Fed-formand Powell foreslår en stigning på 0.5 procentpoint for december

Fed-formand Jerome Powell gjorde det klart i en nylig tale, at serviceinflation er det, der bekymrer ham mest. Han er forsigtigt optimistisk over, at varepriserne vil fortsætte med at falde, og at boligudgifterne vil moderere sig ind i 2023, men han er bekymret for, at serviceomkostningerne vil fortsætte med at følge lønomkostningerne højere.

Alligevel mener han, at renterne nu er tæt på restriktive niveauer, så at nedsætte tempoet i forhøjelserne og holde renterne højt, indtil inflationen tydeligt er på vej ned, er en del af en effektiv styring af usikkerheden omkring inflationen, efter Powells opfattelse. Dette foretager en forhøjelse på 0.5 procentpoint, når Fed næste gang fastsætter renten den 14. december, højst sandsynligt.

Powell talte meget på Brookings Institution den 30. november om pengepolitik og amerikansk økonomi. Han præsenterede først inflationstendenser for den amerikanske økonomi og tog derefter spørgsmål. Markederne har set positivt på hans kommentarer, hvilket bekræfter, at den amerikanske økonomi er relativt tæt på toprenterne.

Inflationsusikkerhed

Han forklarede, at amerikanske inflationsprognoser har været forkerte i 12 måneder nu. Mange har forventet, at inflationen vil falde, men den har bevæget sig "stædigt sidelæns". Det er derfor, Powell ikke er villig til at erklære sejr på inflationen efter den positive udgivelse, vi så i oktober CPI-tallene. Han nævnte, at der har været et antal måneder, hvor inflationen faldt, for så at stige igen den næste måned. Det øger vigtigheden af ​​CPI-tallene for december, da nu prognoser tyder på, at inflationen kan stige.

December Vandring Sandsynligvis 0.5 procentpoint

Powell gav et stærkt hint om, at det Feds decembermøde Fed vil hæve renten med 0.5 procentpoint. Det skyldes ikke, at Fed er tilfreds med, at inflationen er under kontrol, men mere fordi renterne er næsten, hvor Fed ønsker at se dem efter en række forhøjelser i de seneste måneder.

Powell var ærlig på, at Fed ikke ved præcist, hvor toprenterne skulle være, så at bevæge sig langsommere med renterne, da denne tilgang fremstod som en forsigtig risikostyringsstrategi.

Fokus på løninflation

Powell delte, at et mål, han holder meget øje med, er løninflationen. Han ser en klar ubalance på det amerikanske jobmarked, da efterspørgslen overstiger udbuddet, til dels fordi mange ældre arbejdstagere forlod arbejdsstyrken under pandemien og ikke er vendt tilbage.

Dette presser lønningerne op, hvilket igen driver servicepriserne op efter Powells opfattelse. For eksempel Atlanta Feds sporing af lønvækst har lønnen steget 6.4 % for året frem til oktober 2022.

Et aftagende tempo for vandreture

Powell er ikke klar til at træde tilbage fra inflationskampen efter en positiv måned med CPI-data. Han forventer, at Fed vil fortsætte med at holde renterne høje, indtil det står klart, at inflationen er på vej tilbage til Feds mål på 2 %. Det betyder endnu en stigning i december og at holde renterne på høje niveauer, indtil inflationsdataene er meget mere opmuntrende.

Han vil følge løninflationen nøje, da han er mere sikker på, at udgifterne til varer og boliger begynder at falde. Stadig er Powells tone blødere i forhold til Jackson Hole-talen, han holdt i sensommeren. Kampen med inflationen er måske ikke slut, men renteforhøjelser kan være ved at være slut i de kommende måneder.