Noget er meget galt med aktiemarkedet, ifølge en topstrateg hos JPMorgan.
Aktier er stormet tilbage fra deres laveste 2022 som frygt for en økonomisk hård landing vige for håbet der kan ikke være nogen landing overhovedet takket være et robust arbejdsmarked og faldende inflation.
Under overfladen kan der dog være problemer. Marko Kolanovic, markedsstrateg og medansvarlig for global analyse i Wall Street-banken, frygter, at detailhandlere har undladt at lytte til blinkende røde signaler fra obligationsmarkedet i en fejlagtig tro, at inflation er allerede blevet besejret.
"Over 20 % af alt markedsvolumen [kommer] fra detailordrer," skrev Kolanovic i en note til kunder på onsdagog tilføjede, at dette nærmede sig et rekordhøjt niveau.
Mens hobbyinvestorer hober sig ind i de aktiver med den højeste risiko, de kan finde, såsom meme-aktier, tager pengeforvaltere stille og roligt deres tips fra en Federal Reserve, der stadig mener, at deres arbejde med at tackle inflationen ikke er nær afsluttet, bemærkede han.
Obligationsejere kræver i øjeblikket et afkast på 4.6 % for at låne deres penge ud i to år på det ultrasikre amerikanske finansmarked. Denne risikofri rente er steget til et niveau ikke set siden 2007 og burde trække flere midler ind i faste indkomster, ifølge Kolanovic.
Da investorer ikke længere jagter afkast på aktiemarkedet, er det Nasdaq burde derfor være i gang med at rette, sagde han.
I stedet fortsætter den med at stige, en kendsgerning han tilskrev detailinvestorer. Disse hobbyhandlere lytter ofte til den økonomiske rådgivning fra YouTube influencers eller fora som Reddits WallStreetBets, som lokker dem ind med løfter om generationsrigsskabelse.
Dette tilskynder til at investere i kriseramte virksomheder såsom biografkæden AMC, hvis aktier allerede er steget med 30 % indtil videre i år. Fitness-teknologifirmaet Peloton er steget 80 %, mens aktierne i den nødlidende brugtbilforhandler Carvana have næsten tredoblet i værdi siden starten af 2023.
Sidste år Bed Bath & Beyonds aktier blev sendt på en vild tur efter at den blev udpeget som en såkaldt meme-aktie — en trend, hvor en virksomheds aktier skyder i vejret efter at have vundet viral popularitet via sociale medier.
"Den fremherskende stemning er af overflod og grådighed," advarede Kolanovic om detailinvestorers handelsmønstre onsdag.
'Volmageddon' 2.0
Det er ikke kun økonomisk skrantende virksomheder, der er populære blandt detailinvestorer. Høj beta navne som Tesla og MicroStrategy, der tilbyder større risiko og afkast, end det underliggende aktiemarked også har fordoblet i værdi over de seneste seks uger.
I mellemtiden er kryptovalutaer som meme-tokenet Floki med hundetema også steget kraftigt, og alt det kræver ofte er Elon Musk lægger et billede op af sin hundehund on Twitter at sende dem tikker opad-adfærd, der minder om 2021 Shiba Inu møntmani.
I stedet for at investere i en diversificeret portefølje ved hjælp af ansvarlige marginniveauer, sagde Kolanovic, går disse amatørinvestorer ud af deres måde at vælge en kamp med en Federal Reserve, der har til hensigt at afkøle økonomien.
"Denne adfærd er ikke kun at kæmpe, men også håne Fed, med krypto-, memeaktier og urentable virksomheder, der reagerer bedst på Fed-kommunikation," skrev han.
Han fortsatte med at udsende en advarsel om den stigende trussel fra populariteten af højrisikoderivater - såsom "zero days to expiry"-kontrakten (0DTE) - favoriseret blandt mange detailinvestorer.
"Mængderne i disse kortsigtede muligheder er meget store," tilføjede han, og estimerede den teoretiske mængde af 0DTE, daglige og ugentlige kontrakter, nærmer sig $1 billion hver dag.
Denne flokmentalitet og hang blandt amatørinvestorer til at placere højrisiko-væddemål i volatile aktier og optioner betyder, at alle kan ende med at skynde sig for exit på én gang, når en bredere korrektion uvægerligt følger, sagde han. Dette kan sætte markedet op til en gentagelse af 2018's "Volmageddon” crash, hvor en ond cirkel med salg affødte mere salg.
"Mens historien ikke gentager sig, rimer den ofte," advarede Kolanovic.
Denne historie blev oprindeligt vist på Fortune.com
Mere fra Fortune:
5 sideløb, hvor du kan tjene over $20,000 om året - alt sammen mens du arbejder hjemmefra
Millennials gennemsnitlige nettoformue: Hvordan landets største arbejdende generation klarer sig i forhold til resten
De bedste 5 måder at tjene passiv indkomst på
Dette er, hvor mange penge du skal tjene årligt for komfortabelt at købe et hus på $600,000
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/jpmorgan-top-strategist-warns-markets-175723967.html