(Bloomberg) — Fidelity Investments sluttede sig til en voksende liste af pengeforvaltere, der advarede om potentielle tab knyttet til nogle af Kinas største virksomheder, herunder Alibaba Group Holding Ltd. og JD.com Inc.
Mest læst fra Bloomberg
Den Boston-baserede kapitalforvalter opdaterede prospekter for Strategic Advisers Fidelity Emerging Markets Fund og fire børshandlede fonde i denne måned for at tilføje en risikofaktor på virksomheder struktureret som enheder med variabel rente, også kendt som VIE'er.
Mindst 10 andre fondsselskaber, herunder JP Morgan International Equity Funds, Invesco Ltd. og Charles Schwab Corp., har taget lignende skridt, siden Gary Gensler, formand for US Securities and Exchange Commission, i juli skitserede de potentielle faldgruber ved at investere i kinesisk VIEs.
Spørgsmålet er, om den kinesiske regering en dag ville ugyldiggøre brugen af VIE'er, en struktur brugt af hundredvis af fastlandsvirksomheder i de sidste to årtier til at omgå restriktioner på udenlandsk ejerskab af teknologivirksomheder. Mens Kinas værdipapirtilsynsmyndighed udstedte regler i slutningen af december, der giver en køreplan for fremtidige oversøiske aktiesalg, er der stadig en vis usikkerhed omkring dem - såsom Alibaba og JD.com - der allerede er blevet børsnoterede i USA. Begge firmaer er børsnoteret i New York .
De nye regler var "hensigten at løse denne tvetydighed," sagde Ian Liao, en partner med YK Law i Los Angeles, som rådgiver kunder om grænseoverskridende transaktioner, der involverer Kina. "Jeg ved ikke, om det får os helt dertil endnu."
Indtil nu har kinesiske virksomheder omgået de lokale forbud ved at oprette enheder i offshore-lokationer som Caymanøerne, som derefter børsnotere deres aktier i udlandet. Mange eksperter har sagt, at udenlandske investorer er i fare, fordi deres ejerskab og økonomiske rettigheder er baseret på kontraktlige aftaler mellem VIE'erne og deres driftsselskaber, der overtræder kinesisk lov og derfor kan vise sig at være uhåndhævelige.
Kinesiske virksomheder, der går på børs i USA, diskuterer typisk disse juridiske risici i afsløringsdokumenterne for deres aktiesalg, sagde Liao. De fleste investeringsforeninger begyndte først at gøre det, efter at Gensler i juli-erklæringen sagde, at han bekymrer sig "gennemsnitlige investorer kan ikke indse, at de har aktier i et shell-selskab" snarere end en egentlig forretning i Kina.
Den seneste advarsel kom fra Fidelity i ansøgninger i denne måned under overskriften "Særlige overvejelser vedrørende Kina." Fidelity tilføjede sprog til prospektet for emerging markets-fonden og ETF'erne med henvisning til risikoen for, at VIE-kontraktlige arrangementer muligvis ikke kan håndhæves i henhold til kinesisk lov.
"Hvis disse risici bliver til virkelighed," sagde Fidelity i arkiveringen, "kan værdien af investeringer i VIE'er blive negativt påvirket, og en fond kan pådrage sig betydelige tab uden nogen mulighed for at klage."
Tiltagene kommer også, da de kinesiske myndigheder slår ned på landets teknologisektor, især selskaber noteret i udlandet.
Dage efter ride-haiing firmaet Didi Global Inc.'s $4.4 milliarder børsintroduktion, chokerede Kina investorer i juli ved at annoncere, at det var i færd med at efterforske virksomheden og beordrede, at dets tjenester skulle fjernes fra kinesiske app-butikker, og tanken virksomhedens aktier. Didi sagde tidligere på måneden, at det ville fjerne sine amerikanske depositaraktier fra New York Stock Exchange og forfølge en børsnotering i Hong Kong.
Den øgede kontrol fra kinesiske regulatorer er blevet gentaget af deres amerikanske modparter. SEC annoncerede i sidste måned sin endelige plan for at indføre en ny lov, der giver udenlandske virksomheder mandat til at åbne deres bøger til amerikansk undersøgelse eller risikere at blive sparket ud af New York Stock Exchange og Nasdaq inden for tre år. Kina og Hongkong er de eneste to jurisdiktioner, der nægter at tillade inspektionerne på trods af, at Washington har krævet dem siden 2002.
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/fidelity-joins-invesco-schwab-adding-212356773.html