Store banker gør sig klar til renteforhøjelser fra Fed - hvilket kan være godt og dårligt

Federal Reserve har ikke gjort noget med renten endnu, men bankindtjeningen offentliggjort fredag ​​viser, at den blotte forventning om et tilbageslag i politikken for lette penge tynger industrien.

I fredags rapporterede tre af landets fire største banker indtjening, der dækker sidste kvartal af 2021: JPMorgan Chase (JPM), Citigroup (C) og Wells Fargo (WFC).

Hos Wells Fargo gjorde brød-og-smør-lån og stærk udgiftsstyring den San Francisco-baserede bank til den eneste aktievinder blandt de største banker i fredagens handelssession. Hos de to andre store banker, der rapporterede, førte handel med deflateret rente, valutaer og råvarer (FICC) til en sur reaktion fra gaden.

"Vi brød piñataen op i dag med hensyn til indtjening, det operative ord er 'in-line'," fortalte Hennessy Funds Portfolio Manager David Ellison til Yahoo Finance mandag. ”Jeg tror, ​​det er derfor, aktierne handler ned. Der er ingen overraskelser, der er ikke noget særligt under juletræet.”

Efterhånden som Fed giver besked om sin hensigt om at skrue op for de kortsigtede låneomkostninger for at dæmpe inflationen, kan bankindustrien se et omdrejningspunkt væk fra kapitalmarkedsvirksomhedernes rentabilitet til fordel for større nettorenteindtægter i låneporteføljer.

Det ville være en vending af tendensen, der blev set under de tidlige dele af pandemiens opsving, hvor renter nær nul fik store banker til at lære på deres handelsborde for at øge indtægterne.

Den dårlige

FICC var et lyspunkt for bankerne under pandemiens dyb, men de gode tider for handel ser ud til at aftage med Fed-normaliseringen nærmer sig.

JPMorgan Chase oplevede et fald på 16% år-til-år i sin FICC-forretning. Citigroup oplevede et fald på 16 %.

I løbet af kvartalet begyndte Fed at signalere, at den hurtigere kunne trække sin pandemi-ærapolitik tilbage (med næsten nul-renter og aktivkøb). Længere-daterede amerikanske statsrenter steg højere på forventning om Fed-renteforhøjelser.

Citigroup CFO Mark Mason fortalte journalister fredag, at det "udfordrende handelsmiljø" skyldtes Feds nye positionering, som tog dampen ud af selskabets kurser og spredte produktforretninger, efterhånden som kunder flyttede til risikoen.

Historien fortsætter

JPMorgan Chase CFO Jeremy Barnum advarede om, at fremtidige kvartaler kunne se en fortsat nedgearing i FICC-indtægterne.

"Når det pengepolitiske miljø udvikler sig næste år, kan det faktisk skabe noget medvind for den forretning," sagde Barnum til analytikere fredag ​​morgen.

den gode

Selvom Fed-politikskiftet tog en del damp ud af FICC-handelen, siger analytikere, at bankerne også burde drage fordel af højere renter.

Det skyldes, at alt over status quo (med næsten nul-renter) ville give bankerne mulighed for at indsamle flere renteindtægter på låneprodukter. Hos JPMorgan Chase siger selskabet, at nettorenteindtægterne vil stige til omkring 50 milliarder dollars i år - sammenlignet med kun 5.5 milliarder dollars sidste år.

"Når vi ser på udsigterne for Fed-fondsrentestigninger, hvis de kommer højere end forventet, vil det selvfølgelig gavne bankerne," sagde RBC Capital Markets Bank-analytiker Gerard Cassidy til Yahoo Finance fredag.

Wells Fargo ville være en fordel af dette, da forbrugerbanker udgør en større del af deres forretning sammenlignet med de tre andre megabanker (FICC er ikke engang en indtægtsstrøm på 1 milliard dollar).

Selvom et lovbestemt aktivloft (på grund af virksomhedens falske konti-skandale) begrænser deres udlånsvækst, steg omsætningen med 12.8 % år-til-år. Stigningen så ud til delvist at være resultatet af en stigning på 27 % i ikke-renteindtægter (som gebyrer), men renteforhøjelser kunne yderligere forbedre virksomhedens resultater.

En række andre store banker skal efter planen rapportere indtjening i næste uge; Goldman Sachs (GS) resultater forventes på tirsdag, efterfulgt af Bank of America (BAC) og Morgan Stanley (MS) onsdag.

Brian Cheung er en reporter, der dækker Fed, økonomi og bankvirksomhed for Yahoo Finance. Du kan følge ham på Twitter @bcheungz.

Følg Yahoo Finance på Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, YouTubeog reddit