Amerika, omkring 26 millioner mennesker over hele Amerika er afhængige af statslige og lokale pensionsordninger for at tage sig af dem i deres pensionsår. Det tal inkluderer 15 millioner pensionerede lærere, politibetjente, brandmænd og andre ansatte i den offentlige sektor og yderligere 11 millioner, der stadig arbejder.
På den anden side af sagen er alle skatteyderne – 330 millioner af os, giver eller tager – som er på krogen for at sikre sig, at de kan få deres check.
Men ifølge a ny rapport, kan der være dårlige nyheder på vej — efterfulgt af endnu værre nyheder.
Den dårlige nyhed er, at disse pensionsfonde allerede har rapporteret om et regnskabshul på 1.1 billioner dollars, hvilket svarer til lidt over 9,000 dollars for hver husstand i USA, men det tal er sandsynligvis alt, alt for lavt.
Det sande tal kan være over 6 billioner dollars, hvilket er omkring det dobbelte af hele værdien af alle kommunale obligationer. Det koster også omkring $50,000 pr. amerikansk husstand.
Det er alt ifølge økonomiprofessorerne Oliver Giesecke og Joshua Rauh fra Stanford University, som skrev et papir, der skal offentliggøres i Annual Review of Financial Economics. Det er baseret på en detaljeret undersøgelse af 647 af de største statslige og lokale pensionsordninger, der dækker omkring 90 % af den samlede værdi af dem alle.
"Fra og med regnskabsåret 2021, det seneste år, hvor fuldstændige konti er tilgængelige for alle byer og stater, er de samlede rapporterede ufinansierede forpligtelser for disse planer i henhold til statslige regnskabsstandarder $1.076 billioner," skrev de. "I modsætning hertil beregner vi, at markedsværdien af den ufinansierede forpligtelse er cirka 6.501 billioner dollars."
Disse pensionsfonde har hævdet at have $82.50 i aktiver for hver $100, de skylder, ifølge undersøgelsen. Men det reelle tal er måske knap det halve: 44 cents.
Disse nye tal tager ikke engang hensyn til risikoen for, at disse pensionsfonde ikke når deres høje investeringsafkast.
Stater med de laveste finansieringsforhold inkluderer Hawaii, New Jersey, Connecticut, Kentucky og Illinois, beregner de.
Offentlige fonde undervurderer værdien af fremtidige pensionsforpligtelser ved at bruge urealistiske "rabat" eller renter, hævder parret. Så sent som i 2021 krævede fonde en gennemsnitlig diskonteringsrente på 6.76 %. Det gjorde det muligt for dem at rapportere, at for eksempel hver $1, de forventede at skulle betale om 10 år, kun skulle stå i bøgerne i dag som en gæld på 52 cent.
Men disse er kontraktlige, risikofrie statsgæld og bør værdiansættes som statsobligationer, hævder Giesecke og Rauh. Ved at bruge statskassens renter i 2021 skulle den dollar, der forfalder om 10 år, have været værdiansat som en nuværende gæld på 75 cent i stedet.
Når alt kommer til alt, "håber" ansatte i den offentlige sektor ikke kun på disse pensionsudbetalinger, baseret på hvad der sker på markederne. De forventer dem, uanset hvad der sker på markederne, fordi det står i deres kontrakt. Set fra offentligt ansattes synspunkt er disse pensioner risikofrie. De er ligesom at eje en statsobligation.
Disse tal har flyttet sig en del siden 2021, og det kan faktisk have hjulpet pensionskasserne. De statslige renter er steget. For eksempel er afkastet - eller renten - på 10-årige statsobligationer nu 4%. Så sent som i januar var det blot 1.6 pct.
På den anden side er markederne faldet. Og med dem værdien af pensionskassernes investeringer.
"Fuldstændige data er endnu ikke tilgængelige for 2022," rapporterer Giesecke og Rauh. "Vi forudser, at mens stigningen i obligationsrenterne i løbet af 2022 vil have reduceret markedsværdien af passiver gennem 2022, vil faldet i aktiver have opvejet denne forbedring til en vis grad, og ufinansierede forpligtelser vil sandsynligvis falde i intervallet $5 - $6 billioner for regnskabsåret 2022."
Dette er ikke kun et regnskabsteknisk problem. Disse pensionsforpligtelser skal betales, når de forfalder, og i rigtige penge. Hvis de ikke kan være det, vil det betyde moderen til alle økonomiske og politiske kriser.
Hvor stort er dette problem?
"Ufinansierede offentlige pensionsforpligtelser repræsenterer den største forpligtelse for statslige og lokale myndigheder i USA," påpeger Giesecke og Rauh. For at give dig et perspektiv, er et underskud på 6 billioner USD i pensionsfonden dobbelt så stor som værdien af alle de penge, som statslige og lokale myndigheder skylder på deres kommunale obligationer. Det er omkring 170% af deres samlede årlige indtægter. Og det er 10 gange det beløb, de indtog sidste år fra personlige (ikke-virksomheds)skatter.
Dårlige nyheder? Bliv hængende.
Her er grunden til, at du bør være bekymret for statslige og lokale pensioner
Amerika, omkring 26 millioner mennesker over hele Amerika er afhængige af statslige og lokale pensionsordninger for at tage sig af dem i deres pensionsår. Det tal inkluderer 15 millioner pensionerede lærere, politibetjente, brandmænd og andre ansatte i den offentlige sektor og yderligere 11 millioner, der stadig arbejder.
På den anden side af sagen er alle skatteyderne – 330 millioner af os, giver eller tager – som er på krogen for at sikre sig, at de kan få deres check.
Men ifølge a ny rapport, kan der være dårlige nyheder på vej — efterfulgt af endnu værre nyheder.
Den dårlige nyhed er, at disse pensionsfonde allerede har rapporteret om et regnskabshul på 1.1 billioner dollars, hvilket svarer til lidt over 9,000 dollars for hver husstand i USA, men det tal er sandsynligvis alt, alt for lavt.
Det sande tal kan være over 6 billioner dollars, hvilket er omkring det dobbelte af hele værdien af alle kommunale obligationer. Det koster også omkring $50,000 pr. amerikansk husstand.
Det er alt ifølge økonomiprofessorerne Oliver Giesecke og Joshua Rauh fra Stanford University, som skrev et papir, der skal offentliggøres i Annual Review of Financial Economics. Det er baseret på en detaljeret undersøgelse af 647 af de største statslige og lokale pensionsordninger, der dækker omkring 90 % af den samlede værdi af dem alle.
"Fra og med regnskabsåret 2021, det seneste år, hvor fuldstændige konti er tilgængelige for alle byer og stater, er de samlede rapporterede ufinansierede forpligtelser for disse planer i henhold til statslige regnskabsstandarder $1.076 billioner," skrev de. "I modsætning hertil beregner vi, at markedsværdien af den ufinansierede forpligtelse er cirka 6.501 billioner dollars."
Disse pensionsfonde har hævdet at have $82.50 i aktiver for hver $100, de skylder, ifølge undersøgelsen. Men det reelle tal er måske knap det halve: 44 cents.
Disse nye tal tager ikke engang hensyn til risikoen for, at disse pensionsfonde ikke når deres høje investeringsafkast.
Stater med de laveste finansieringsforhold inkluderer Hawaii, New Jersey, Connecticut, Kentucky og Illinois, beregner de.
Offentlige fonde undervurderer værdien af fremtidige pensionsforpligtelser ved at bruge urealistiske "rabat" eller renter, hævder parret. Så sent som i 2021 krævede fonde en gennemsnitlig diskonteringsrente på 6.76 %. Det gjorde det muligt for dem at rapportere, at for eksempel hver $1, de forventede at skulle betale om 10 år, kun skulle stå i bøgerne i dag som en gæld på 52 cent.
Men disse er kontraktlige, risikofrie statsgæld og bør værdiansættes som statsobligationer, hævder Giesecke og Rauh. Ved at bruge statskassens renter i 2021 skulle den dollar, der forfalder om 10 år, have været værdiansat som en nuværende gæld på 75 cent i stedet.
Når alt kommer til alt, "håber" ansatte i den offentlige sektor ikke kun på disse pensionsudbetalinger, baseret på hvad der sker på markederne. De forventer dem, uanset hvad der sker på markederne, fordi det står i deres kontrakt. Set fra offentligt ansattes synspunkt er disse pensioner risikofrie. De er ligesom at eje en statsobligation.
Disse tal har flyttet sig en del siden 2021, og det kan faktisk have hjulpet pensionskasserne. De statslige renter er steget. For eksempel er afkastet - eller renten - på 10-årige statsobligationer nu 4%. Så sent som i januar var det blot 1.6 pct.
På den anden side er markederne faldet. Og med dem værdien af pensionskassernes investeringer.
"Fuldstændige data er endnu ikke tilgængelige for 2022," rapporterer Giesecke og Rauh. "Vi forudser, at mens stigningen i obligationsrenterne i løbet af 2022 vil have reduceret markedsværdien af passiver gennem 2022, vil faldet i aktiver have opvejet denne forbedring til en vis grad, og ufinansierede forpligtelser vil sandsynligvis falde i intervallet $5 - $6 billioner for regnskabsåret 2022."
Dette er ikke kun et regnskabsteknisk problem. Disse pensionsforpligtelser skal betales, når de forfalder, og i rigtige penge. Hvis de ikke kan være det, vil det betyde moderen til alle økonomiske og politiske kriser.
Hvor stort er dette problem?
"Ufinansierede offentlige pensionsforpligtelser repræsenterer den største forpligtelse for statslige og lokale myndigheder i USA," påpeger Giesecke og Rauh. For at give dig et perspektiv, er et underskud på 6 billioner USD i pensionsfonden dobbelt så stor som værdien af alle de penge, som statslige og lokale myndigheder skylder på deres kommunale obligationer. Det er omkring 170% af deres samlede årlige indtægter. Og det er 10 gange det beløb, de indtog sidste år fra personlige (ikke-virksomheds)skatter.
Dårlige nyheder? Bliv hængende.
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/heres-why-you-should-be-worried-about-state-and-local-pensions-11668013897?siteid=yhoof2&yptr=yahoo