Markederne ser nu større Fed-stigning i denne måned

Fed-stol Jerome Powells høgagtige vidnesbyrd denne uge betyder, at markederne forventer, at Fed hæver renten med 0.5 procentpoint den 22. marts. Specifikt ser rentemarkederne nu en chance på 8 ud af 10, at Fed foretager et større løft i renterne i denne måned. I sidste uge så markederne det som langt mere sandsynligt, at Fed ville foretage en mindre bevægelse på 0.25 procentpoint. Det har været et brat skift, da Feds møde nærmer sig.

Inflationsbekymringer

Der er to hovedårsager til skiftet, begge vedrører inflationen. Den første er, at inflationen i januar blev højere end håbet. Nu nævnte Powell, at det til dels kan skyldes usædvanligt varmere vejr, men der er bekymring for, at de seneste tendenser, der købte inflationen lavere i andet halvår af 2022, nu stort set kan have spillet ud, og den resulterende inflation forbliver et godt stykke over 2 % , Feds årlige inflationsmål.

Derudover, at Fed i flere måneder har bekymret sig om, at inflationen i tjenesteydelser var ved at blive varm, specifikt som Powell udtalte, "er der kun få tegn på desinflation indtil videre i kategorien kerneydelser eksklusive boliger, som tegner sig for mere end halvdelen af ​​kerneforbrugerudgifterne. ." Så den overordnede inflation er ikke faldet tilstrækkeligt, og serviceinflationen forbliver høj, derfor er Fed's bekymring.

Vil vi se en større vandretur?

I sidste ende bestemmes Fed Funds renter af Feds politiske beslutningstagere, ikke markedets forventninger, men Fed styrer markedets forventninger nøje. Selv på Feds møde i februar afslørede referatet, at nogle politiske beslutningstagere ville have været komfortable med en 0.5 procentpoints forhøjelse, når renterne faktisk steg med 0.25 procentpoint.

Der er stadig nogle vigtige økonomiske data fra nu og til Feds beslutning den 22. marts, hvilket kan ændre Feds vurdering, hvis tallene afviger fra forventningerne. Vigtigst af alt, vi får se Februar CPI-inflationsdata den 14. marts, men modtager også yderligere data om jobmarkedet og detailsalgsdata før Fed mødes. Nowcasts har februar CPI kørende på omkring 0.5 %, hvis denne prognose holder, hvilket indebærer en årlig inflationsrate på 6 %, så kan det være tilstrækkelig begrundelse for, at Fed foretager en 0.5 procents stigning i renterne, især hvis andre data tyder på, økonomien kører varmt.

Frygt for recession

En måske større bekymring er dog, at hvis Feds seneste renteforhøjelser ikke har kontrolleret inflationen tilstrækkeligt. Det kan betyde, at det vil tage en recession at tæmme priserne. Dette emne var genstand for en anspændt meningsudveksling mellem formand Powell og senator Elizabeth Warren under Powells vidnesbyrd. Powell bemærkede, under afhøring, at niveauet af arbejdsløshedsstigning, som Fed for nylig forudsagde for 2023, typisk har ført til recession i amerikansk efterkrigshistorie.