Indiens store IT-servicevirksomheder rammer godt på grund af geopolitik og hjemmelavet innovation

Der var en tid for over to årtier siden, hvor Indiens store IT-tjenester – TCS, Infosys, HCL, Wipro og Tech Mahindra – var de globale investorers darlings. I æraen før konvergensen mellem sociale medier, e-handel og smartphonen, indbefattede de indiske majors (sammen med en håndfuld amerikanske virksomheder som IBM og HP) informationsteknologiens løfte og potentiale.

Højdepunktet for deres indflydelse var Y2K-fænomenet - hvor computere forventedes at fungere fejl eller simpelthen lukke ned, hvis deres interne ure ikke kunne genkende år 2000 - hvilket førte til en stigning i virksomhedernes udgifter til alt vedrørende IT. Det nye årtusinde har dog ikke været venligt over for Indiens IT-spillere, fordi de i det væsentlige er blevet kørt over af de globale tech-giganter: Apple, Alphabet, Microsoft, Meta og Amazon (samt deres kinesiske kolleger som Alibaba og Tencent).

Efterhånden som de globale giganter akkumulerede rekordoverskud og markedsværdier på billioner dollars, har Indiens store IT-virksomheder fået mindre opmærksomhed fra investorer og medier, hvor nogle analytikere endda betegner dem som hidtidige, der kæmper for at klare sig i den lave margin, varemærket. segmenter af IT-servicevirksomheden.

Disse forhastede konklusioner ligner i stigende grad en fejl, da Indiens fem største it-major ikke kun trives økonomisk, men er godt positionerede til at drage fordel af en potent cocktail af stadig mere sofistikerede forretningstilbud, gunstig geopolitik, hjemmelavet innovation og tektoniske ændringer i, hvordan information er tilgået og behandlet.

Der er styrke i tallene, og tilsammen vil TCS, Infosys, HCL, Wipro og Tech Mahindra sandsynligvis rapportere om en samlet omsætning på omkring $75 milliarder i det seneste regnskabsår, have en markedsværdi på omkring $300 milliarder (lavere skal man sige end Metas $480 milliarder), beskæftiger over 1.7 millioner medarbejdere globalt, og ja, de genererer alle et sundt overskud. Tilsammen genererede Indiens it-serviceindustri eksport for 156 milliarder dollars i regnskabsåret 2021-22, ifølge officielle data.

Ikke dårligt for en sektor og en gruppe af virksomheder, som næsten blev glemt i investorrushet siden 2007, som favoriserede Big Techs amerikanske og kinesiske virksomheder. Som begges formuer vender om – i Amerika på grund af teknologiskæft og skiftende investorpræferencer i retning af værdi frem for vækstaktier og i Kina på grund af en kvælende reguleringsindgreb – rammer de indiske it-major et godt sted af fire grunde.

Da jeg var journalist i Indien i 1980'erne, blev it-servicevirksomhederne hånligt omtalt som "body shoppers", fordi de i det væsentlige rekrutterede it-personale derhjemme til at blive ansat i udlandet på korttidskontrakter med kunder. De store IT-selskaber har udviklet deres forretningsmodeller betydeligt siden da og er i dag på forkant med at levere ekspertise inden for hele spektret af tjenester, der spænder over cloud, cybersikkerhed, IT-styring og rådgivning. Dette er et stort skift.

Det geopolitiske miljø har også ændret sig siden 2016, med klar og vedvarende konkurrence mellem Amerika og Kina om teknologisk overherredømme. I denne kamp er Indien tilfældigvis godt positioneret som en allieret med Amerika og medlem af Quad, hvis udenrigsministre mødtes i New Delhi i sidste uge og lovede samarbejde på områder som forsyningskædens modstandskraft.

De indiske IT-majore har allerede et betydeligt forretningsfodaftryk i Amerika og Europa, og dette er klar til at udvide sig yderligere, da de ses som en foretrukken global leverandør af software og tjenester. Efterhånden som datastandarder mellem Kina og Amerika adskiller sig, et fænomen, der allerede er undervejs, vil de indiske virksomheder og deres amerikanske ligestillede drage fordel, når virksomheder omkonfigurerer systemer og processer.

En tredje grund til bullish over de indiske majors er landets hjemmelavede innovation, et fænomen, der er accelereret i løbet af de sidste to årtier. Indiens verdensbrydende innovation inden for digital identitet og betalinger, kaldet India Stack, driver inklusion i hjemmet og har positive spin-off-fordele for de store. En stor del af den udviklede verden og udviklingslandene er ivrige efter at få adgang til denne ekspertise. Det er ikke tilfældigt, at ophavsmanden til Indiens digitale identitetsprogram, Aadhar, er Nandan Nilekani, en medstifter og formand for Infosys.

En sidste grund til optimisme er forstyrrelser i teknologien, hvilket fremgår af den seneste mani for generativ kunstig intelligens. Mens en opbremsning i virksomhedernes udgifter til hardware og skyen er uundgåelig på grund af økonomisk modvind i Amerika og Europa (og vil påvirke de indiske majors), vil de sandsynligvis også drage fordel af transformation af forretningsmodeller. Selvom AI-fænomenet er meget forskelligt i omfang og objektiv sammenlignet med Y2K-forskrækkelsen i begyndelsen af ​​2000'erne, er der nogle fællestræk. Det, der forbinder dem, er deres evne til at forstyrre forretningsmodeller, hvilket tvinger virksomheder til at omforme, hvordan de administrerer deres virksomheder. Banker på deres dør vil være de indiske it-major, som sandsynligvis vil stå over for en investorrenæssance i dette årti.