Hvordan Kinas skiftende vækstbillede kan ramme de globale markeder

Kinas økonomi vil blive tvunget til at omkalibrere på grund af en "brudt" global orden, og de nye drivkræfter for vækst vil "skuffe" globale markeder, ifølge David Roche, præsident for Independent Strategy.

På sin nationale folkekongres i søndags Den kinesiske regering annoncerede et mål om "omkring 5%" vækst i bruttonationalproduktet i 2023 — landets laveste i mere end tre årtier og under de 5.5 %, som økonomer forventer. Administrationen foreslog også en beskeden stigning i den finanspolitiske støtte til økonomien, hvilket udvidede budgetunderskudsmålet fra 2.8 % i 2022 til 3 % for i år.

Præsident Xi Jinping og andre embedsmænd tog sigte på Vesten for at begrænse Kinas vækstudsigter, da forholdet mellem Beijing og Washington fortsætter med at forværres. Ny Kinas udenrigsminister Qin Gang sagde, at forbindelserne mellem Kina og USA havde efterladt en "rationel vej" og advaret mod konflikt, hvis USA ikke "trækker bremsen".

Veteraninvesteringsstrateg Roche fortalte tirsdag til CNBC's "Squawk Box Europe", at "ting har ændret sig" permanent med hensyn til Kinas rolle i den globale økonomi, da Beijing vil blive tvunget til at se indad for at nå sine vækstambitioner.

"Kina ved nu, at hvis det skal opnå sin vækst, skal det opnå det indenlandsk, hvilket betyder reformer, som endnu ikke er gennemført, og det betyder at få forbrugeren til at bruge kasser med overskydende opsparing, hvilket det er meget tøvende med at gøre, " han sagde.

Roche bemærkede også, at "USA's højemoni nu er brudt" i den globale økonomiske orden, hvor Rusland og Kina løsriver sig fra vestlige demokratier. Han fremhævede, at der er dannet et tredje fragment i det "store syd", herunder lande som Brasilien og Indien, som han signalerede ikke åbenlyst tager parti med autoritære magter som Rusland, men som også prioriterer deres egne interesser og modstå vestligt pres for at bryde økonomiske eller militære bånd.

I et forskningsnotat i sidste uge sagde Moody's, at det eksterne miljø vil forblive udfordrende for Kina, da USA og andre højindkomstlande repositionerer deres teknologiinvesteringer og handelspolitikker i lyset af voksende geopolitiske og sikkerhedsmæssige overvejelser.

Roche sagde, at Beijing er udmærket klar over, at USA vil forsøge at begrænse sin globale indflydelse ved at øge "teknologiskløften", som han forventer at udvide fra fem til 10 år på nuværende tidspunkt til omkring 20 år. For at gøre det forventer han, at Washington kan bruge sin magt til at monopolisere handel med lande, der innoverer inden for teknologiområder, der er i stand til at betjene både missiler og mobiltelefoner - såsom halvlederindustrien i Holland.

"Yderligere foranstaltninger fra vestlige landes side for at begrænse investeringsstrømmene til Kina, blokere adgangen til teknologi, begrænse markedsadgangen for Kinas virksomheder og fremme diversificeringspolitikker, kunne fortsat tynge udenlandske investorers risikoopfattelse med hensyn til at drive forretning i Kina," sagde Moody's i sidste uges notat. "Disse foranstaltninger har også potentialet til at svække Kinas økonomiske udsigter."

Mineaktier reagerede mandag med ængstelse på det kinesiske kommunistpartis forsigtige vækstudsigter i betragtning af vigtigheden af ​​kinesiske operationer i sektoren. Roche hævdede, at "det, der vil skuffe i Kina, er den måde, hvorpå vækst opnås", da infrastruktur, der bruger australske eller amerikanske mineralimport, ikke længere vil være i stand til at drive økonomien ud af kriser.

"Jeg tror, ​​at den vej, som Kina skal gå nu, er at mobilisere sine egne masser til at bruge deres penge, stole på regeringen og ikke akkumulere overskydende opsparinger, så det hele vil ske på rejser og i butikker og på restauranter, og meget mindre i de tunge ting, som vi alle ønsker at se som motoren i verdensøkonomien, fordi det er motoren i den kinesiske økonomi,” sagde han. "Jeg tror, ​​den model er død som en and."

Centralisering og forsvar over økonomi

Mens Beijings ambitiøse vækstprojekt tilsyneladende er gået i bagsædet for nu, fokuserede ledere ved NPC stærkt på national sikkerhed og på den indenrigspolitiske centralisering af magten.

Regeringen forventer, at forsvarsbudgettet vil vokse med 7.2 % i 2023, op fra 7.1 % i 2022, men strateger hos BCA Research antydede i et notat tirsdag, at det officielle tal ofte er en undervurdering.

"Kommunistpartiet fortsætter også processen med at underordne statsinstitutioner sin vilje, hvilket reducerer teknokraternes og embedsværkets autonomi til fordel for politisk lederskab," sagde det canadiske investeringsanalysefirma.

"Disse handlinger vil reducere den allerede begrænsede grad af kontrol og balance, der eksisterede mellem partiet og staten, og samtidig signalere til omverdenen, at Kina fortsætter med at forfølge centralisering og national sikkerhed frem for decentralisering og global økonomisk integration."

Negative reaktioner og yderligere investeringsrestriktioner er derfor sandsynlige, i det mindste fra USA, konkluderede BCA Research-strateger.