MakerDAO-medstifter planlægger at 'Yolo USDC ind i ETH'

"Markedet kan endelig begynde at belønne decentralisering til det punkt, hvor disse risici er acceptable, fordi USDC ikke længere er den no-brainer, det plejede at være," sagde Christensen.

MakerDAO er afhængig af USDC-arbitrage for at holde DAI-peg

DAI er den fjerdestørste stabile mønt målt efter markedsværdi, med over 7.6 milliarder dollars i omløb.

Beslutninger vedrørende tokens opbakning, sammen med alt andet, træffes af MakerDAO, en decentraliseret autonom organisation. Dette står i kontrast til stablecoin-giganterne Tether og Circle, som begge drives bag lukkede døre af centraliserede teams.

DAI's dollar-værdi er inspireret af det, der er kendt som Price Stability Peg (PSG). Minting DAI kræver normalt oversikkerhed, men PSG gør det muligt for USDC-indehavere at præge en DAI for hver USDC, der deponeres, hvilket åbner en lukrativ arbitrage-mulighed, når DAI stiger over $1.

Men da Circle signalerede, at den ville følge det amerikanske finansministerium i at sortliste alle blockchain-adresser, der var sanktioneret af OFAC, var en ny hypotetisk angrebsvektor blevet åbnet, MakerDAO-delegeret og kryptoforsker Mika Honkasalo forklaret til Blockworks i et opkald tirsdag.

"Hvis den specifikke USDC nogensinde er på sanktionslisten, er værdien af ​​den USDC nul," sagde Honkasalo. "Jeg formoder, at der er en vis markedspris for det, men i teorien er prisen meget lav, så du mister meget af din sikkerhed." USDC i øjeblikket gør op omkring 30 % af DAI's opbakning. 

At befri MakerDAO for sin USDC-sikkerhed ville betyde, at dens stabilitetsmekanisme blev fjernet. Men uden arbitrage, der trækker DAI tilbage til $1, når efterspørgslen er høj, vil tokenet i sidste ende depege - opad.

Honkasalo sagde: "Du kan bare slippe af med det hele og være okay med, at prisen bliver højere. Centraliserede stablecoins har faktisk ingen faktisk $1 peg, de har et $1 minimum - peg kan faktisk gå lige så højt som selve sikkerheden. Hvis du har et sikkerhedsforhold på 120, kan det teknisk set gå overalt mellem $1 og $120, eller hvad sikkerhedsforholdet nu er."

Men mens forskeren bemærkede, at dette var teknisk muligt, er det for MakerDAO lidt sværere, da det stadig kræver ingeniørarbejde. "Det er ikke en overnight-løsning," sagde han.

DeFis kanariefugl i kulminen

MakerDAO CEO Christensen er nu klar over, at ved at løse stabilitetsproblemet ved at bruge USDC som en kanal, skabte MakerDAO en anden – velsagtens mere farlig – trussel: USDC, den modtager, er i teorien underlagt den amerikanske regerings kontrol. 

Honkasalo understregede, at dette ikke kun er et problem for MakerDAO. Det er et problem for hver enkelt DeFi-protokol, der har USDC-aktiver som sikkerhed.

"Hvad hvis en automatiseret market makers USDC smart kontrakt, det er faktisk markedet, ender på sanktionslisten?" spurgte Honkasalo.

"Alle lånemarkederne lider faktisk lige meget af dette, folk har lige indset, at DAI var et problem på grund af, hvordan det bakkes op - men autolånemarkederne er lige så meget støttet af USDC som DAI."

Luca Prosperi, en anden fremtrædende MakerDAO-figur, var meget kritisk over for ideen, da den blev bragt i MakerDAO's Discord. "Så lad mig forstå, vi har 80 % plus sikkerhedsstillelse i vores balance, og vi siger åbent, at sikkerhed er noget lort."

Christensen har betydelig indflydelse på MakerDAO-styring. Han har konstant været involveret i mange af Makers store beslutninger, sagde Blockworks Research-analytiker Ryan West.

"For eksempel, i afstemningen om Lending Oversight Core Unit, som var den største regerings-afstemning i DAO's historie, var han i stand til at opnå 33,70 MKR-stemmer eller 11.5% af den samlede stemmestyrke selv," sagde West.

Christensen havde presset nok af samfundet til at stemme imod store venturekapitalfonde og populære delegerede som a16z, BlockTower og Hasu, tilføjede han.

MakerDAO's administrerende direktør ser dette skridt som væsentligt i betragtning af potentialet for regeringens undertrykkelse.

"Dette er min tankeproces: Der er nu en demonstreret måde at øjeblikkeligt og forfatningsstridigt atomvåben enhver smart kontrakt af alle centraliserede stalde efter forgodtbefindende uden leveringstid til at tage forebyggende handlinger. Lande har en tendens til at forbyde krypto, når deres økonomiske forhold begynder at rykke."

David Canellis bidrog med rapportering.

Få dagens bedste kryptonyheder og -indsigter leveret til din indbakke hver aften. Tilmeld dig Blockworks' gratis nyhedsbrev nu.