(Bloomberg) - Da Covid-19-lockdowns greb verden i 2020, indrømmede Bernard Looney, administrerende direktør for BP Plc, en overraskende indrømmelse: Han troede, at olieefterspørgslen måske aldrig ville vende tilbage til sit præ-pandemiske højdepunkt. Men for nylig har Looney gjort en om-ansigt.
Mest læst fra Bloomberg
Efter at have annonceret ambitiøse planer om at reducere emissionerne pløjer BP, en af verdens største råolieproducenter, nu flere penge i fossile brændstoffer. Olieforbruget er på vej mod rekord i år ifølge Det Internationale Energiagentur, som rådgiver store økonomier. Udbuddet – ramt af Ruslands invasion af Ukraine, en opbremsning i amerikansk skifervækst og sparsomme investeringer i produktion – kan ikke følge med.
Det hele kommer ned til Kina: Verdens næststørste olieforbruger henter råolie efter at have vendt sine strenge Covid-19-politikker. På baggrund af et stramt udbud har efterspørgselsboostet alle fra Goldman Sachs Group Inc. til handelskraftværket Vitol Group forudsagt et rally til $100 per tønde senere på året.
"Efterspørgslen fra Kina er meget stærk," sagde Amin Nasser, administrerende direktør for Saudi Aramco - verdens største olieselskab - i et interview den 1. marts i Riyadh.
I anden halvdel af året, siger analytikere, vil markedet stå over for en mangel - et scenarie, der vil skyde over branchens ledere, der mødes i denne uge i Houston til CERAWeek af S&P Global, en stor årlig energikonference.
Den forestående krise viser, at selvom verden omfavner renere energikilder, er tørsten efter olie svær at slukke. Mens udbudspresset har været en velsignelse for råolieproducenter og deres investorer, hamrer det forbrugerne og komplicerer centralbankernes bestræbelser på at tæmme inflationen.
"Min opfattelse, kort sagt, er, at folk måske undervurderer efterspørgslen og overvurderer den amerikanske produktion," sagde Saad Rahim, cheføkonom hos trader Trafigura Group, på sidelinjen af konferencen International Energy Week i London i sidste uge.
I kølvandet på dets bratte vending af Covid Zero - politikken, der kræver massenedlukninger, rejsekarantæner og test og sporing - genopstår Kinas økonomi, hvilket øger olieefterspørgslen. Fremstillingsindustrien havde sin største fremgang i mere end et årti i sidste måned, serviceaktiviteten er stigende, og boligmarkedet er ved at stabilisere sig.
Genåbningen betyder, at kinesisk olieforbrug er klar til at ramme rekord i år. Den daglige efterspørgsel vil nå et rekordhøjt niveau på 16 millioner tønder om dagen efter kontrahering i 2022, ifølge median estimat af 11 Kina-fokuserede konsulenter undersøgt af Bloomberg News tidligere på året.
Det er ikke kun Kina. Indien og andre lande på tværs af Asien-Stillehavsregionen forbruger mere olie, efterhånden som grænserne genåbnes, hvilket hjælper med at fremskynde den globale efterspørgsel til rekordhøje 101.9 millioner tønder om dagen i år og potentielt kaste markedet i et underskud i andet halvår, ifølge IEA. Lufttrafikken er i bedring, hvilket øger brugen af jetbrændstof. Og appetitten på råolie i USA og Europa er også steget.
Genoplivningen af internationale rejser med Kinas genopståen vil være en af "motorerne, der vil drive efterspørgslen fremad," sagde Christopher Bake, medlem af Vitols eksekutivkomité, på konferencen International Energy Week. "Jeg tror, vi vil se den fremgang i løbet af de næste par måneder."
Udbuddet kan ikke matche stigningen i efterspørgslen. Selvom Ruslands olieeksport ad søvejen forblev modstandsdygtig i sidste måned, leder markedsobservatører efter tegn på forstyrrelse, efter at EU og flertallet af gruppe af syv nationer forbød vandbåren import af olie og brændstof efter invasionen af Ukraine. Ruslands forsendelser er truet, da Indien, en topkøber, står over for et stigende pres fra bankfolk for at vise, at dets laster overholder prisloftet på $60 pr. tønde, som G7 har pålagt.
OPEC rager i mellemtiden ikke fra de produktionsmål, de satte tilbage i oktober. Saudi-Arabiens energiminister, prins Abdulaziz bin Salman, har sagt, at målene vil forblive uændrede resten af året.
Og USA kommer ikke til undsætning. Produktionen fra skiferbassiner vokser i et langsommere tempo, da producenterne løber tør for primære områder at bore. Den amerikanske produktion faldt i starten af pandemien og er stadig omkring 800,000 tønder om dagen under rekorden på 13.1 millioner, der blev nået i begyndelsen af 2020. I år vil væksten sandsynligvis blive omkring 560,000 tønder om dagen, ifølge analysefirmaet Enverus.
Decelerationen kommer, selvom Exxon Mobil Corp., Chevron Corp. og deres kolleger pumper mere olie fra Permian Basin i West Texas og New Mexico. Chevron CEO Mike Wirth fortalte Bloomberg Television 1. marts, at den globale reserveproduktionskapacitet er stram, og at væksten i USA's skiferudbud sandsynligvis ikke vil kompensere for manglen, hvis efterspørgslen stiger senere i år, hvilket efterlader OPEC som verdens swing-producent.
"Når vi kommer ind i anden halvdel af dette år, begynder risiciene for opsiden at akkumulere," sagde Wirth.
Potentielle modvind for olieefterspørgslen lurer dog. Frygten for en global recession hænger ved, mens centralbankerne strammer pengepolitikken i deres søgen efter at tackle inflationen. Selvom Natasha Kaneva, JPMorgans globale chef for råvareforskning og -strategi, er optimistisk med hensyn til Kinas råolieforbrug, forudser hun, at stigningen i priserne kan være en "meget langsom grind."
I slutningen af februar dæmpede nogle Wall Street-analytikere deres forudsigelser om et prisstigning i år. Morgan Stanley sænkede sine prognoser for andet halvår og mildnede sin opfattelse af, at Brent-olie vil stige over 100 $ pr. tønde, mens Bank of America Corp. siger, at de ser mindre risiko for et prisspring på grund af styrken af oliestrømmene fra Rusland. Brent, det globale benchmark, handlede i nærheden af $85 pr. tønde fredag.
Alligevel ser analytikere, at råoliepriserne stiger i anden halvdel af året, hvor mange forudsiger en tilbagevenden til trecifrede niveauer for Brent for første gang siden august. Kinas genåbning vil belaste den globale reserveproduktionskapacitet og sende priserne til $100 per tønde i fjerde kvartal, efterhånden som lagrene falder og pengemængden stabiliseres, sagde Jeff Currie, Goldmans chef for råvareforskning, i et Bloomberg Television-interview 1. marts.
"Når Kina kommer tilbage, vil vi miste den ledige kapacitet," sagde Currie. "Min tillid til, at vi vil se endnu et prisstigning i de næste 12-18 måneder, er ret høj."
–Med assistance fra Alix Steel, Archie Hunter, Julia Fanzeres, Fahad Abuljadayel, Francine Lacqua, David Wethe og Kevin Crowley.
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/forget-peak-oil-demand-thirst-110000334.html