En miljøvenlig fremtid for elektrisk drevet transport, fabrikker og boligopvarmning afhænger af et stort og robust elnet. I USA og andre steder er nettet simpelthen ikke klar til jobbet. At komme dertil vil koste hundredvis af milliarder af dollars.
"Det er den hurtigste efterspørgsel, som jeg har set i nogen virksomhed, som jeg har været forbundet med i mit professionelle liv," fortæller Eaton CEO Craig Arnold, som har arbejdet i industrivirksomheder i næsten 40 år. Barron s.
På et tidspunkt, hvor stigende renter og svag forbrugertillid skader de fleste amerikanske industrier, er Eaton blevet drevet frem af en megatrend, der sandsynligvis vil fortsætte, uanset forholdene i økonomien på kort sigt. For at bekæmpe klimaændringer skal flere tjenester, der engang blev drevet af fossile brændstoffer, omdannes til elektricitet.
Markedet har allerede belønnet forbrugervendte virksomheder som f.eks
Tesla
(TSLA) for deres rolle i at flytte verden mod den elektriske fremtid. Eatons aktie er også steget i de seneste fem år, men ikke nær så meget, og virksomheden får en brøkdel af æren som sine mere prangende brødre.
I år er Eaton-aktien faldet 19%, fem procentpoint mere end
S & P 500,
delvist tynget af forsyningskædeproblemer. Aktier i den store producent handles nu til 17.5 gange den forventede indtjening i løbet af det næste år - på linje med det bredere marked, men en rabat til rivaler som f.eks.
Quanta Services
(PWR) og
FIG
(ABB).
Morgan Stanley-analytiker Joshua Pokrzywinski mener, at virksomheden, med en markedsværdi på 56 milliarder dollars, fortjener at handle til en præmie til peers, i betragtning af hvor godt positioneret det er til at drage fordel af elektrificeringstrenden. Han vurderer aktierne til 20.75 gange den forventede indtjening, hvilket resulterer i et kursmål på $180 - næsten 30% over den seneste pris på $140. Eaton tilbyder også et udbytte på 2.3 %.
Noget af det udstyr, som Eaton laver, som afbryderbokse i hjemmet, er almindeligt nok til at virke rudimentært. Men meget elektrisk udstyr er blevet så sofistikeret – såsom software, der giver mulighed for fjernstyring af komplekse elektriske operationer – at feltets topvirksomheder har store konkurrencefordele og høje adgangsbarrierer. "Dette er en konsolideret industri med enestående prissætningskraft ved hjælp af dokumenteret teknologi, der kræves til at forbinde og kontrollere alle slags elektriske kilder, anvendelser og opbevaring," skrev Pokrzywinski for nylig.
Arnold siger: ”Vi laver ikke rigtig standardvarer. Alt, hvad vi gør, er ret teknisk, meget differentieret."
Sådan har det været, siden Joseph Eaton var med til at grundlægge virksomheden i 1911 for at sælge en ny slags specialiseret lastbilaksel. Eaton laver stadig udstyr til køretøjer, men det er blevet dens mindste afdeling, efter elektricitet og rumfart, som begge oplever en accelererende vækst. Selskabet er sat til at tjene $7.53 per aktie i år, en stigning på 14% fra sidste års tal, på $20.6 milliarder i omsætning. Analytikernes indtjeningsestimater for Eaton er, i modsætning til dem for de fleste store industrivirksomheder, steget, snarere end krympet, siden starten af året.
Tilmelding til nyhedsbrev
Barrons forhåndsvisning
Få et smugkig på de mest populære historier fra weekenden Barrons magasin. Fredag aften ET.
Den bane burde holde. Eaton sælger udstyr til næsten alle aspekter af elproduktion, bortset fra højspændingstransmission fra selve kraftværkerne. Når ledningerne kommer ind i firmaets kontorparker, militærbaser eller boligkvarterer, bliver virksomhedens produkter allestedsnærværende. Dens transformere distribuerer strøm, og systemer, den bygger, guider alt fra ladestationer til elektriske køretøjer til datacentre, strømmålere, belysningssystemer og overspændingsbeskyttere.
Det er lige så afgørende som altid, at kunderne får de daglige fordele ved elektricitet; lysene skal tænde, når der trykkes på en kontakt. Men nu skal systemerne være cybersikre, sikkerhedskopierede og bæredygtige. Nye energiformer har brug for særligt udstyr for at gøre dem pålidelige og sikre.
Efterspørgsel efter højteknologisk udstyr vil hjælpe virksomhedens resultater, men deres mest magtfulde allierede er simpel matematik: Lande accelererer investeringer i dag, som vil betale sig over årtier.
Kvarter, der betjenes af en transformer og i øjeblikket kun har en håndfuld elbiler, skal muligvis opgraderes hurtigere, end de er klar over. "Så snart det kvarter går fra tre eller fire til 20 eller 25, skal den elektriske infrastruktur - transformatorerne, der understøtter denne mulighed - opgraderes," siger Arnold. "Der kommer ikke nok strøm ind i det kvarter til at give folk mulighed for at komme hjem om natten, tilslutte deres biler og lade op."
Det vil sandsynligvis også sætte pris på Eatons aktie.
Skriv til Avi Salzman kl [e-mail beskyttet]
