2 grundlæggende grunde til at købe EUR/USD i 2023

EUR / USD er det mest likvide valutapar på valutamarkedet. Det er også den mest populære blandt detailhandlere.

Et valutapar afspejler forskellen mellem de to pengepolitikker i de centralbanker, det repræsenterer. I dette tilfælde Den Europæiske Centralbank (ECB) og Federal Reserve i USA (Fed).

Leder du efter hurtige nyheder, hottips og markedsanalyse?

Tilmeld dig Invezz-nyhedsbrevet i dag.

Centralbankerne fastsætter renteniveauet ud fra forskellige økonomiske faktorer. De fortolker konstant økonomiske data for at bestemme de rigtige renter i overensstemmelse med deres mandat.

Men på det seneste (dvs. i det sidste årti) er pengepolitikken gået videre end kun at fortolke de økonomiske data. Ukonventionelle tiltag, såsom kvantitative lempelser og kvantitative stramninger, har ændret det pengepolitiske spektrum.

Som sådan er i vid udstrækning FX markedet bevæger sig mere på beslutninger om udvidelse eller nedgang i centralbankernes balancer end på de faktiske rentebeslutninger.

Derfor er de to søjler i valutamarkedets volatilitet. Og de går begge ind for en højere EUR mod USD i 2023. `

Euroområdets overskudslikviditet falder hurtigt

En af de positive ting ved euroen i 2023 er, at overskudslikviditeten i det europæiske finansielle system falder hurtigt. Den faldt til under 4 billioner EUR, efter at en ny runde af TLTRO'er (Targeted Long-Term Refinancing Operations) blev afviklet i går.

TLTRO'er er en anden ukonventionel målestok, som ECB har brugt under de seneste kriser. Men da ECB ændrede vilkårene med tilbagevirkende kraft i sidste kvartal af dette år, er TLTRO'erne ikke længere attraktive for kommercielle banker, så de tilbagebetaler lånene.

Tilbagebetalingen vil drive ECB's balance lavere frem til juni 2023, og så vil den kvantitative stramning tage den derfra. Derfor, jo mindre likviditet i systemet, jo mere vil euroen blive understøttet på dips.  

ECB mere høgeagtig end Fed

En anden overvejelse er renteforskellen mellem Fed og ECB. Fed signalerede for nylig afmatningen af ​​sine renteforhøjelser, og ECB sænkede den også.

Men ECB viste sig at være mere høgeagtig end Fed. Det signalerede vilje til at flytte renterne meget højere, og det har mere plads til at indhente Fed.

Sammenfattende ser euroen bullish ud over for dollaren. Risiciene for denne prognose kommer fra udviklingen i krigen i Ukraine og på energimarkederne, da USA er nettoeksportør af LNG og andre energiprodukter til Europa.