El-Erian, Rogoff siger, at det er for sent at fastsætte et for lavt inflationsmål

(Bloomberg) — Wall Streets reaktion på tirsdagens forbrugerprisindeks viser, at investorerne er klar over, at inflationen sandsynligvis vil forblive højere end Federal Reserves mål i længere tid. To tunge markedsstemmer siger, at målet på 2 % er en del af problemet.

Mest læst fra Bloomberg

"Dengang skulle de have sagt 3% i stedet for 2%," sagde Kenneth Rogoff, professor ved Harvard University og tidligere Fed-økonom, til Bloomberg Television tirsdag. "Hvis du ændrer det, betyder det, at du måske ændrer det igen. Inflationen vil de tillade at blive forhøjet i længere tid, men de vil sige, at den vil komme tilbage til 2 %, det tager bare længere tid. Det vil være retorikken.”

Aktier blev slået tirsdag efter data viste, at CPI var 6.4 % i januar fra et år tidligere, stadig langt over Feds mål på trods af måneder med rentestigninger. Efter rapporten sagde en række Fed-embedsmænd, at centralbanken muligvis bliver nødt til at blive ved med at stramme for at sikre, at inflationen fortsætter med at falde.

Mohamed El-Erian, formanden for Gramercy Funds og en klummeskribent i Bloomberg Opinion, ser også, at Fed sidder fast med et inflationsmål, som vil være en udfordring at nå.

"Det er meget svært at ændre et mål, når du har misset det så længe," sagde han også til Bloomberg Television tirsdag. "I det øjeblik du gør det, bliver din troværdighed ramt endnu hårdere. Hvis folk satte sig ned i dag, ville de ikke komme op på 2%, de ville komme op på 3% til 4%."

El-Erian ser, at inflationen sandsynligvis bliver "fast på 3% til 4%, og Fed bliver ved med at love os 2% i fremtiden, og forhåbentlig lærer vi at leve med en stabil 3% til 4% inflation."

Både Rogoff og El-Erian ser højere rater i nogen tid fremover.

Historien fortsætter

"Når inflationen falder, skal du ikke være sikker på, at renterne vil falde så meget, som folk vænnede sig til før 2022," sagde Rogoff. "Det næste årti vil vi lande på en højere realrente end før." Fed bliver "nødt til at finde ud af, hvor vi sætter renten på lang sigt, så vi ikke har inflation."

Og, sagde Rogoff, "højere realrenter vil betyde lavere aktivpriser generelt."

Mens El-Erian advarede markedsdeltagere om at "holde et åbent sind" om mulige resultater fra relativ økonomisk styrke og stigende renter, "er det mest sandsynlige scenario - og jeg giver det 50% - at vi ender med en klæbrig inflation på 3% til 4 %."

Centralbankens top for sin dag-til-dag udlånsrente vil være "højere end hvad markedet har prissat," sagde El-Erian. "Vi ville blive der et stykke tid."

–Med assistance fra Lisa Abramowicz.

Mest læst fra Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP