(Bloomberg) — Big Oils rekordfortjeneste vil kun lide en mindre bule i tredje kvartal, selvom den globale økonomi viser tegn på at revne under presset fra stigende inflation og renter.
Mest læst fra Bloomberg
Indikationer på afmatningen vil være tydelige på tværs af deres vidtstrakte forretninger, fra lavere råoliepriser til faldende kemikaliemargener. Alligevel er de fem oliesupermajore stadig klar til at rapportere den næsthøjeste indtjening siden deres dannelse i begyndelsen af 2000'erne, ifølge data indsamlet af Bloomberg.
Et beskedent fald i indtjeningen efter rekordoverskud tidligere i år vil ikke være nok til at tage branchen ud af det politiske trådkors. Mens regeringer over hele verden kæmper med både energiomkostningerne i dag og behovet for at gå over til renere alternativer i fremtiden, er risikoen for statslig indgriben fortsat.
"Det er bestemt akavet," sagde Abhi Rajendran, adjungeret forsker ved Columbia University's Center for Global Energipolitik. "Disse virksomheder ønsker ikke at slå deres bryst over stærke forretningsresultater, der kommer på bekostning af forbrugerne og et vanskeligt økonomisk miljø."
Exxon Mobil Corp., Chevron Corp., Shell Plc, TotalEnergies SE og BP Plc – vil rapportere en samlet indtjening på 50.7 milliarder dollars i tredje kvartal, et fald fra andet kvartals rekord på mere end 62 milliarder dollar, ifølge data indsamlet af Bloomberg.
"Det er et lidt svagere miljø end sidste kvartal, men i sammenhæng med de sidste 10 til 15 år vil resultaterne være ekstremt stærke," siger Biraj Borkhataria, analytiker hos RBC Capital Markets. Efterhånden som den bredere økonomi aftager, er olie- og gasindustrien "et af de få områder, hvor indtjeningen vil være modstandsdygtig."
Gas vs kemikalier
Foreløbige tal for tredje kvartal offentliggjort af Shell og Exxon giver en indikation af, hvilke dele af industrien, der er oppe og nede.
Texas oliegigant sagde tidligere på måneden, at indtjeningen fra raffinering og kemikalier vil være lavere. Morgan Stanley forventer, at Exxons raffinerede produkter og kemiske indtjening vil falde omkring 35% fra andet kvartal, og siger, at svagheden vil blive replikeret af andre. Bankerne ser Chevrons downstream-indtjening 45 % under de foregående tre måneder.
Det var et lignende billede fra Shell, som rapporterede et fald i raffinering og en negativ margin på 27 dollars pr. ton fra kemikalier. Det afspejler en bredere økonomisk afmatning, især i Europa, da høje naturgaspriser tvinger nogle industrier til at begrænse produktionen.
"Kemikalier er tæt sammenflettet med økonomien," sagde Columbias Rajendran, som også er direktør for forskning og rådgivning hos Energy Intelligence. "Det siger noget om sundheden i økonomien."
På den anden side reviderede analytikere deres indtjeningsestimater fra naturgas efter Exxons handelserklæring, som viste, at selskabet drager fordel af højere priser i perioden, hvilket opvejer faldet i råolie.
Det er godt nyt for aktionærerne, men det kan øge det politiske pres på selskaberne. Det Forenede Kongerige lagde allerede en uventet skat på olie- og gasproducenter tidligere på året, og EU foreslog sin egen afgift i september. Shells administrerende direktør Ben van Beurden, som går på pension ved udgangen af året, sagde for nylig, at energiselskaber ville skulle betale mere skat for at hjælpe regeringer med at beskytte deres fattigste mennesker mod energiregninger.
I USA opfordrede præsident Joe Biden i sidste uge energiselskaber til at pløje deres gevinster ind i frisk produktion i stedet for at give flere penge til aktionærerne. "Du skal ikke bruge din fortjeneste til at købe aktier tilbage eller til udbytte," sagde han i Det Hvide Hus. "Ikke nu, ikke mens en krig raser."
Tidligere har de store olieselskaber ganske vist investeret i ny produktion i højkonjunktur, men disse beslutninger er alt for ofte kommet tilbage for at bide i dem, når priserne faldt. Før Ruslands invasion af Ukraine udløste den nuværende energikrise, var virksomheder også under pres for at begrænse udgifterne til fossile brændstoffer og fokusere på vedvarende energi.
Det betyder, at virksomheder udviser tilbageholdenhed og foretrækker at betale ned på gæld frem for at bruge deres penge på nye forsyninger.
"Vi skal altid være forsigtige med at sige, at denne gang er anderledes, men den lugter bestemt anderledes denne gang," sagde Oswald Clint, analytiker hos Sanford C Bernstein Ltd.
Det er usandsynligt, at Exxon og Chevron vil imødekomme Bidens anmodning, selvom de muligvis ikke fortsætter med de gentagne udbytte- og tilbagekøbsforhøjelser set i løbet af det seneste år, ifølge Paul Cheng, en New York-baseret analytiker hos Scotiabank.
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/big-oil-profits-just-keep-040000222.html