiel stabilitet.

Interaktioner mellem kryptoaktiver og banksektoren i euroområdet har været begrænset, men den voksende interesse via udvidede porteføljer eller accessoriske tjenester forbundet med digitale aktiver (herunder depot- og handelstjenester) har bekymret ECB.

Førende europæiske betalingsnetværk har også tilføjet støtte til kryptotjenester, ved at bruge deres detailnetværk og gøre aktivet let tilgængeligt for forbrugere og handlende. Adskillige hedgefonde, familiekontorer, nogle ikke-finansielle firmaer og kapitalforvaltere begiver sig nu ud i Bitcoin og kryptoaktiver mere generelt.

"Enhver hovedstol-baseret eksponering af kryptoaktiver fra systemiske institutioners side, især hvis de involverede aktiver ikke er sikret, kan bringe kapitalen i fare med potentielle afsmittende effekter på investorernes tillid, udlån og finansielle markeder, hvis eksponeringerne er af en tilstrækkelig skala. “