Investorer møder 2 alvorlige modvinde, da aktier og obligationer klarer sig dårligt i 2022

Nogle gange klarer aktier sig godt, og obligationer klarer sig dårligere. Nogle år klarer obligationer sig godt, og aktier klarer sig dårligere. I år har både aktier og obligationer klaret sig dårligt. For investorer gør dette det ekstremt svært at opnå et positivt afkast. Lad os se på de nuværende forhold for disse to aktivklasser og undersøge, hvad vi kan forvente.

Lagre

Som jeg skrev i gårsdagens artikel, "Amerikanske aktier styrtdykker midt i værre end forventet inflationsdata," aktierne står over for en alvorlig modvind i løbet af de næste 6-12 måneder. Med Fed, der fjerner punch bowlen gennem højere renter og en reduceret pengemængde, kombineret med en sandsynlig global recession, vil virksomhedernes indtjening falde, og aktiekurserne kan følge efter. Det relevante spørgsmål er, hvor godt den amerikanske økonomi vil holde sig under disse forhold?

Vi ved, at virksomhedernes indtjening, som i øjeblikket er stærk, sandsynligvis vil falde, da Fed fortsætter med at reducere efterspørgslen for at bringe inflationen ned. Hvis Fed kan tråde nålen – hvilket betyder at den ikke strammer for meget, så kan den amerikanske økonomi undgå en mere alvorlig økonomisk nedtur. Dette er dog en meget delikat dans.

Aktiekurser er også genstand for ekstreme, irrationelle bevægelser, især på nedsiden. Vi så dette i går (9/13/2022), da DOW tabte næsten 4.0 % på dagen. Dette er et godt stykke over det gennemsnitlige daglige tab på 0.75 %. Tech-aktier gjorde det endnu værre, da renten steg. Så der er stadig større volatilitet. VIX, som måler den forventede risiko for S&P 500-indekset i løbet af de næste 30 dage, har været på eller over dets langsigtede gennemsnit i hele 2022. Desuden, mens volatiliteten forbliver høj, står aktiekurserne over for mere pres på nedsiden. Med andre ord, når risikoen er høj, har aktier en tendens til at underperforme.

Obligationer

Selvom der er mange forskellige typer obligationer, deler de fleste en fælles risiko. Når renten stiger, falder obligationskurserne. I år er renterne steget markant over hele linjen, hvilket har lagt et stort pres på obligationsudviklingen.

Aktier og obligationer

Lad os se på resultaterne af aktier og obligationer i år. Følgende tabel har tre sektioner, herunder amerikanske aktier, udenlandske aktier og amerikanske obligationer. Alle præstationsdata er YTD til og med den 13. september 2022. Obligationspræstationen er repræsenteret af bredt handlede ETF'er som fuldmagter. Hvad afslører dette?

Når man sammenligner de tre amerikanske aktieindekser, kan vi sige, at teknologiaktier har klaret sig meget dårligere end ikke-teknologiske aktier. Det afslører NASDAQNDAQ
, et indeks med masser af teknologiaktier i. S&P har mere teknologi end DOW, men mindre end NASDAQ. Kort sagt har DOW klaret sig bedre end S&P 500, som har klaret sig bedre end NASDAQ. Derfor kan vi konkludere, at teknologiaktier har klaret sig meget dårligt i år, og udbyttebetalende aktier har klaret sig bedre. Dette kan fortsætte med at holde stik, hvis renten bevæger sig højere.

Udenlandske aktier har klaret sig lidt bedre end amerikanske aktier, men det er ikke noget at blive begejstret for, især da det kolde vejr sætter ind, og Europa står over for en energikrise. Obligationer er også faldet i år. Hele det amerikanske obligationsmarked, repræsenteret af den første ETF på listen, er indtil videre faldet -12.93%. Højafkast- eller "junk"-obligationer er faldet med næsten -14.0 % indtil videre i år. Kortfristede obligationer, en favoritniche for investorer siden finanskrisen i 2008, er tæt på break-even i år. Hvad kan vi forvente fremadrettet?

Aktier kan stå i en hård tid, især hvis Fed ikke lykkes med at stramme op, og hvis en global recession har en mere negativ effekt på amerikanske virksomheders indtjening. Obligationer kunne gå begge veje. For eksempel, hvis renten forbliver stabil eller falder, kan obligationer rykke højere herfra. Men hvis renterne fortsætter højere, vil obligationer fortsætte med at tabe. Den gode nyhed er, at vi kan være tættere på toppen af ​​renten end bunden, selvom dette ikke er garanteret. Så hvad skal en investor gøre?

Lad os prøve at bringe alt dette i perspektiv. Selv hvis vi oplever en ujævn tur, f.eks. i løbet af de næste 12-18 måneder, har Amerika set meget værre i sin 246-årige historie. Vi har haft depressioner, recessioner, krige, pandemier og meget mere. Selvom det går hårdt, går det også over, og den amerikanske økonomi vil igen bevare fodfæstet på den globale scene. Når alt kommer til alt, har USA den mest modstandsdygtige og diversificerede økonomi af enhver nation på Jorden. På dette tidspunkt kan du måske lave et par porteføljejusteringer, men du bør holde dig til din langsigtede plan og holde kursen.