(Bloomberg) - Mindre end en uge efter, at Federal Reserve-formand Jerome Powell åbnede døren til en genacceleration i tempoet i renteforhøjelserne, smækkede handlende den i igen midt i det pludselige udbrud af finansielle spændinger på det amerikanske regionale bankniveau.
Mest læst fra Bloomberg
Økonomer ledet af Jan Hatzius hos Goldman Sachs Group Inc. sagde, at de ikke længere forventer, at Fed vil levere en rentestigning i næste uge, med henvisning til "nylig stress i banksystemet."
De toårige statsrenter faldt 25 basispoint til 4.34 %, på vej mod deres stejleste tre-dages fald siden oktober 1987, hvor Black Monday-aktierne styrtede forbløffede markeder.
Udvandringen af indskydere fra Silicon Valley Bank og Signature Bank i slutningen af sidste uge viste en tillidskrise til långivernes aktiver, hvilket ansporede amerikanske regulatorer til at handle søndag for at begrænse problemet.
Fed oprettede en ny nødfacilitet for at lade banker pantsætte en række aktiver af høj kvalitet til kontanter over en periode på et år. Regulatorer lovede også fuldt ud at beskytte selv uforsikrede indskydere hos SVB.
Selvom disse foranstaltninger skulle give "væsentlig likviditet til banker, der står over for udstrømning af indskud og for at forbedre tilliden blandt indskydere", trak Hatzius stadig sit tidligere krav om en stigning på et kvart procentpoint på mødet den 21.-22. marts og sagde, at der er "betydelig usikkerhed" om vejen ud over da.
Giver Tumble
Renterne på to-årige statsobligationer var steget over 5 % sidste onsdag, til det højeste niveau siden 2007, i kølvandet på Powells signalering om, at en renteforhøjelse på 50 basispoint var på bordet, hvis de kommende økonomiske rapporter blev ved med at komme varmt inden kl. denne måneds møde.
Fed anses nu for at hæve renten med et kvart point i næste uge, efter at handlende havde set bedre end 75 % odds for en stigning i et halvt point sidste torsdag. Fed funds-renten kan toppe på omkring 5 % om seks måneder fra nu, viser OIS-kurven, ned fra en terminalrente på 5.74 % prissat onsdag.
Eurodollar-markederne bevægede sig for at satse på to rentenedsættelser fra Fed i andet halvår af dette år. Swaps-handlere reducerede også deres fremskrivninger for seks-måneders ændringer i centralbankrenter på tværs af otte store udviklede markedsøkonomier, hvor Canada og Norge har set at holde politikken over den tidsramme.
Blusser op
"Vi fortsætter med at lede efter en stigning på 25 basispunkter ved næste uges møde," sagde Michael Feroli, amerikansk cheføkonom hos JPMorgan Chase & Co., i et notat søndag. "Selv før problemerne blussede op i banksektoren, troede vi, at en bevægelse på 50 basispoint ville være uhensigtsmæssig, og vi mener stadig, at det er tilfældet."
At flytte i mindre omfang - eller endda sætte stramningskampagnen på pause - ville give Powell og hans kolleger mere tid til at vurdere, om der er yderligere problemer at dukke op i banksystemet. En højtstående embedsmand fra det amerikanske finansministerium fortalte journalister under et opkald søndag, at der er nogle institutioner, der ser ud til at have nogle ligheder med SVB og måske med Signature.
"Det kan tage noget tid, før de fulde konsekvenser af SVB's kollaps er tydelige," skrev Tom Kenny og Arindam Chakraborty, økonomer hos Australia & New Zealand Banking Group, i et notat mandag. "Foran of mind for markeder er risikoen for smitte, forværret risikosentiment og potentielt en bredere finanskrise."
I mellemtiden afventer økonomiske data stadig. Tirsdag får Feds politiske beslutningstagere den seneste læsning om inflationen, hvor forbrugerprisindekset for februar er klar. Økonomer ser, at CPI stiger med 0.4 % fra den foregående måned, et lille fald fra en stigning på 0.5 % i januar.
(Opdateringer med Goldman skrotningssatsforhøjelse)
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/fed-bets-pared-goldman-scraps-031122728.html