Fed brænder en halv billion – Trustnodes

Federal Reserve Banks har reduceret deres samlede aktiver med en halv trillion siden april, ned fra $8.96 billioner til $8.47 billioner.

Det er den største nedgang nogensinde i absolutte tal, men procentvis er reduktionen på 5.5 % den største siden 2018.

Dengang reducerede Fed deres balance fra $4.38 billioner i april 2018 til $4 billioner i januar 2019, en nedgang på tæt på 10%.

Fed sælger i øjeblikket aktiver for 95 milliarder dollars om måneden, hovedsageligt statsobligationer, men også virksomhedsobligationer.

"Hvis Feds balance fortsætter med at skrumpe med dens nuværende takt, vil den falde med mere end 13% i år" siger Meetkumar Patel fra Cheddar Flow, et datafirma.

Hvor længe Fed kan holde det oppe, er uklart, da de tiårige statsrenter er steget til 3.5 % efter nogle likviditetsstramninger sidste år.

Det har bidraget til en debat om gældsloftet, hvor Biden-administrationen har udtalt, at de ikke vil prioritere rentebetalinger, hvis gældsloftet ikke hæves.

Det betyder, at USA vil misligholde, noget markederne anser for usandsynligt, men denne reduktion af Fed-balancen har ringvirkninger.

På tidligere Fed-bestyrelsesmøder har der ikke været nogen som helst indikationer på, at de planlægger at bremse, hvor Fed holder tempoet oppe i 2018 indtil august 2019.

Det falder sammen med aktuelle spekulationer om en kursændring denne sommer, men alligevel skyldtes retningsændringen i 2019 til dels et betydeligt pres fra den daværende amerikanske præsident Donald Trump, som endda truede med at fyre Feds formand Jerome Powell.

Det er usandsynligt, at den nuværende præsident, Joe Biden, bliver involveret i sådan noget spyt, og han har faktisk ikke fremsat nogen kommentarer til Feds politik.

Det er derfor uklart, om Fed vil fortsætte denne gang efter sommeren, og den engagerer sig i en aggressiv pengepolitisk stramning i 2018 på trods af, at inflationen dengang var meget under kontrol på 2%-3%.

I øjeblikket kører den på 6.5 % for december, selvom de fleste forventer, at den vil falde meget længere, især fordi gaspriserne er styrtet med sådanne energiomkostninger er den største bidragyder til stigningen i inflationen.

Fed skal nu mødes i morgen for yderligere at beslutte politik. Markederne forventer en stigning på 0.25 %, men nogle vil måske se efter at læse tebladene med hensyn til tonen i talen.

Den Europæiske Centralbank og Bank of England vil også tage stilling til renterne i denne uge, hvor alle deltager i pengepolitiske stramninger.

Det betyder, at de brænder penge af, som de har skabt ud af ingenting ved at sælge aktiver, som i dette tilfælde er lån, med at sælge er en 'tilbagebetaling', så kapitalen er ikke længere penge som sådan.

Gennem denne proces manipulerer de priserne, og lige nu manipulerer de hen imod deflation, med det er nogens gæt, om de så vil være i stand til at styre den deflation, som de ikke har været i stand til i de sidste 15 år.