Yderligere fald i inflationen er ikke just positivt for Yen - Commerzbank

Inflationstallene fra Tokyo indikerer fortsat et aftagende inflationspres. Michael Pfister, valutaanalytiker hos Commerzbank, analyserer Yens udsigter.

Yen-valutakurser vil sandsynligvis forblive stort set afhængige af den globale pengepolitiske udvikling

Inflationstallene fra Tokyo-området for december var stort set på linje med forventningerne. Tallene giver ikke meget håb om, at Bank of Japan snart vil gennemføre en vending på renten.

På mellemlang sigt er yderligere desinflation i Japan ikke just positiv for yenen. Selv det stærke globale inflationschok, kombineret med en betydelig depreciering af JPY, har ikke ført til en holdbar geninflation. Jeg har i hvert fald svært ved at forestille mig, hvad der ellers skal til for at nå det mål. 

Det er selvfølgelig stadig muligt, at BoJ vil foretage et symbolsk exit fra sin negative rentepolitik i de kommende måneder. Men efter min mening er der i lyset af inflationstendensen ikke meget mere at forvente. Yen-valutakurserne vil derfor sandsynligvis forblive stort set afhængige af den globale pengepolitiske udvikling.